Nova regra dos EUA procura abrir o mercado de $8T aposentadoria às criptomoedas

Em resumo

• A proposta implementa a ordem do Presidente Trump do ano passado para alargar o acesso a activos alternativos no 401(k).
• Poucos planos de reforma oferecem alternativas, e ainda menos as detêm, disse o Departamento do Trabalho.
• A regra abre um caminho legal, mas deixa obstáculos operacionais e questões por esclarecer sobre a procura; foi-nos dito pela Decrypt.

O Departamento dos EUA do Trabalho publicou uma proposta de regra que daria aos fiduciários de 401(k) um porto seguro ao considerarem investimentos alternativos, incluindo fundos que investem em criptomoedas e noutros activos digitais.

Ao abrigo da proposta, os fiduciários que passem por uma revisão de desempenho, comissões, liquidez, valorização, benchmark e complexidade teriam um porto seguro se seguirem esse processo. Foi divulgada para consulta pública através do Federal Register na segunda-feira e está agendada para publicação formal até terça-feira.

A proposta de regra concretiza uma directiva do Presidente Donald Trump, de Agosto do ano passado, para alargar o acesso a activos alternativos nos planos 401(k), incluindo veículos de investimento com exposição a cripto.



Os americanos detinham cerca de 10,1 biliões de dólares em planos 401(k) até ao final de 2025, parte de um mercado mais vasto de 14,2 biliões de dólares de contribuições definidas, segundo dados do Investment Company Institute.

Com base em dados mais antigos, o Departamento do Trabalho fixa o mercado dirigido pelos participantes em 8,8 biliões de dólares, num total de cerca de 721.000 planos.

Apenas 4% dos planos de contribuições definidas ofereceram investimentos alternativos no ano passado, com apenas 0,1% dos activos alocados aos mesmos, de acordo com dados citados na proposta.

Porto seguro, escolhas difíceis

A proposta segue a decisão do Departamento do Trabalho de Maio passado de revogar orientações da era Biden que tinham instado os fiduciários a exercer “extremo cuidado” antes de adicionar cripto aos menus de 401(k), um padrão que a agência disse ir além do que a lei federal que rege os planos de reforma exige.

“Os fundos de reforma são o Santo Graal para os entusiastas do bitcoin que procuram novos investidores: oceanos de dinheiro, com benefícios fiscais,” disse Andrew M. Bailey, Senior Fellow do Bitcoin Policy Institute, ao Decrypt.

Mas os planos de reforma carregam uma tensão inerente, notou Bailey.

“Olhando para horizontes — décadas, e não meses ou anos — são bem adequados para investimento a longo prazo em novas tecnologias,” disse. “A sua abordagem ao risco e as regulamentações apertadas puxam-nos na direcção oposta.”

Embora a aversão ao risco possa “afastar os reformados”, as alterações às regras que “capacitam os aforradores para fazerem as suas próprias escolhas” seriam bem-vindas, disse.

Quando as regras estiverem definidas, a questão mais difícil é se os aforradores de facto vão avançar, opinou Bailey.

“Um efeito secundário a observar é a oferta de veículos de investimento baseados em acções para bitcoin, como as ofertas de acções preferenciais da Strategy,” disse Bailey. “Se a exposição directa a 401(k) cannibalizar a procura por estes produtos ou se acabar por ser complementar continua a ser uma questão em aberto”, acrescentou, notando.

A proposta coloca os activos digitais “no mesmo terreno” que outros investimentos alternativos, disse Joshua Chu, advogado, docente e co-presidente da Hong Kong Web3 Association, ao Decrypt.

“Se um fiduciário conseguir documentar um processo robusto em matéria de comissões, liquidez, valorização e complexidade, agora tem um roteiro claro de porto seguro em vez de um campo minado regulatório,” disse.

Com isso, os aforradores da reforma podem obter “um gostinho da alfa de activos alternativos sem que o patrocinador do plano se esconda debaixo da secretária cada vez que o Bitcoin espirra”, acrescentou.

Ainda assim, os fiduciários teriam de criar “controlos diários de preços, liquidez e risco” para a cripto dentro de embrulhos de 401(k) antes de qualquer coisa chegar à conta de um reformado, acrescentou.

A proposta poderá colocar os reformados dos EUA à frente da maioria dos aforradores asiáticos no acesso a exposição cripto regulada, disse Chu, referindo como o sistema de pensões de Hong Kong e a proibição de transaccionar da China ainda mantêm os activos digitais fora das contas de reforma.

Newsletter Daily Debrief

Comece todos os dias com as principais notícias que existem agora, mais reportagens originais, um podcast, vídeos e mais.

O seu Email

Receba!

Receba!