Funcionário do Federal Reserve: a guerra no Médio Oriente pode atrasar o corte de juros nos EUA

Pergunte ao AI · Como a guerra no Médio Oriente está a desafiar a dupla missão do Sistema da Reserva Federal?

Notícia do Caixin (CaiLianShe) de 25 de Março (editado por Liu Rui) Na terça-feira, no horário da Costa Leste dos EUA, o presidente da Reserva Federal de Chicago, Goolsby, alertou que o choque energético provocado pela guerra no Irão representa uma ameaça para a dupla missão do Sistema da Reserva Federal, complicando as perspetivas da sua política monetária e podendo adiar os cortes na taxa de juro — o que está em linha com a opinião do governador do Sistema da Reserva Federal, Barr, previamente expressa, de que os riscos de inflação e o petróleo a apoiar a manutenção das taxas de juro inalteradas por mais tempo.

De forma mais concreta, os choques nos preços da energia representam riscos para a dupla missão do Sistema da Reserva Federal, tornando a compensação entre controlar a inflação e apoiar o crescimento económico ainda mais complexa.

“Um novo choque, sem dúvida, vem desorganizar os planos do Sistema da Reserva Federal… e, antes de o choque acontecer, a inflação já era suficientemente elevada para ser inquietante.” Disse Goolsby, de forma direta.

Goolsby salientou que os decisores de política monetária dos vários bancos centrais, ao lidarem com a situação em que os riscos geopolíticos atuais e as pressões inflacionistas se entrelaçam, não dispõem de experiência histórica clara e passível de ser seguida; por isso, “para os bancos centrais, esta é uma má situação”.

Goolsby reforçou que a trajetória das taxas de juro dos bancos centrais em todo o mundo continua ainda fortemente dependente da evolução do conflito, sobretudo do seu impacto nos mercados de energia. E, no caso do Sistema da Reserva Federal, neste momento ele ainda não consegue avaliar se o Sistema da Reserva Federal conseguirá voltar a cortar as taxas de juro, porque esta perspetiva depende da duração da guerra e do impacto do aumento dos preços do petróleo na inflação global.

“Só vendo uma melhoria da inflação é que se pode prever, de forma realista, que as taxas de juro vão descer este ano”, acrescentou ele, o que reforça ainda mais a posição de dependência de dados do Sistema da Reserva Federal.

A postura interna do Sistema da Reserva Federal está a mudar para uma maior cautela

Estas declarações de Goolsby estão altamente alinhadas com a postura anteriormente assumida pelo governador do Sistema da Reserva Federal, Michael Barr. Antes disso, Barr também tinha enfatizado que, dado que a taxa de inflação dos EUA continua acima do nível-alvo e que preços elevados do petróleo estão a voltar a impulsionar a inflação, as taxas de juro poderão precisar de ser mantidas “por um período de tempo”.

Além disso, Barr também salientou que, embora o mercado de trabalho dos EUA pareça estar a estabilizar, antes de os funcionários do Sistema da Reserva Federal considerarem cortes na taxa de juro, é necessário ver evidências claras de uma queda contínua da inflação.

Estes comentários, em conjunto, evidenciam uma mudança cada vez mais cautelosa na postura interna do Sistema da Reserva Federal. À medida que o impacto do desenvolvimento geopolítico nas perspetivas de inflação dos EUA se torna cada vez maior, a pressão de preços persistente e os choques externos reforçaram a expectativa de que “a inflação elevada vai durar mais tempo”, ao mesmo tempo que trazem incerteza quanto à viabilidade de políticas de flexibilização adicionais no curto prazo.

Para os mercados, o ponto-chave é que, após terem vivido o choque da Rússia-Ucrânia há alguns anos, o risco de inflação impulsionada pela energia está agora firmemente integrado no mecanismo de resposta do Sistema da Reserva Federal. Por conseguinte, as expetativas do mercado relativamente às taxas de juro do Sistema da Reserva Federal não só podem manter-se sensíveis aos dados económicos, como também podem manter-se sensíveis ao desenvolvimento do conflito no Médio Oriente e ao seu impacto nos preços do petróleo.

(Notícia do Caixin, Liu Rui)