Jifeng Holdings 2025 Relatório de Análise: Fluxo de Caixa Operacional aumentou 54,919 milhões de yuan, Lucro Líquido virou lucro de 454 milhões de yuan

Receitas operacionais: diferenciação estrutural por trás do ligeiro aumento

Em 2025, a empresa alcançou receitas operacionais de 22.783 mil milhões de yuans, um aumento homólogo de 2,37%. Se forem excluídos os efeitos da empresa TMD dos EUA entretanto alienada, as receitas cresceram 8,23% em termos homólogos, com um impulso de crescimento real ainda mais marcante. Por tipo de produto, o negócio de bancos para automóveis de passageiros apresentou um desempenho notável, alcançando 5,115 mil milhões de yuans em receitas operacionais, um aumento acentuado de 76,65% homólogo, tornando-se o motor central que impulsiona o crescimento das receitas; o negócio de bancos para veículos comerciais também manteve um crescimento estável, com receitas operacionais de 5,798 mil milhões de yuans, um aumento de 7,29% homólogo. Já os tradicionais produtos como encostos de cabeça, apoios de braço dos bancos, consola central e outros componentes de acabamento interior registaram quedas em graus diferentes: -11,67%, -22,35% e -20,99%, respetivamente, mostrando que a estrutura de produtos da empresa se encontra num período de transição de novos para velhos impulsionadores de crescimento.

Lucro líquido e lucro líquido após dedução (não-GAAP): reversão bem-sucedida de prejuízo para lucro

Em 2025, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada de 454 milhões de yuans, revertendo para lucro em termos homólogos (em 2024 foi -567 milhões de yuans); o lucro líquido após dedução (não-GAAP) foi de 411 milhões de yuans, registando também uma reversão de prejuízo para lucro (em 2024 foi -548 milhões de yuans). Isto deve-se principalmente à implementação contínua de medidas abrangentes de redução de custos e aumento de eficiência, bem como à melhoria acentuada da capacidade de gerar lucros proporcionada pelo efeito de escala do negócio de bancos para automóveis de passageiros.

Ganhos por ação: de negativo para positivo

Em 2025, o lucro básico por ação foi de 0,36 yuans/ação; o lucro por ação após dedução (não-GAAP) foi de 0,33 yuans/ação, ambos revertendo de negativo para positivo (em 2024, o lucro básico por ação foi -0,46 yuans/ação; e o lucro por ação após dedução foi -0,45 yuans/ação), refletindo uma melhoria significativa na qualidade dos resultados da empresa.

Controlo de despesas: resultados notáveis, queda das despesas de gestão particularmente destacada

Em 2025, as quatro principais rubricas de despesas totalizaram 3,039 mil milhões de yuans, uma redução homóloga de 7,52%; a taxa de despesas foi de 13,34%, reduzindo 1,43 pontos percentuais em termos homólogos, com resultados notáveis no controlo de despesas.

• Despesas de vendas: 0,317 mil milhões de yuans, um aumento de 10,17% homólogo, principalmente devido ao aumento dos investimentos da empresa em expansão de negócios e promoção de mercado.
• Despesas de gestão: 1,703 mil milhões de yuans, uma queda acentuada de 19,06% homóloga, tornando-se o principal destaque do controlo de despesas. Isto deve-se principalmente à implementação de medidas como a simplificação de processos, a otimização da estrutura de pessoal e a redução dos custos com mão de obra.
• Despesas financeiras: 0,327 mil milhões de yuans, uma redução de 11,38% homóloga, principalmente devido à otimização da estrutura da dívida pela empresa, reduzindo as despesas com juros.
• Despesas de investigação e desenvolvimento (I&D): 0,692 mil milhões de yuans, um aumento de 31,72% homólogo, principalmente devido ao crescimento em escala do negócio de bancos para automóveis de passageiros, que levou ao aumento das despesas de I&D. A empresa tem vindo a aumentar de forma contínua os investimentos em I&D, para reforçar a capacidade técnica para o desenvolvimento futuro do negócio.

Situação do pessoal de I&D: expansão contínua da dimensão da equipa

Em 31 de dezembro de 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa era de 1434 pessoas, representando 7,62% do total de colaboradores da empresa. Destas, 137 tinham grau de mestre ou superior, 893 tinham licenciatura (bachelor) e 404 tinham ensino profissional superior ou nível inferior; a estrutura de habilitações do pessoal da equipa de I&D é relativamente equilibrada. Em termos de estrutura etária, há 621 colaboradores de I&D entre 30 e 40 anos, a percentagem mais alta, de 43,3%; a equipa de I&D da empresa encontra-se, no conjunto, numa fase dourada de vitalidade e produtividade, prestando uma base sólida de talentos para a inovação tecnológica da empresa.

Fluxos de caixa: forte crescimento do caixa das atividades operacionais, fluxo de caixa das atividades de financiamento em negativo

• Fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais: 1,750 mil milhões de yuans, um aumento acentuado de 549,19% homólogo, principalmente devido à melhoria da eficiência operacional da empresa; o lucro operacional do período aumentou, e simultaneamente melhorou a recuperação de contas a receber, elevando significativamente a qualidade do fluxo de caixa.
• Fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento: -1,253 mil milhões de yuans, uma diminuição de 21,00% homóloga, principalmente devido à redução dos desembolsos para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo, bem como ao aumento das entradas de caixa provenientes de atividades de investimento.
• Fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento: -9,39 mil milhões de yuans, que passou de 21,56 mil milhões de yuans em 2024 para uma saída líquida; principalmente porque os influxos de caixa recebidos de forma pontual, num aumento de capital direcionado no exercício anterior, não voltaram a ocorrer no ano em curso, e a empresa amortizou líquido empréstimos no presente ano, pelo que as atividades de financiamento se tornaram mais prudentes.

Riscos que poderão ser enfrentados

2. Risco de flutuação do ciclo macroeconómico: os produtos da empresa são aplicados principalmente na indústria automóvel; as flutuações cíclicas da economia global e da economia macro chinesa afetarão tanto a produção como o consumo de automóveis, o que, por sua vez, afetará o desempenho operacional da empresa.
3. Risco de queda do preço dos produtos: os fabricantes de veículos completos possuem forte capacidade negocial de preços junto dos fornecedores de componentes, transmitindo a pressão de redução de preços para a cadeia a montante; se a empresa não conseguir compensar os efeitos da queda do preço dos produtos através de redução de custos e aumento de eficiência, isso terá impacto negativo nos lucros.
4. Risco de flutuação dos preços das principais matérias-primas: os custos de materiais diretos da empresa representam mais de 70% dos custos de produção; a flutuação dos preços de matérias-primas e produtos a granel afetará o controlo dos custos de produção, influenciando assim a estabilidade da rentabilidade.
5. Risco tecnológico: com a aceleração das tendências de eletrificação e digitalização na indústria automóvel, se a empresa não conseguir desenvolver atempadamente novos produtos que satisfaçam a procura do mercado, enfrentará o risco de perda de quota de mercado.
6. Risco de concorrência no mercado: o mercado global de componentes para automóveis é altamente competitivo; se os concorrentes lançarem produtos ou estratégias de preços mais competitivos, a posição de mercado da empresa poderá ser abalada.
7. Risco cambial: a empresa tem uma maior proporção de negócios no exterior; a flutuação das taxas de câmbio afetará a estabilidade dos dados financeiros da empresa; se o renminbi se valorizar significativamente, isso reduzirá o espaço de lucro dos produtos de exportação.

Situação das remunerações de diretores, supervisores e gestores

• Presidente do conselho, Wang Yiping: durante o período do relatório, o montante total da remuneração antes de impostos recebida da empresa foi de 1,5543 milhões de yuans.
• Gestor-geral, Feng Dian: durante o período do relatório, o montante total da remuneração antes de impostos recebida da empresa foi de 1,3563 milhões de yuans.
• Vice-gestor-geral, Liu Jie: durante o período do relatório, o montante total da remuneração antes de impostos recebida da empresa foi de 0,8418 milhões de yuans.
• Diretor financeiro, Zhang Si Jun: durante o período do relatório, o montante total da remuneração antes de impostos recebida da empresa foi de 1,3460 milhões de yuans.

A remuneração de diretores, supervisores e gestores está ligada ao desempenho da empresa; em 2025, a empresa reverteu prejuízo para lucro, e a remuneração também reflete a melhoria dos resultados operacionais da empresa.

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Responsável: Xiaolang Express