O pagamento de reembolso do fundo nacional acelera! China Everbright Green Environmental em 2025 volta a lucrar, com a taxa de endividamento a diminuir quase 5%

O jornalista Liu Simeng, da (chinatimes.net.cn), em Pequim

Na primavera de 2026, para a indústria de protecção ambiental, que tem contas a receber a pesarem, apesar de o “inverno” ainda não ter passado, as notícias de retoma já começaram a chegar sorrateiramente.

A 18 de Março, a China Everbright Greentech (1257.HK) divulgou os resultados do ano fiscal de 2025. No exercício findo a 31 de Dezembro de 2025, as receitas ascenderam a 6,729 mil milhões de HKD, o que representa uma queda de 4% face ao ano anterior. Apesar de as receitas terem diminuído, a empresa conseguiu virar para resultados positivos no ano fiscal de 2025; no ano, os accionistas da empresa obtiveram um lucro de 1,13 mil milhões de HKD, enquanto em 2024 este indicador foi de um prejuízo de 4,15 mil milhões de HKD.

O que é de notar é que, ao longo do último ano, o rácio de passivos sobre activos da China Everbright Greentech diminuiu. No final de 2025, o rácio de passivos sobre activos da empresa foi de 63,01%, abaixo dos 67,90% do final de 2024, uma redução de 4,89%.

O impulso por detrás disso é o acelerar dos pagamentos do apoio estatal. O director-geral executivo (administrative chief executive) da China Everbright Greentech, Liang Haidong, disse à comunicação social, incluindo jornalistas do @E1@, que no último ano os pagamentos do apoio estatal à China Everbright Greentech atingiram um novo máximo, com oito novos projectos a ser incluídos na lista do apoio estatal; todos os projectos de geração de electricidade a partir de biomassa foram incluídos na lista de subsídios. Até ao final de 2025, a empresa tinha, ao todo, 46 projectos de energias renováveis que receberam as notificações de liquidação do pagamento do apoio estatal por parte das companhias de redes locais, no montante total de 2,951 mil milhões de HKD, já integralmente creditado, estabelecendo um máximo histórico.

Como virar para resultados positivos?

Enquanto subsidiária controlada da Everbright Environment, a China Everbright Greentech concentra-se na utilização integrada de biomassa, no tratamento de resíduos perigosos e de resíduos sólidos, na reabilitação ambiental, bem como nos negócios de geração de energia fotovoltaica e eólica.

Pelos resultados de 2025 nestes domínios específicos, a receita do segmento de utilização integrada de biomassa diminuiu 3%, sobretudo devido à redução das receitas de serviços de construção; no entanto, beneficiando da expansão activa do mercado de fornecimento de calor e da intensificação contínua do controlo dos custos dos combustíveis, o EBITA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) deste segmento aumentou 1,3% face a 2024. A receita do segmento de tratamento de resíduos perigosos e de resíduos sólidos diminuiu 8%, principalmente porque os preços unitários de aterro e de incineração de resíduos sólidos baixaram 16% e 4%, respectivamente, face ao mesmo período. Através da anulação, venda e abate de activos de alguns projectos, bem como de redução de custos e melhoria de eficiência na vertente operacional, o EBITA com prejuízo diminuiu 67% face a 2024. A receita do segmento de reabilitação ambiental cresceu 7% face ao mesmo período, mas o EBITA caiu 412% em termos homólogos; a razão por detrás disso é que, embora o montante de contratos adjudicados durante o ano tenha aumentado face ao ano anterior, a evolução do mercado de reabilitação ambiental ficou abaixo do esperado, levando a perdas resultantes do desgaste de activos intangíveis, propriedades, fábricas e equipamentos, goodwill e activos de direito de uso. Já a receita do segmento de geração fotovoltaica cresceu 3% face ao mesmo período, e o EBITA também aumentou 7% face a 2024. Dentro deste contexto, os projectos eólicos sofreram dificuldades na absorção de electricidade na província de Shanxi, o que levou a que a electricidade injectada na rede dos projectos eólicos tenha diminuído face ao mesmo período do ano anterior. No entanto, os projectos fotovoltaicos, devido à operação de projectos adicionais durante o ano, viram a electricidade injectada na rede aumentar face ao mesmo período do ano anterior, o que impulsionou a melhoria de lucros do segmento.

O director financeiro da China Everbright Greentech, Qu Ning, explica que a diminuição das receitas no ano fiscal de 2025 se deve principalmente ao facto de a recuperação do mercado doméstico de tratamento de resíduos perigosos e resíduos sólidos ter ficado abaixo do esperado; a concorrência na indústria foi acentuada, os preços unitários de tratamento continuaram sob pressão; além disso, com o ajustamento da estratégia de desenvolvimento, as receitas de serviços de construção diminuíram em conformidade. No entanto, através do controlo das despesas com combustíveis e da redução dos custos operacionais, a empresa acabou por virar para resultados positivos. Ao responder a uma pergunta do jornalista do @E2@, afirmou que, em 2025, a empresa realizou uma verificação e reorganização completas dos projectos de resíduos perigosos e resíduos sólidos; foram limpos e reorganizados alguns activos com prejuízo persistente, fraca rentabilidade e obsoletos, alcançando-se, em última instância, a redução de activos por imparidade. Além disso, embora em 2025 o preço unitário no mercado do negócio de tratamento de resíduos perigosos e resíduos sólidos tenha descido, olhando para os dois primeiros meses de 2026, o preço global já apresentou uma tendência de estabilização após a queda.

O acelerar da consolidação do apoio estatal

No balanço patrimonial, quanto aos activos e passivos, no final de 2025 o montante total de activos da empresa foi de 34,604 mil milhões de HKD, e os capitais próprios líquidos foram de 12,801 mil milhões de HKD; o rácio de activos e passivos diminuiu face ao ano anterior. Qu Ning disse que, durante o período do contrato, a empresa recebeu 2,9 mil milhões de HKD do apoio estatal, reembolsou passivos com juros, e que os passivos com juros diminuíram 2,615 mil milhões de HKD face ao mesmo período, tendo-se atingido um rácio de liquidez de 129,6%.

O jornalista do @E2@ notou que, desde a segunda metade do ano passado, algumas empresas de resíduos sólidos também divulgaram uma melhoria nos pagamentos do apoio estatal. Por exemplo, a AVIC? (Zhongke) Environmental, em Setembro de 2025, ao responder a perguntas de investigadores, afirmou que, nos dois meses mais recentes, a empresa recebeu dois lotes de pagamentos do apoio estatal e que prevê que os pagamentos do apoio estatal melhorem ao longo do ano. A Shengyuan Environmental, em Outubro de 2025, ao responder a perguntas de investidores na plataforma de interacção, afirmou que, em Julho de 2025, o Ministério das Finanças alocou o orçamento anual de 46.183 mil milhões de CNY em fundos de subsídio adicionais da tarifa de electricidade de energias renováveis para a State Grid Corporation of China, dos quais 3,942 mil milhões de CNY para a geração de electricidade a partir de energia proveniente de biomassa. A empresa já recebeu, de forma faseada, vários pagamentos de receitas do apoio estatal.

Um relatório de pesquisa da @E3@ indica que 2025 foi o segundo ano da acção de três anos para substituir a dívida implícita existente; a partir do terceiro trimestre, os pagamentos do apoio estatal para a incineração de resíduos para geração de electricidade e para a geração de electricidade a partir de biomassa no sector da protecção ambiental ficaram acima do esperado. Para além da China Everbright Greentech, a @E4@, a Weiming Environmental, a Green Power e a @E5@ receberam pagamentos num montante distinto.

Além disso, em Agosto de 2025, o Ministério da Ecologia e do Ambiente publicou o rascunho de consulta da terceira série de metodologias CCER, que inclui, entre outros, a geração de electricidade em rede a partir de biomassa puramente agrícola e florestal e a cogeração calor-electricidade. No momento, esta metodologia ainda não foi oficialmente publicada. Liang Haidong disse que a China Everbright Greentech participa no mecanismo de Desenvolvimento Limpo (CDM) desde 2011, sendo também uma das partes que contribuíram como co-autora para a metodologia CCER da geração de electricidade a partir de biomassa e da cogeração calor-electricidade desta vez. Ele afirmou que, no futuro, a aprovação da metodologia proporcionará uma oportunidade para criar prémios verdes para produtos do sector de baixo carbono; também aumentará o espaço para os lucros da empresa. Actualmente, no que diz respeito ao aumento de valor verde, a empresa concentra-se principalmente em desenvolver de forma contínua canais de vendas para o trading de certificados verdes (绿证). Em 2025, o volume de trading de certificados verdes foi 11,3 vezes superior ao de 2024, reforçando ainda mais a capacidade de gerar receitas verdes.

Quanto a 2026, ele revelou que a China Everbright Greentech vai alinhar-se com a direcção do desenvolvimento de biomassa, acelerando a promoção do modelo de cogeração calor-electricidade; o foco será o uso de alta qualidade da biomassa em áreas como aquecimento por liquefacção (saccharificação) e gaseificação. A empresa irá avançar com a construção de cenários de aplicação tendo como núcleo os parques de zero carbono; vai integrar tecnologias de energia eólica, fotovoltaica, armazenamento de energia e centrais virtuais, para criar um sistema inteligente de energia; vai impulsionar negócios de “duas metas de carbono” no segmento to B; apoiando-se nas vantagens do layout de mercado existente, vai apostar com maior intensidade em negócios de baixa taxa de activos, como fornecimento de calor e gás, trading de electricidade, reabilitação ambiental, entre outros, promovendo a formação de um novo padrão de desenvolvimento coordenado com ênfase tanto em activos leves como pesados, bem como reforçando a capacidade de geração de lucros e de resposta às mudanças do mercado.

Responsável pela edição: Xu Yunxi; editor-chefe: Gong Peijia