【AI+2513 desempenho】Zhipu no ano passado teve um aumento de 131,9% na receita anual, com prejuízo líquido ajustado de 3,18 bilhões de yuanes.

Uma das principais empresas de IA (Inteligência Artificial) na China continental, Zhipu (02513)
Anunciou resultados de 2025: a receita durante o período foi de 724 milhões de yuan, +131,9% em termos anuais; a margem bruta foi de 297 milhões de yuan, +68,7% em termos anuais; registou uma perda contabilizada de 4,718 mil milhões de yuan, alargando 59,5% em termos anuais; a perda líquida ajustada foi de 3,182 mil milhões de yuan, +29,1% em termos anuais.

A Zhipu afirma que os seus serviços de programação, agentes inteligentes e modelos de grande escala a nível empresarial já ultrapassaram fronteiras regionais, cobrindo 218 países e regiões a nível global, e que co-criou o ecossistema com mais de 4 milhões de pequenas e médias empresas e programadores.

O valor comercial do AGI

No que diz respeito ao posicionamento estratégico, a empresa deduziu dentro de casa uma fórmula concisa:

Valor comercial do AGI = limite superior de inteligência × escala de consumo de Token

Em 2025, no lado do “limite superior”: com as iterações de alta frequência de GLM-4.5 para GLM-5, a Zhipu manteve-se como primeira em software open source a nível global e primeira na China em avaliações internacionais de referência, consolidando a sua posição no primeiro escalão a nível mundial.

No lado da “escala”: com a penetração profunda do GLM em cenários de “programação” (Coding) e “agentes” (Agent), entre outros cenários de base, a quantidade de consumo de Tokens pagos (token, utilizado de forma genérica para indicar a medida dos recursos de computação de IA ou as unidades de cobrança por serviços) alcançou um salto de crescimento exponencial; ao mesmo tempo, ao reduzir significativamente o custo unitário, impulsionou uma melhoria robusta da performance da margem bruta.

A OpenClaw acende a maré do consumo de Token

A Zhipu diz que a aplicação explosiva da OpenClaw em 2026 vai antecipar a ignição da corrida desenfreada do consumo de Token; a empresa continuará a aumentar os investimentos, sobretudo no ajuste de adaptação “Day0” para chips nacionais e na optimização integrada de hardware e software.

A Zhipu enfatiza que a empresa vai espremer o desempenho de inferência até ao limite; não é para obter lucros no curto prazo, mas sim para suportar aquela curva de crescimento exponencial do consumo de Token de elevada qualidade, que continua a subir.

Perspectivando 2026, o paradigma de inteligência vai evoluir de VibeCoding (programação em clima/ambiente) para AgenticEngineering (engenharia de agentes) a nível industrial; depois evoluirá para um “engenheiro digital” com capacidade de planeamento autónomo, percepção do ambiente e iteração sobre si próprio. No final, realizar-se-á um ciclo de execução fechado de Long-horizonTask (tarefas de longo prazo) com iterações múltiplas e coerência lógica, o que irá, ainda mais, trazer uma quebra no limite superior da inteligência e um crescimento exponencial nas chamadas de Token.

GLM-5 continua com preço com procura maior do que a oferta

A empresa diz que, na era dos grandes modelos, quando os grandes modelos tiverem capacidade de fechar ciclos de execução de tarefas de longo prazo, a competitividade central será reconfigurada para TAC (Token Architecture Capability, capacidade de arquitectura de Token).

TAC = quantidade de chamadas inteligentes × qualidade inteligente × eficiência de conversão económica.

A Zhipu afirma que, no futuro, o critério para medir o valor de um indivíduo ou organização já não será a quantidade de informação que domina; será o facto de, como arquitecto de Token, construir sistemas complexos de Agent dentro de um orçamento determinado e impulsionar a execução autónoma de grandes modelos para completar o funcionamento autónomo de sistemas complexos de Agent. O objectivo da Zhipu é tornar-se a infra-estrutura base para melhorar a TAC de toda a sociedade, assegurando que cada “gota” de Token se converta em incrementos económicos entregáveis.

Em Fevereiro deste ano, a Zhipu lançou o GLM-5. A Zhipu mencionou que, nas 24 horas após o lançamento, obteve ligações oficiais de grandes empresas como ByteDance, Alibaba, Tencent, etc. Entre as 10 principais empresas de Internet da China, 9 já fizeram integrações profundas do GLM. Até Março de 2026, os utilizadores registados na plataforma ultrapassaram 4 milhões; mesmo com um aumento de 83% nos preços de chamadas de API face ao final do ano passado, o mercado continua a mostrar a “ansiedade por capacidade de computação” de procura superior à oferta.

Em Março de 2026, o ClawPlan lançado registou apenas dois dias: os utilizadores por subscrição ultrapassaram 100.000; em 20 dias, os utilizadores por subscrição ultrapassaram 400.000.

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	Lucro a recuar pela primeira vez em 4 anos — a posição de “rei do sector automóvel” da BYD fica ou não fica? Ponto de viragem nos resultados do “primeiro da Token” da Xunzhou?