Um investidor individual que detém ações do Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) diz-lhe: escolher ações é como escolher empresas, uma lista de ações líderes de mercado nos últimos tempos, basta investir uma vez na vida

（Fonte: Ações seleccionadas do mercado A）

Uma história para te ajudar a compreender a essência do mercado de ações:

Há um mercado, com duas pessoas a vender pão com açúcar, e só duas pessoas; chamaremos a uma delas Pão com açúcar A e à outra Pão com açúcar B. O preço dos seus pães com açúcar não está sujeito à supervisão do departamento de preços; se cada pão com açúcar for vendido a 1 yuan, eles não têm prejuízo (incluindo o valor do seu trabalho), e a quantidade de pães com açúcar de cada um é igual.

Nestes dias, os negócios deles vão muito mal; nem uma única pessoa compra pão com açúcar, e o A diz: “Que aborrecimento”, e o B diz: “Eu também estou muito aborrecido.” Neste momento, vocês que estão a ver a história também dizem: “Que aborrecimento.”

Neste mercado, chamamo-lo “mercado pouco activo”! Para que toda a gente não fique aborrecida, o A e o B decidem brincar a um jogo. E assim começa a história a sério.

O A gasta 1 yuan para comprar ao B um pão com açúcar; o B também gasta 1 yuan para comprar ao A um pão com açúcar, e o pagamento é feito a dinheiro.

O A volta a gastar mais 2 yuan para comprar ao B um pão com açúcar; o B também volta a gastar mais 2 yuan para comprar ao A um pão com açúcar, e o pagamento é feito a dinheiro.

O A volta a gastar mais 3 yuan para comprar ao B um pão com açúcar; o B também volta a gastar mais 3 yuan para comprar ao A um pão com açúcar, e o pagamento é feito a dinheiro.

……

Assim, para todas as pessoas do mercado (incluindo vocês a ver a história), o preço dos pães com açúcar dispara; em pouco tempo chega a 60 yuan por pão com açúcar. Mas desde que a quantidade de pães com açúcar nas mãos do A e do B seja igual, então ninguém ganha dinheiro, ninguém perde dinheiro. No entanto, eles “reavaliam” os activos futuros e esses “aumentaram de valor”! O A e o B passam a ter “riqueza” muito acima do passado, em várias vezes; o seu património aumenta bastante e o “valor de mercado” aumenta muito.

Neste momento aparece um passante, o C. Ele, uma hora antes, tinha passado por lá e sabia que o pão com açúcar custava 1 yuan cada; agora vê que custa 60 yuan cada e fica surpreendido.

Uma hora depois, o passante C descobre que o pão com açúcar já está a 100 yuan cada; fica ainda mais surpreendido.

Mais uma hora passa, e o passante C descobre que o pão com açúcar já está a 120 yuan cada. Ele compra um sem hesitar, porque é um investidor e também um especulador; tem a certeza de que o preço do pão com açúcar continuará a subir, e que existe margem para aumentar o preço. Além disso, alguém apresentou um “preço-alvo” superior a 200 yuan.

No mercado de ações, o passante C é um accionista; e a pessoa que apresenta o preço-alvo é chamada de analista/pesquisador.

Com o efeito demonstrativo de “ganharem dinheiro” o Pão com açúcar A, o Pão com açúcar B e o passante C, há cada vez mais passantes a comprar pão com açúcar, e também participa cada vez mais gente nas compras e vendas. O preço do pão com açúcar sobe sem parar, e toda a gente fica muito contente — mas é estranho: toda a gente não está a perder dinheiro.

Neste momento, podes imaginar: quem tem menos pães com açúcar nas mãos, e portanto tem menos activos, é quem ganha realmente dinheiro. Quem está a participar nas compras e fica sem pães com açúcar nas mãos, é quem ganha realmente dinheiro! E quem vende fica com grande arrependimento — porque o preço do pão com açúcar continua a subir rapidamente.

Então afinal, quem perdeu dinheiro? A resposta é: ninguém perdeu dinheiro. Pois muitas das pessoas que compraram a preços altos detêm nas mãos activos de qualidade equivalente reconhecidos por todos, ou seja, pães com açúcar. E um pão com açúcar é obviamente melhor do que dinheiro: o dinheiro depositado no banco rende juros demasiado baixos, que não chegam sequer para competir com a subida rápida do preço dos pães com açúcar. E, além disso, toda a gente concorda que o mercado está em falta de pães com açúcar; então não se pode comprar futuros de pão com açúcar? Assim surgem os certificados de subscrição.

Alguém pergunta: “Comprar pão com açúcar nunca vai dar prejuízo?” Claro que não. Então em que dia é que toda a gente vai perder dinheiro? Por exemplo, chega um departamento de preços, e ele acredita que o preço do pão com açúcar deve ser 1 yuan por unidade — surge a supervisão.

Também pode acontecer que apareçam muitos vendedores de pão com açúcar no mercado, e que o preço seja exactamente 1 yuan por unidade — o mesmo tema aparece em ações com história semelhante. Ou então pode aparecer no mercado uma grande quantidade de produtos que permitem brincar a este tipo de jogo — com diferentes emitentes.

Ou ainda, quando toda a gente de repente percebe que afinal isto é apenas pão com açúcar! — descoberta do valor.

Talvez seja porque ninguém mais tem vontade de brincar a jogos de comprar e vender uns aos outros! — a verdade vem à tona.

No entanto, se um dia aparecer qualquer uma destas hipóteses, então nesse dia, quem tiver pães com açúcar vai perder dinheiro! E quem ganha dinheiro? É quem detém menos activos, ou seja, quem comprou a menor quantidade de pães com açúcar.

Este conto de quem vende pão com açúcar é muito simples: toda a gente acha que quem compra a preços altos é tolo. Mas quando voltamos a olhar para o mercado de valores mobiliários em que estamos, que dizer daqueles “reajustes de valor” de certos activos, ou de “injecções de activos”? Em que é que não seria algo semelhante? Com ROE elevado, injecções de activos a prémios elevados — e o princípio de vender pão com açúcar é, na verdade, o mesmo. No fim, quem detém a menor parcela dos activos é quem ganha dinheiro; e é quem obtém os maiores retornos.

A história toda diz-nos isto: como investidor, deve-se encarar racionalmente os reajustes de valor e as injecções de activos; ao ver os truques/enganos dos outros, é preciso tratá-los com racionalidade. E depois de entrares no mercado, é preciso manter sempre a racionalidade. Uma vez que as pessoas colocam dinheiro, muitas vezes perdem a racionalidade; e a seguir vem uma sequência de acontecimentos: as emoções ficam descontroladas. Nesse momento, ou não há perdas — ou, se houver perdas, o impacto é grande e afecta o corpo e a saúde. Ficar a negociar ações acaba por não dar certo e ainda prejudica a qualidade de vida, especialmente para os pequenos investidores individuais, com pouco capital.

Agora vamos fazer um pequeno cálculo de dados. Toda a gente sabe que o valor de mercado total das ações do Bank of Industry and Commerce (Banco Industrial e Comercial) é muito grande. Até hoje, é de 21171 mil milhões de yuan; o valor de mercado em circulação é de 16015 mil milhões de yuan. Se, hoje, há 5 anos, tivesse investido 50 000 yuan na compra das ações do Banco Industrial e Comercial, e depois as tivesse deixado lá, sem mexer, como seria o retorno até hoje? Vamos ver juntos.

No primeiro ano, a 22 de Dezembro de 2015, o preço de fecho das ações do Banco Industrial e Comercial era de 4,67 yuan. 50 000 yuan / 4,67 yuan = 10700 ações. Há um saldo de 31 yuan. Por isso, neste momento, a carteira na conta de valores mobiliários tem 10700 ações e um saldo de caixa de 31 yuan.

No segundo ano, a 8 de Julho de 2016 houve distribuição de dividendos: 10 paga 2,333 yuan.

Assim, o rendimento de dividendos é 1070 * 2,333 yuan = 2496,31 yuan. O preço de fecho a 8 de Julho era 4,29 yuan; continua a comprar 500 ações. Neste momento, a carteira da conta de valores mobiliários é de 11200 ações e o saldo de caixa é de 382,31 yuan.

No terceiro ano, a 11 de Julho de 2017 houve distribuição de dividendos: 10 paga 2,343 yuan.

Assim, o rendimento de dividendos é 1120 * 2,343 yuan = 2624,16 yuan. O preço de fecho a 11 de Julho era de 5,06 yuan; continua a comprar mais 500 ações. Neste momento, a carteira na conta de valores mobiliários é de 11700 ações e o saldo de caixa é de 476,47 yuan.

No quarto ano, a 13 de Julho de 2018 houve distribuição de dividendos: 10 paga 2,408 yuan.

Assim, o rendimento de dividendos é 1170 * 2,408 yuan = 2817,36 yuan. O preço de fecho a 13 de Julho era de 5,36 yuan; continua a comprar mais 600 ações. Neste momento, a carteira na conta de valores mobiliários é de 12300 ações e o saldo de caixa é de 77,83 yuan.

No quinto ano, a 3 de Julho de 2019 houve distribuição de dividendos: 10 paga 2,506 yuan.

Assim, o rendimento de dividendos é 1230 * 2,506 yuan = 3082,38 yuan. O preço de fecho a 3 de Julho era de 5,67 yuan; continua a comprar mais 500 ações. Neste momento, a carteira na conta de valores mobiliários é de 12800 ações e o saldo de caixa é de 325,21 yuan.

Até hoje, a 22 de Dezembro de 2019, o preço de fecho das ações do Banco Industrial e Comercial era 5,94 yuan. O valor detido é 12800 ações * 5,94 yuan = 76032 yuan. Somando o saldo de caixa 325,21 yuan, até hoje o valor de mercado da carteira é 76357,21 yuan.

Assim, podemos calcular que o retorno ao fim de 5 anos ao comprar ações do Banco Industrial e Comercial é: (o valor da carteira 76357,21 yuan - o capital inicial 50000 yuan) / 50000 yuan = 52,7144%.

Podemos concluir que o retorno médio anual destes cinco anos é 52,7144% / 5 anos = 10,5429%.

Como encontrar ações como as do Banco Industrial e Comercial, que se podem investir uma vez na vida? As ações “blue chips” com melhor desempenho na fase recente no mercado A (lista)

1. Crescimento do lucro líquido de 20%-40% — China Travel Services

2. Crescimento do lucro líquido de 13%-88% — Conch Cement

3. Crescimento do lucro líquido de 16%-45% — Gree Electric Appliances

4. Crescimento do lucro líquido de 14%-50% — Piapia Huang (P&G??)

5. Crescimento do lucro líquido de 15%-20% — Midea Group

6. Crescimento do lucro líquido de 43%-75% — Mindray Medical International

7. Crescimento do lucro líquido de 28%-43% — Aier Eye Technology

8. Crescimento do lucro líquido de 30%-60% — Kweichow Moutai

9. Crescimento do lucro líquido de 32% — Luzhou Laojiao

10. Crescimento do lucro líquido de 23% — Haitian Flavoring and Food

11. Crescimento do lucro líquido de 15%-20% — Ping An of China

12. Crescimento do lucro líquido de -29%-59% — Tongce Medical

13. Crescimento do lucro líquido de 15%-33% — Vanke A

14. Crescimento do lucro líquido de 33% — Aier Eye

15. Crescimento do lucro líquido de 25%-179% — WuXi AppTec

16. Crescimento do lucro líquido de 20%-40% — Oriental Yuhong

17. Crescimento do lucro líquido de 10%-31% — Shanghai Airport

18. Crescimento do lucro líquido de 9,8%-42% — Wuliangye

19. Crescimento do lucro líquido de 25% — Hansoh Pharmaceuticals

20. Crescimento do lucro líquido de 30%-38% — Shandong Yao Glass

Relatórios financeiros de empresas cotadas; o mais importante é olhar para estes três indicadores:

Primeiro, ver receitas e lucro líquido. O lucro líquido é o que dizemos frequentemente “desempenho”; só com lucro líquido é que se consegue dar retorno aos investidores. O lucro é o núcleo que sustenta o preço da empresa cotada. Ao analisar o relatório, ao focar-se no lucro líquido, deve-se ver se variou: aumentou ou diminuiu, e qual foi a magnitude do aumento ou da queda. Comprar ações é, na realidade, comprar expectativas. Usando a razão entre o valor de mercado e o lucro líquido, obtém-se a avaliação por P/E; depois compara-se com a média de avaliação do sector para concluir se está sobreavaliada ou subavaliada. Em seguida, em conjunto com a taxa de crescimento do lucro líquido, avalia-se a expectativa de avaliação futura. Além do lucro líquido, as receitas também são muito importantes: apenas quando as receitas continuam a crescer é que o lucro líquido pode continuar a crescer. Se as receitas continuarem a crescer e o lucro líquido for fraco, pode ser apenas flutuação de curto prazo. Mas se as receitas caírem de forma acentuada, é preciso ter muito cuidado.

Segundo, olhar para o fluxo de caixa. Uma empresa ao operar gera entradas de caixa. Se a receita continuar a crescer, mas o caixa proveniente da venda de bens ou da prestação de serviços for muito inferior às receitas, significa que o fluxo de caixa não está saudável, e pode haver suspeita de fraude financeira. Além de olhar para as entradas de caixa de vendas de bens e da prestação de serviços, é necessário também olhar para o valor líquido do fluxo de caixa, para ver se corresponde ao lucro líquido. Se o lucro líquido for muito elevado mas o valor líquido do caixa não acompanha, isso indica que os lucros que a empresa “ganha” são apenas lucros contabilísticos, sem uma entrada real de fundos na conta da empresa. Pode haver fraude financeira, ou pode haver uma grande quantidade de contas a receber. Estes são riscos para a segurança financeira. Uma empresa excelente precisa de um fluxo de caixa abundante para a suportar.

Terceiro, ver a taxa de endividamento. Para uma empresa se desenvolver e crescer, certamente é necessário recorrer a dívida. Isso é um factor importante para a empresa abrir capital e, com o apoio do mercado de capitais, crescer continuamente. Mas se a taxa de endividamento for demasiado alta, é preciso ter cuidado: a empresa pode ter grande pressão para reembolsar. Se, numa altura em que a operação falhar, não conseguir pagar, pode ocorrer incumprimento e, em casos extremos, a empresa pode ser levada a liquidação, sendo completamente “esmagada”. Diferentes empresas têm taxas de endividamento diferentes. Em geral, empresas intensivas em activos têm taxas mais altas; empresas com alta rotação e empresas tecnológicas leves em activos têm taxas relativamente mais baixas. Na composição da dívida, o foco deve ser a dívida de curto prazo, que é a maior pressão de reembolso.

Estes três indicadores são os mais importantes. Para muitos accionistas que não conhecem muito bem os conhecimentos contabilísticos, permitem entender de forma relativamente intuitiva a situação dos fundamentos de uma empresa.

Como usar MACD para fugir do topo? Quatro métodos únicos no mundo:

1. Usar o método de comprar duas vezes por “golden cross” em baixo com MACD:

Ao usar na prática, alguns investidores podem sentir que, se seguirem totalmente a compra pelo golden cross e a venda pelo dead cross, torna-se difícil lucrar, ou pode ainda acontecer ficar preso e ter prejuízo. Assim, pode-se usar um método de compra em baixo com golden cross duas vezes, como no exemplo abaixo.

Mas ao operar, atenção a:

(1) Quando houver divergência (backtracking), se houve quebra/ultrapassagem do máximo (mínimo) anterior.

(2) Em posição alta, desde que exista a possibilidade de divergência de topo, em geral escolhe-se vender; não aposta para um novo salto para reverter para vermelho, a menos que apareça uma grande vela bullish (grande alta) ou uma subida com limite diário (stoppage de subida).

(3) Este é um método muito bom para procurar pontos de compra e venda de curto prazo; no curto prazo a amplitude é superior a 15%, mas a tendência de médio prazo deve ser analisada em conjunto com a forma de longo prazo e outros factores.

2. Usar MACD para capturar o melhor ponto de venda:

O que isso significa é: após uma subida acentuada do preço das ações, surge uma consolidação lateral, formando um ponto relativamente alto. Investidores — especialmente os que têm mais capital — devem descarregar na primeira oportunidade de venda ou reduzir posições. A técnica para julgar se a primeira oportunidade de venda é válida é: o preço consolida lateralmente e o MACD faz dead cross na venda, como no exemplo abaixo.

Depois de formada a primeira oportunidade de venda, algumas ações não chegam a cair muito. Em vez disso, após uma correcção, usam isso como “disfarce” para vender, fingindo uma ultrapassagem para cima. O impulso final de alta, antes da descarga (realização de lucros) por parte dos principais (o “big money” do lado comprador), também é chamado de “virtual wave breakout” (salto falso). Nesse momento, o pico formado muitas vezes se torna o topo mais alto de uma fase de touro, por isso também é chamado de “topo absoluto”. Se neste momento não for possível sair a tempo de forma fluida, as consequências podem ser graves.

A técnica para julgar se o topo absoluto se confirma é: quando o preço e o MACD mostram divergência, venda; ou seja, quando o preço faz um salto falso para criar nova máxima, mas o MACD não consegue criar nova máxima de forma sincronizada, e os dois trajetos divergem — isso é um sinal claro de que o preço atingiu o topo. Ao vender ações no topo absoluto, nunca se deve esperar pelo dead cross do MACD para vender. Porque quando o MACD faz dead cross, o preço já caiu bastante. Ao vender num topo falso, é necessário referir-se à combinação de candles (formação de K-line).

3. Divergência de topo (top divergence) com MACD para escapar do topo:

Após a divergência de topo, o pico do preço passa a ser cada vez mais baixo; então é preciso vender as ações.

4. Julgamento combinado dos pontos de venda:

Quando aparecem combinações de formas como: dead cross da média móvel de 5 dias e da média móvel de 10 dias em posição alta, dead cross do MACD, e padrões como aumento forte do volume em alta seguido de velas de queda (volume elevado e fecho a descer), então a análise técnica deve ser feita de forma integrada. Assim, a taxa de sucesso será mais alta. Se uma determinada ação apresentar estes sinais de venda em vários pontos técnicos, é preciso dar especial atenção.

Os “três golpes” do MACD

1. Primeiro golpe — técnica de bottom fishing com MACD

① Depois de uma onda de queda, ocorre uma recuperação

② O preço volta a cair e cria nova mínima

③ O ponto mais baixo da linha DIF do MACD não cria nova mínima

④ O golden cross do MACD confirma a base com divergência de fundo; este é o sinal de compra

Pontos de operação: basta o golden cross do MACD a confirmar a divergência de fundo para comprar.

2. Segundo golpe — pegar a principal subida (main rise) com MACD

① Depois de uma onda de subida, ocorre uma correcção

② A correcção do preço não rompe o fundo anterior

③ O MACD faz golden cross ligeiramente acima da posição do eixo 0

④ Um candle de corpo positivo grande (中阳线) aparece; este é o sinal de compra

Pontos de operação: quando o MACD fizer golden cross ligeiramente acima do eixo 0 e aparecer um candle de corpo positivo grande, pode comprar.

3. Terceiro golpe — técnica de fuga do topo com MACD

① Depois de uma onda de subida, ocorre uma correcção

② O preço faz uma segunda onda de subida e cria nova máxima

③ O ponto mais alto da linha DIF do MACD não cria nova máxima

④ O dead cross do MACD confirma a divergência de topo; este é o sinal de venda

Pontos de operação: quando o MACD fizer dead cross a confirmar a divergência de topo, pode vender.

Manter uma boa postura/mentalidade de trading

Regra de Festinger: 10% da vida é constituído pelas coisas que acontecem a ti, e os outros 90% dependem de como tu reagires ao que aconteceu. Por outras palavras, podes ver que não controlas os primeiros 10%, mas podes totalmente decidir os restantes 90% através da tua postura mental e do teu comportamento. Pode-se chamar de “efeito borboleta” das emoções. Às vezes, a maioria das nossas ações de trading é provocada ou ajudada pelas emoções; abres posição com um impulso momentâneo feito de um salto, e durante a detenção parece que a emoção vai-se acalmando. Então surgem inevitavelmente a desilusão e a dor; e quando se fecha a posição, ainda mais surgem arrependimento infinito e a sensação de perda, como se não tivesse sido capaz de evitar.

Então onde está a dificuldade do trading? Está na união entre conhecimento e ação. Mas durante o processo de trading, qualquer pessoa será de uma forma ou outra perturbada por problemas da mentalidade. E a qualidade da mentalidade afecta directamente a execução rigorosa do sistema de trading. Quem consegue controlar as emoções e ajustar bem a mentalidade tem a capacidade de execução garantida. Ou seja, o que dizemos frequentemente: 70% mentalidade, 30% técnica. E quando não deixas que as emoções te controlem e atinges a união entre conhecimento e ação, estás perto de conseguir lucro de forma estável.

O estado de espírito não é tudo no trading, mas consegue influenciar tudo no trading. Quando o estado de espírito está bom, o trading fica bom; quando o estado de espírito está mau, o trading fica confuso. Nós muitas vezes não perdemos para o mercado, mas sim para o mau estado de espírito que interfere no nosso trading, reduz a nossa capacidade e confunde o nosso pensamento — e assim perdemos para o mercado. Controlar o estado de espírito é o que faz o trading ficar mais tranquilo. Uma boa mentalidade molda um bom estado de espírito; e um bom estado de espírito molda a melhor versão de ti.

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