Instituição: O impulso de recuperação dos lucros na indústria de papel e celulose reforça-se ainda mais

A Dantong Securities considera que: 1) as empresas de papel vegetal estão a emitir cartas de aumento de preços de forma concentrada; em conjunto com a recuperação gradual da procura a jusante, é relativamente elevada a probabilidade de os preços dos produtos de papel se manterem numa tendência de alta, reforçando ainda mais o impulso para a recuperação da rendibilidade na indústria de fabrico de papel. 2) a produção e os preços da pasta de papel seguem um comportamento diferenciado entre quantidade e preço; o impacto do lado dos custos é relativamente estável. Os inventários dos futuros de pasta de papel subiram ligeiramente; os preços dos futuros desceram ligeiramente; na China, os preços das pastas branqueadas (agulha) e (largura) retomaram a subida, enquanto os preços internacionais da pasta se diferenciam. 3) os clusters industriais estão a acelerar a sua formação, e o ritmo da transição para a produção de maior valor acrescentado acelera. A produção em capacidade da Beihai Paper de alta qualidade ultrapassou o patamar de mil milhões de toneladas; a Região Autónoma da Guangxi acelera a construção de um centro de excelência global da cadeia floresta-pasta-papel, destacando-se o efeito de cluster da indústria regional. 4) concentra-se em duas linhas principais: a elasticidade da capacidade de aumentar preços e o efeito de cluster industrial. No momento atual, com a indústria a alargar os aumentos de preços, com os custos relativamente estáveis e com a aceleração da modernização industrial, recomenda-se dar especial atenção às líderes em papel de embalagem e em papel especial que apresentem uma expectativa de aumento de preços mais forte, bem como às empresas que disponham de vantagens de integração floresta-pasta-papel e de cluster regional, para aproveitar as oportunidades estruturais proporcionadas pela recuperação da rentabilidade.

A Oriental Securities considera que: 1) em comparação com a resiliência do lado da procura, a incerteza do lado da oferta é um fator mais importante para determinar os preços da pasta de papel. Neste momento, num contexto de conflitos geopolíticos, a subida dos preços da energia poderá levar a uma redução da taxa de laboração nas fábricas de pasta no estrangeiro; considerando que a oferta de pasta está concentrada, o impacto da contração do lado da oferta poderá ser maior do que o desânimo no lado da procura, portanto, os preços da pasta de papel poderão manter-se ou mesmo continuar a subir. 2) o padrão de fornecimento de pasta de papel está concentrado e o consumo de pasta de papel na China depende fortemente de importações; perturbações do lado da oferta poderão elevar ainda mais os preços das importações de pasta de papel. 3) num contexto de conflitos geopolíticos, o nível central do preço do petróleo aumentou de forma significativa; a subida dos custos energéticos poderá ajudar a prolongar a tendência recente de alta nos preços da pasta de papel.