Interpretação do relatório anual de Guoen Co. em 2025: Lucro líquido ajustado com aumento de 55,15% e despesas financeiras a subir 46,45%

Interpretação das principais métricas de lucros centrais

Receita de exploração cresce de forma estável

Em 2025, a Guoen Co., Ltd. (国恩股份) atingiu uma receita de exploração de 21,251 milhões de renminbi, um aumento homólogo de 10,57%. Em termos de estrutura do negócio, o negócio de materiais de petroquímica verde e de novos materiais registou uma receita de 5,290 milhões de renminbi, com um aumento homólogo acentuado de 36,72%, tornando-se o principal motor do crescimento da receita; a receita dos materiais compósitos orgânicos de alto polímero foi de 3,917 milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 23,36%; a receita dos materiais orgânicos de modificação de alto polímero foi de 10,357 milhões de renminbi, com um aumento homólogo apenas marginal de 0,31%. A sua quota passou de 53,72% no ano anterior para 48,74%, e a estrutura do negócio continuou a melhorar.

A cisão é significativa entre lucro líquido e lucro líquido sem itens não recorrentes (扣非)

O lucro líquido atribuível aos accionistas de empresas cotadas foi de 841,29 milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 24,38%; o lucro líquido sem itens não recorrentes (扣非) foi de 823,34 milhões de renminbi, com um crescimento homólogo acentuado de 55,15%, muito acima da taxa de crescimento do lucro líquido. Isto deve-se principalmente ao facto de os ganhos e perdas não recorrentes do ano anterior terem atingido 146 milhões de renminbi, enquanto no período corrente foram apenas 18 milhões de renminbi, o que evidencia o nível real de rentabilidade após o扣非.

O lucro por acção melhora simultaneamente

O lucro por acção básico foi de 3,17 RMB/ação, com um crescimento homólogo de 25,79%; o lucro por acção sem itens não recorrentes (扣非) foi de 3,04 RMB/ação, com um crescimento homólogo de 55,31%. Este desempenho está em linha com a taxa de crescimento do lucro líquido sem itens não recorrentes (扣非), reflectindo um aumento significativo do nível de lucro por acção.

Análise aprofundada da estrutura de despesas

Total de despesas cresce 20,42% em termos homólogos

Em 2025, as despesas do período totalizaram 1,252 mil milhões de renminbi, um aumento homólogo de 20,42%; a taxa de crescimento foi superior à da receita de exploração, criando alguma pressão sobre a rentabilidade.

Investimento em I&D continua a ser reforçado

As despesas de I&D foram de 685,47970189 mil milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 15,93%. A percentagem do investimento em I&D sobre a receita de exploração foi de 3,27%, mais 0,13 pontos percentuais do que no ano anterior. O número de profissionais de I&D foi de 761, com um crescimento homólogo de 1,20%; entre os profissionais de I&D com idades entre os 30 e 40 anos, o número cresceu 7,62%, optimizando ainda mais a estrutura das equipas de I&D. Os principais projectos de I&D incluem materiais PHB biodegradáveis, materiais HIPS com elevada resistência ao calor e baixa deformação (low翘曲) e outros; vários projectos já entraram na fase de produção em massa, lançando bases para a competitividade de longo prazo da empresa.

Análise da situação do fluxo de caixa

Fluxo de caixa das actividades de exploração cresce de forma estável

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades de exploração foi de 567,47536733 milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 2,64%. O fluxo de caixa de entrada das actividades de exploração foi de 22,197 mil milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 6,94%, mantendo correspondência básica com a taxa de crescimento da receita de exploração; a capacidade de cobrança de pagamentos das operações manteve-se estável.

Pressão do fluxo de caixa de investimento alivia-se

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades de investimento foi de -495,18693449 milhões de renminbi, face a -941,54396887 milhões de renminbi no ano anterior; em termos homólogos, houve uma melhoria de 47,41%. Isto deve-se principalmente à redução substancial dos pagamentos de caixa com investimentos no período corrente. As despesas com construção de activos fixos, activos intangíveis, etc. ascenderam a 568 milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 42,82%, mantendo ainda uma intensidade elevada de capex.

Fluxo de caixa de financiamento contrai-se significativamente

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades de financiamento foi de 123,26654902 milhões de renminbi, face a 659,548247.39 milhões de renminbi no ano anterior; em termos homólogos, caiu 81,31%. Tal deve-se principalmente à diminuição do montante líquido de caixa recebido com a obtenção de empréstimos. Em simultâneo, os pagamentos em caixa para reembolso de dívidas atingiram 4,049 mil milhões de renminbi, com um crescimento homólogo de 15,21%, optimizando continuamente a estrutura de dívida.

Avisos sobre factores de risco

2. Risco de gestão da expansão da escala de operações: A escala operacional da empresa continua a expandir-se; isso exige requisitos mais elevados para a gestão das subsidiárias, a construção de equipas de novos negócios, o investimento em investigação e desenvolvimento tecnológico, etc. Se a capacidade de gestão não for aumentada em paralelo, poderá afectar a eficiência operacional.
3. Risco de volatilidade dos preços das matérias-primas: Os preços das matérias-primas químicas de base oscilam muito devido ao impacto dos preços do petróleo bruto. Se os preços das matérias-primas subirem demasiado rapidamente, isso elevará directamente os custos de produção e reduzirá o espaço de lucro.
4. Risco de construção de informatização: A empresa acelera as actualizações de informatização e digitalização. Se a adequação entre os sistemas e os modelos de gestão das operações não for suficiente, poderá afectar a eficiência da produção e operação.
5. Risco de volatilidade das taxas de câmbio: As encomendas do exterior aumentam ano após ano. As variações cambiais podem provocar oscilações no nível de lucros, especialmente devido às variações das taxas de câmbio de moedas de liquidação principais, como USD e EUR.

Situação das remunerações de directores e executivos (董监高)

O presidente e CEO, Wang Aiguo (王爱国), reportou que, no período em questão, recebeu um total de remunerações antes de impostos de 1,236 milhões de renminbi da empresa; o vice-presidente, Han Bo (韩博), recebeu 0,8098 milhões de renminbi antes de impostos; o responsável financeiro e vice-presidente, Yu Beibo (于垂柏), recebeu 0,8001 milhões de renminbi antes de impostos; o secretário do conselho de administração e vice-presidente, Yu Yu (于雨), recebeu 0,612 milhões de renminbi antes de impostos. No geral, o nível de remuneração é basicamente consistente com empresas-alvo de referência do sector e está indexado ao crescimento do desempenho da empresa.

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责任编辑：小浪快报