Acabei de captar uma opinião interessante de Jeff Currie, da Carlyle, sobre a situação da cadeia de abastecimento de energia, e honestamente, a imagem que ele está a pintar é bastante preocupante. Os níveis de risco que estamos a ver neste momento? Aparentemente, sem precedentes, segundo ele. Isto não é um comentário casual - quando alguém com a estatura de Currie destaca algo como atingindo novos extremos, vale a pena prestar atenção.

O que deixa Jeff Currie particularmente preocupado são as dinâmicas de acumulação que estão a ocorrer nos mercados de energia. Ele sugere que isto não é apenas um pico temporário, mas algo que provavelmente vai intensificar-se ainda mais. Quanto mais se investiga o que realmente está a acontecer no terreno, mais a sua avaliação começa a fazer sentido. Não estamos apenas a falar de uma escassez de oferta - há uma mudança estrutural a acontecer.

A perspetiva de Currie destaca algo que tende a ser esquecido na discussão de mercado mainstream: a natureza em cascata destas pressões na cadeia de abastecimento. Não é isolado a uma região ou a uma mercadoria. A interconectividade significa que, se um elo se quebrar, todo o sistema sente. E se o comportamento de acumulação continuar a acelerar como Currie sugere, poderemos estar a assistir a uma reavaliação bastante significativa dos preços no mercado de ativos energéticos.

As implicações aqui vão além dos traders de energia. Este tipo de stress na cadeia de abastecimento tende a repercutir-se nas expectativas de inflação, nos prémios de risco geopolítico e, por fim, no posicionamento de carteiras. Vale a pena guardar o aviso de Jeff Currie no bolso enquanto navegamos por um período que se prevê bastante volátil para os mercados de energia.