Fundos de "bottom fishing", aumente a posição nesta direção

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24 de março, o mercado A-share recuou totalmente e reagiu em alta de forma generalizada, com mais de mil ETFs a subir. Os ETFs de ações do setor do ouro que caíram ontem lideraram hoje a alta, com vários ETFs de ações do ouro a avançar mais de 5%. Além disso, alguns ETFs temáticos em Hong Kong, como os de novos fármacos inovadores, navios, maquinaria de engenharia e metais não ferrosos, também subiram mais de 4%.

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O ETF de energia e química da Jianyixin (159981) caiu hoje com aumento de volume de negociação. O montante negociado aumentou em mais de 5 mil milhões de yuan face a ontem, atingindo 13,847 mil milhões de yuan, o valor mais alto desde o seu lançamento em bolsa; o ETF SPDR de petróleo e gás da Jiasmi (159518) subiu e depois recuou, com o montante negociado a aumentar mais de 4 mil milhões de yuan face a ontem.

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Com o grande recuo de ontem no mercado A-share, fundos de “comprar no fundo” entraram ativamente no mercado recorrendo a ETFs. No total, os ETFs de ações registaram uma entrada líquida superior a 16 mil milhões de yuan. Entre eles, o ETF de CSI 300 da Huatai-PineBridge (510300) teve uma entrada líquida superior a 3,7 mil milhões de yuan, atingindo o novo máximo diário desde o início do ano; o ETF do índice SSE Composite da Fundo Fubang (510210) e o ETF SSE 50 da Huaxia (510050) registaram entradas líquidas superiores a 1,5 mil milhões de yuan cada.

Os ETFs de ações do ouro lideram a retoma

Os ETFs de ações do ouro recuperaram fortemente hoje. O gestor do fundo do ETF de ações do ouro Yongying (517520), Liu Tingyu, afirmou que os valores de investimento e a lógica de longo prazo do ouro e das ações do setor do ouro não mudaram de forma evidente. A correção de curto prazo, na verdade, aumentou o custo-benefício do investimento em ouro e em ações do setor do ouro. O desempenho do setor de ações do ouro, no geral, esteve em linha com as expectativas, e o “Davis Double Click” em 2026 deverá continuar.

Além dos ETFs de ações do ouro, setores como fármacos inovadores, materiais de construção e metais não ferrosos também recuperaram de forma evidente hoje; vários ETFs temáticos de fármacos inovadores em Hong Kong e também ETFs temáticos de navios, maquinaria de engenharia e metais não ferrosos subiram mais de 4%.

Quando o mercado caiu fortemente ontem, vários ETFs de base ampla que tinham um prémio elevado recuaram em conjunto hoje. Por exemplo, as taxas de prémio do ETF do CSI 500 da Guoshou (510560) e do ETF do CSI 300 da Fangzheng Fubon (515360) estiveram ambas acima de 6% ontem; o ETF SSE 180 da Yinxiang (530800) também teve uma taxa de prémio acima de 5%. Hoje, os três ETFs de base ampla caíram em conjunto mais de 3%, e as taxas de prémio recuaram simultaneamente para níveis dentro de 2%.

Negociação com aumento de volume nos ETFs temáticos de petróleo e gás

Devido à instabilidade recente dos preços internacionais do petróleo, o ETF de energia e química da Jianyixin (159981) caiu hoje com aumento de volume, com uma queda superior a 3%, e o montante negociado aumentou mais de 5 mil milhões de yuan face a ontem, atingindo 13,847 mil milhões de yuan, o valor mais alto desde a listagem desse ETF. O ETF SPDR de petróleo e gás da Jiasmi (159518) subiu hoje e depois recuou, com o montante negociado a aumentar mais de 4 mil milhões de yuan face a ontem.

Além disso, a negociação nos ETFs temáticos do CSI A500 continua ativa hoje. Os montantes negociados dos ETFs temáticos do CSI A500 das Fundo Huatai-PineBridge, Fundo Huaxia, Fundo Southern e Fundo Guotai sobem todos para mais de 6 mil milhões de yuan. De destacar ainda que, durante a tarde, surgiram ordens de compra particularmente expressivas no ETF do CSI 500 da Southern (510500) e noutros.

**　Fundos de “comprar no fundo” reforçam posições em ETFs de base ampla**

Em 23 de março, com um grande recuo no mercado A-share, fundos de “comprar no fundo” entraram ativamente no mercado por via de ETFs. No total, os ETFs de ações registaram uma entrada líquida superior a 16 mil milhões de yuan.

Entre eles, o montante de entrada líquida dos ETFs temáticos do CSI 300 aproximou-se de 6 mil milhões de yuan; o ETF do CSI 300 da Huatai-PineBridge (510300) teve uma entrada líquida superior a 3,7 mil milhões de yuan, estabelecendo um novo máximo diário desde o início do ano. Além disso, os fundos no ETF do índice SSE Composite da Fubang (510210) e no ETF SSE 50 da Huaxia (510050) tiveram ambas entradas líquidas superiores a 1,5 mil milhões de yuan.

Na última semana, os fluxos de entrada líquidos no ETF do CSI 300 da Huatai-PineBridge (510300) ultrapassaram 7,5 mil milhões de yuan. O ETF do índice SSE Composite da Fubang (510210) e o ETF SSE 50 da Huaxia (510050), o ETF do CSI 500 da Southern (510500) e o ETF ChiNext 50 da Huaxia (588000) registaram todas entradas líquidas superiores a 3 mil milhões de yuan; enquanto isso, os ETFs temáticos de química, metais não ferrosos, ações do ouro, petróleo e outros tiveram saídas de fundos relativamente numerosas.

**　Leitura e análise de ETF**

**　Foco em direções de certeza da conjuntura**

A Fundo Fubang afirmou que, após ajustes consecutivos recentes no mercado A-share, a pressão de venda do mercado foi libertada até certo ponto. Os ativos chineses poderão beneficiar de um reforço de valuation e de um prémio de segurança; o mercado A-share poderá demonstrar uma resiliência relativa. Em termos de alocação setorial, vale a pena acompanhar setores de segurança energética como carvão, energia hidroelétrica e novas energias, bem como a lógica de exportação de setores com vantagens como equipamentos elétricos e equipamentos mecânicos; além disso, os setores de infraestruturas de IA e controláveis de forma autónoma como comunicações por fibra óptica, armazenamento, semicondutores e eletricidade, bem como oportunidades estruturais como inteligência incorporada (embodied intelligence), aeroespacial, novas matérias-primas e novas energias, e também medicamentos e biomedicina.

A Fundo Addit afirmou que, durante algum tempo no futuro, a fase de resultados continua a ser “comanda por mim”, e o foco estará em direções com certeza da conjuntura: primeiro, a cadeia de computação de ponta da América do Norte, onde a certeza dos resultados é forte e a lógica de conjuntura é sólida; segundo, após a subida da linha central do preço do petróleo, as cadeias de novas energias, carvão, serviços públicos, produtos agrícolas e outros setores que beneficiam de forma certa com substituição energética e transmissão de preços; terceiro, ativos defensivos liderados pela procura interna, como bancos, alimentação e bebidas, eletrodomésticos, e outras classes de refúgio.

**　Tendências dos ETFs**

**　Fundo temático de petróleo e gás alerta para o risco de prémio**

Recentemente, os preços internacionais do petróleo mantiveram um desempenho forte, e os produtos financeiros relacionados no mercado doméstico continuam a receber atenção dos fundos. Após o fecho de 24 de março, vários gestores de fundos temáticos de petróleo e gás listados em bolsa divulgaram em conjunto comunicados de alerta para risco de prémio, indicando que os preços no mercado secundário estão significativamente acima do valor patrimonial líquido por quota do fundo. Se houver investimento cego, poderá haver perdas graves.

De acordo com o comunicado, para proteger os interesses dos detentores de unidades do fundo, o fundo de petróleo LOF da ShiYou, o fundo de petróleo bruto LOF da Southern, o fundo de petróleo LOF da Jiasmi, o fundo de petróleo LOF da Easyda (YiFangda), o ETF SPDR de petróleo e gás da Jiasmi, o ETF SPDR de petróleo e gás da Fubang, entre outros, ficarão suspensos a partir da abertura de 25 de março até às 10:30 desse mesmo dia, retomando após as 10:30.

Especialistas do setor salientaram que, devido à relação entre oferta e procura, os preços de negociação no mercado secundário dos fundos de índices muitas vezes divergem do valor patrimonial líquido. Quando a força das ordens de compra é maior do que a das ordens de venda, o preço pode ficar acima do valor patrimonial líquido de referência em tempo real (IOPV), gerando prémio. No entanto, o preço oscila sempre em torno do valor. A falta de oferta em curto prazo pode fazer o preço ficar alto, mas acabará por regressar ao valor. O atual mercado é impulsionado por fundos; uma vez que a força das ordens de compra diminua ou que a oferta aumente, o prémio irá estreitar ou até desaparecer, e os investidores que tenham entrado em posições a preços elevados suportarão perdas. O risco de queda do prémio é extremamente elevado; recomenda-se que os investidores nos produtos relevantes realizem o take profit atempadamente e “garantam o lucro”, colocando-se a salvo.

		Declaração da Sina: esta mensagem é republicada a partir de um meio parceiro da Sina. A Sina publicou este artigo com a finalidade de transmitir mais informação, e isto não implica concordância com as suas opiniões nem confirmação do que é descrito. O conteúdo do artigo é apenas para referência e não constitui recomendação de investimento. Os investidores agem por sua própria conta e risco.

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Responsável editorial: Liu Wanli SF014