Caiu 19%, É hora de aproveitar a baixa na ação da Nvidia?

Os investidores de inteligência artificial (IA) ainda não tiveram muito de que se alegrar em 2026. A maioria das principais ações de IA está em queda, e algumas estão bem em queda.

Tome Nvidia (NVDA 1.40%), por exemplo. As ações do campeão da produção de chips para IA caíram 19% face ao seu máximo de outubro, e, na verdade, estão a aproximar-se de uma mínima de seis meses:

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(-1.40%) $-2.34

Preço atual

$165.18

Principais dados

Capitalização de mercado

$4,0 biliões

Intervalo do dia

$164.28 - $169.45

Intervalo de 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volume

27K

Volume médio

180M

Margem bruta

71.07%

Rendimento de dividendos

0.02%

Mas mesmo após essa queda, a Nvidia ainda tem uma capitalização de mercado atual de $4,07 biliões. Será que a maior empresa do mundo continua mesmo a estar “subavaliada”? As evidências sugerem que sim. Eis por que poderá ser altura de comprar.

Caro ou não

Muitos investidores assumem que a Nvidia está cronicamente sobrevalorizada. À primeira vista, esta perspetiva parece fazer sentido. O seu rácio preço/lucro (P/E) a prazo é de 35,7, o que é elevado face aos padrões históricos, e o seu rácio preço/vendas (P/S) a prazo é de 19,9, que é igualmente elevado. As ações do grupo-mãe da Google, por exemplo Alphabet, são negociadas a um P/E de apenas 26,4 e a um P/S de apenas 8,6.

Fonte da imagem: Nvidia.

No entanto, as receitas a prazo e os lucros a prazo apresentam uma imagem distorcida de uma empresa de crescimento extremamente elevado como a Nvidia.

Não se esqueça: no trimestre mais recente da Nvidia, a receita aumentou 73% face ao ano anterior, um valor impressionante, enquanto os lucros por ação quase duplicaram, subindo 98% face ao ano anterior. Para uma empresa que cresce tão rapidamente, naturalmente que os indicadores a prazo vão parecer elevados, porque estão a olhar para números de receitas e lucros desatualizados.

Os rácios P/E e P/S a prazo da Nvidia contam uma história diferente. Verdade, baseiam-se em receitas e lucros estimados para o próximo ano, pelo que podem estar muito desviados, mas a Nvidia, historicamente, tem tido um bom desempenho em não emitir projeções excessivamente otimistas.

O P/E a prazo da Nvidia é apenas 21,1, muito mais baixo do que o seu P/E a prazo de 35,7, e o seu P/S a prazo de 11,5 é igualmente muito mais baixo do que o seu P/S a prazo de 19,9. No entanto, mesmo essas estimativas vão parecer elevadas se a Nvidia conseguir gerar substancialmente mais receita do que o esperado no próximo ano. E há sinais de que poderá estar prestes a fazer exatamente isso.

Um novo fluxo de receita

Em 2025, a Nvidia deixou de produzir o seu chip de IA H200, que foi concebido para cumprir os controlos de exportação chineses. Esta medida custou à empresa uma estimativa de $8 mil milhões por trimestre em receita. No entanto, relatórios indicam que não só a Nvidia começou novamente a produzir o H200, como também poderá estar a trabalhar numa versão “amigável para a China” das suas chips de inferência de IA Groq 3.

Fonte da imagem: Getty Images.

Se estes relatórios estiverem corretos, a Nvidia pode estar prestes a acrescentar um inesperado $32 mil milhões — ou mais — por ano de volta ao seu fluxo de receita, que não estava previamente incluído nos seus cálculos. Isso faria com que o rácio P/S a prazo da empresa ficasse bem abaixo de 11, e possivelmente caísse para números de um dígito, e poderia até, potencialmente, fazer descer o seu rácio P/E para abaixo de 20.

Tendo em conta o crescimento explosivo da Nvidia tanto no topo como na linha de fundo, esses indicadores de avaliação parecem tentadoramente baixos. Agora, de facto, parece ser uma excelente altura para “aproveitar” as ações da Nvidia.