Novas tendências na entrada de capitais estrangeiros na A股: o Banco Barclays torna-se o maior detentor do ETF de design de chips

Recentemente, as medidas de alocação de instituições estrangeiras no mercado de ETFs das Ações A (A-shares) têm suscitado atenção. O ETF iShares da Cathay para a temática de design de chips na STAR Market (Ciências e Tecnologia) na Bolsa de Xangai (SSE) está prestes a começar a ser negociado, e o seu último anúncio divulgado mostra que o Barclays Bank, com uma posição de 15 milhões de unidades, se tornou o maior detentor do fundo, representando 7,21% do total das participações. Este fenómeno assinala que, pela primeira vez no ano, uma instituição estrangeira entrou no top 10 dos maiores detentores de um ETF recém-criado; até agora, situações semelhantes tendiam a concentrar-se em produtos já existentes.

O índice de design de chips do STAR Market da Bolsa de Xangai acompanhado por este fundo foi publicado em julho de 2024. As ações incluídas abrangem empresas líderes na área de design de chips do STAR Market, como a澜起科技 e a海光信息. Embora a dimensão de emissão do fundo da Cathay seja apenas 209 milhões de yuan, a percentagem de investidores institucionais atinge 29,12%; dentro disso, a quota da posição do Barclays Bank é significativamente superior à de outros investidores. A destacar, no mesmo período já existiam 7 produtos de ETF indexados a este índice, na sua maioria recém-criados ao longo do ano.

A alocação de instituições estrangeiras em ETFs das Ações A não é um caso isolado. Os dados mostram que, em novembro de 2025, o Barclays Bank foi simultaneamente o maior detentor de três ETFs recém-emitidos, incluindo duas ETFs do mercado brasileiro e um ETF de tecnologia cotado em Hong Kong. Entre os quais, a posição no Bradesco Brasil Ibovespa ETF atingiu 91,7479 milhões de unidades, representando mais de 30%. No entanto, o desempenho destas três carteiras diverge claramente: os dois ETFs brasileiros registaram aumentos do valor patrimonial líquido superiores a 14%, enquanto o ETF de tecnologia de Hong Kong teve perdas superiores a 20%.

No caso de produtos já existentes, as instituições estrangeiras fazem ajustes de carteira com mais frequência. Por exemplo, no caso do Barclays Bank: a sua posição envolve 66 ETFs. Ao longo do ano, reforçou posições em mais de 80 milhões de unidades em ETFs como o 广发中证港股通非银行金融主题ETF, e ao mesmo tempo reduziu posições em mais de 100 milhões de unidades em ETFs como o 景顺恒生消费ETF. Os dados indicam que a posição total desta instituição diminuiu 586 milhões de unidades face ao primeiro semestre do ano passado, enquanto o UBS Group aumentou 749 milhões de unidades no mesmo período, tendo como foco a compra do 景顺长城中证港股通科技ETF.

Analistas de mercado apontam que a estratégia de alocação das instituições estrangeiras em ETFs evidencia uma divisão clara: por um lado, aumentam o enfoque em produtos das áreas de crescimento; por outro, fazem ajustes estruturais em áreas tradicionais como o consumo e a energia. Esta rotação dinâmica de carteira reflecte a atenção contínua do capital internacional às oportunidades estruturais no mercado das Ações A, especialmente no domínio dos temas de tecnologia autónoma e controlável, onde a participação de instituições estrangeiras tem vindo a aumentar.