Hexun Investidor Consultor Yu Xingdong: Abertura em baixa, recuperação, o A-Share está estável?

Hoje, o “A” não deixou, de facto, ninguém desapontado. Ontem, na nossa análise, dissemos claramente a toda a gente que, na segunda-feira de hoje, o índice principal ia abrir em “gap” para baixo, mas que não havia motivo para pânico, porque uma abertura em baixa é, na verdade, uma oportunidade relativamente melhor para comprar a fundo (low buy) — e, de facto, hoje o comportamento do mercado demonstrou bem o estilo do nosso “A”, não desapontando toda a gente. Só que então surge a questão: amanhã, terça-feira, no nosso mercado A-share, ainda conseguimos manter a cabeça erguida? O consultor da Hexun, Yu Xingdong, acha que sim. Esta semana inteira são pontos relativamente bons para comprar a fundo e são também momentos relativamente bons para montar posição.

Há que saber que, durante muito tempo no passado, o nosso “A” era, basicamente, o tipo de mercado em que, se o exterior caísse um pouco, então nós também íamos “ajoelhar”, sem possibilidade real de subir. Por isso, muitos investidores têm uma perceção: o nosso “A” só acompanha a queda, mas não acompanha a subida. Mas, olhando para a trajetória das ações da semana passada até hoje, o nosso “A” claramente mostrou o seu próprio estilo, endireitou a espinha. Por isso, devemos mesmo dar um “like” ao nosso “A”. Além disso, eu também acho que, daqui para a frente, o nosso “A” vai avançar ainda mais para uma fase de subida autónoma e independente.

Então, por que razão acreditamos com tanta firmeza que o mercado vai subir de forma independente? Vou dizer-vos brevemente o motivo: veja em março. Nesse mês, nós não estávamos a gostar do nosso “A”. Em março, repetidamente, dissemos a toda a gente para reduzir a posição. Março é difícil de fazer. Mas o que aconteceu acabou por provar que durante todo o mês de março houve um ajuste. Só que, a partir de abril, a atenção do mercado mudou completamente. A partir daí, o foco do mercado passou a incidir sobre o relatório anual e os relatórios trimestrais. E esses relatórios anuais e trimestrais, por sua vez, vão pressionar para que as políticas sejam aplicadas. Se os resultados não forem assim tão bons, as políticas aceleram a implementação. Esta incerteza/determinabilidade é relativamente alta. E se os resultados forem relativamente melhores, então nem se fala — isso mostra diretamente a resiliência da nossa economia.

Independentemente de que perspetiva olhe para isto, depois de entrar em abril, as expetativas psicológicas dos investidores mudam de forma bastante clara. Isto é um fator interno. Quanto aos fatores externos: o exterior, em geral, não passa por instabilidade no Médio Oriente, afetando a subida da energia. Assim que entramos em abril, o assunto fica, basicamente, mais claro. Este tema já dura há mais de um mês. Agora, toda a gente já está cansada de ver o mesmo (“estética” já saturou). A menos que aconteça um upgrade muito pesado, como explodirem vários campos de petróleo, o que poderia afetar de forma particularmente grande o sentimento; caso contrário, no geral, não vai haver grande impacto.

Por isso, tanto o fator interno como o externo, estão a fazer com que o impacto negativo sobre nós, investidores, esteja a diminuir lentamente. Agora ainda há quem esteja a pôr em causa a nossa análise e julgamento. Eu acho que, sinceramente, não há necessidade disso. Podem também ver as nossas análises e previsões recentes: já estão muito claras, muito explícitas. A coisa mais central desta semana tem apenas uma: a escolha do rumo para a montagem de posição principal que faremos a seguir. Nós temos sempre analisado e enfatizado para onde devemos escolher, que direções devemos selecionar.

Por exemplo, no nosso “replay” das notas, incluindo no vídeo, temos andado a falar com toda a gente sobre uma área como a “aeronáutica comercial”, e é literalmente “não vai a lado nenhum”, ou seja, insistimos nisso várias vezes. Até após o Ano Novo, dissemos a toda a gente que nos próximos três ou quatro meses pode haver um período de ajuste. Depois de acabar a consolidação “lateral”, voltarão a existir pontos relativamente bons para comprar a fundo. Na semana passada, nós enfatizámos especificamente que esta direção já chegou praticamente à zona, e que já se pode fazer alguma compra a fundo.

Hoje, este setor teve mais de 10 títulos com ganhos superiores a 9%; o feedback positivo coletivo já está muito claro. Então a “aeronáutica comercial” está a iniciar oficialmente? Ainda é a mesma frase: nós vamos acompanhá-la o tempo todo, e também vamos usar as notas de “replay” para explicar de forma específica a lógica subjacente para toda a gente. Em particular, a análise profunda e a desmontagem do setor, a montante (upstream), a meio (midstream) e a jusante (downstream) — temos feito sempre uma análise profunda da indústria, desmontando e analisando. O objetivo é apenas um: encontrar a lógica subjacente da subida deste setor, deste “sector plate”.

Comprar ações, francamente, é apostar nas expetativas do futuro. E em que é que as expetativas do futuro se baseiam? Baseiam-se na análise profunda de um setor e na sua “triagem/corte” (o que se deve ou não deve). Se houver amigos que ainda não tenham prestado atenção, podem também acender o “coraçãozinho” (like) e seguir connosco, para validarmos em conjunto a lógica subjacente destes setores. Além disso, por exemplo, como hoje o setor fotovoltaico mostrou um ajustamento evidente. Esta direção vai fazer uma nova descida profunda (deep pullback) daqui em diante? Digo-vos diretamente: a razão pela qual esta direção está a ajustar é porque, ao fim de semana, apareceram algumas mensagens — a ideia geral é que “anti-ultra concorrência” (anti-involução) não está tão boa nem tão rápida como toda a gente pensava. Por isso houve um recuo.

Então uma correção (pullback) como essa vai evoluir para “matar na curva e vender a cabeça” (拐头杀跌), ou vai ser possível que se transforme num novo abate? Nós também faremos um acompanhamento profundo convosco. Na minha opinião pessoal, a lógica subjacente a uma descida profunda, neste ponto, não existe de facto. Na maior parte das vezes, este ponto é provavelmente apenas um recuo (pullback). E quando é que a subida volta a começar? Nós também vamos usar as notas de “replay” para fazer uma análise profunda e explicação para toda a gente.

（责任编辑：王刚 HF004）

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