【AI+2513 desempenho】Zhipu no ano passado teve um aumento de 131,9% na receita anual, com prejuízo líquido ajustado de 3,18 bilhões de yuanes.

Uma das principais empresas de IA (inteligência artificial) da China continental, Zhipu (02513)
Publicou resultados financeiros de 2025: no período, a receita atingiu 724 milhões de yuan, +131,9% em termos anuais; lucro bruto de 297 milhões de yuan, +68,7% em termos anuais; prejuízo registado de 4,718 mil milhões de yuan, +59,5% em termos anuais; prejuízo líquido ajustado de 3,182 mil milhões de yuan, +29,1% em termos anuais.

Zhipu afirma que os seus serviços de programação, agentes inteligentes e modelos de grande escala a nível empresarial já ultrapassaram fronteiras geográficas, cobrindo 218 países e regiões no mundo, e co-construindo um ecossistema com mais de 4 milhões de PME e programadores.

Apostar no valor comercial da AGI

Em termos de posicionamento estratégico, a empresa deduziu internamente uma fórmula simples:

• Valor comercial da AGI = limite superior da inteligência × dimensão do consumo de Tokens

Em 2025, do lado do “limite superior”: com a iteração de alta frequência de GLM-4.5 a GLM-5, manteve-se continuamente em primeiro lugar a nível global no principal sistema de avaliação aberto internacional, e em primeiro lugar na China, ocupando persistentemente o primeiro escalão global.

Do lado da “dimensão”: com a penetração profunda do GLM em cenários como programação (Coding) e agentes inteligentes (Agent), a quantidade de Tokens consumidos por utilizadores pagantes registou um salto a nível exponencial; ao mesmo tempo, ao reduzir significativamente o custo unitário, impulsionou de forma estável a performance do lucro bruto.

O OpenClaw acende a “febre” do consumo de Tokens

A Zhipu afirma que a aplicação explosiva do OpenClaw em 2026 vai antecipadamente acender a vaga frenética de consumo de Tokens, e a empresa continuará a aumentar o investimento, especialmente na adaptação “Day0” a chips nacionais e no ajuste de otimização integrado de hardware e software.

A Zhipu salienta que a empresa vai espremer ao máximo o desempenho de inferência; não é para obter lucro a curto prazo, mas para sustentar aquela curva exponencial do consumo de Tokens de alta qualidade, que continua a subir.

Perspetivas para 2026: o paradigma inteligente evoluirá de VibeCoding (programação em ambiente/“clima”) para AgenticEngineering (engenharia de agentes) a nível industrial; e depois evoluirá para engenheiros digitais com capacidade de planeamento autónomo, perceção do ambiente e iteração automática; por fim, concretizará a execução em ciclo fechado de Long-horizonTask (tarefas de longo alcance) com consistência lógica, envolvendo várias iterações; isto trará ainda mais uma rutura no limite superior da inteligência e um crescimento exponencial das chamadas de Tokens.

A subida de preço do GLM-5 ainda está longe da procura ser satisfeita

A empresa afirma que, na era dos modelos de grande escala, quando estes possuírem capacidade de execução em ciclo fechado para tarefas de longo alcance, a competitividade central será reconfigurada para TAC (Token Architecture Capability, capacidade de arquitetura de Tokens).

TAC = quantidade de chamadas inteligentes × qualidade inteligente × eficiência de conversão económica.

A Zhipu diz que, no futuro, o critério para medir o valor de um indivíduo ou organização deixará de ser a quantidade de informação que possui; passará a ser o facto de, como “arquiteto de Tokens”, construir sistemas complexos de agentes sob um orçamento definido e conduzir a operação autónoma do grande modelo para completar a execução autónoma do sistema complexo de agentes. O objetivo da Zhipu é tornar-se a infraestrutura base para melhorar o TAC de toda a sociedade, garantindo que cada “gota” de Tokens se converta num incremento económico entregável.

Em fevereiro deste ano, a Zhipu lançou o GLM-5. A Zhipu referiu que, no prazo de 24 horas após o lançamento, já recebeu integrações oficiais de empresas líderes como ByteDance, Alibaba e Tencent. Entre as 10 maiores empresas de internet da China, já 9 integraram profundamente o GLM. Em março de 2026, os utilizadores registados da plataforma ultrapassaram os 4 milhões. Mesmo com um aumento de 83% no preço de chamadas de API face ao final do ano passado, o mercado continua a mostrar o cenário de “pânico de capacidade de computação” em que a oferta não chega para a procura.

O ClawPlan lançado em março de 2026 entrou em funcionamento há apenas dois dias e os utilizadores por assinatura já ultrapassaram 100.000; após 20 dias de operação, os utilizadores por assinatura ultrapassaram 400.000.

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	Lucro voltou a recuar pela primeira vez em 4 anos — a posição de “rei do setor automóvel” da BYD mantém-se ou não? O “Token First Stock” Xunfa vê a viragem nos resultados?