Então tenho estado a observar os gráficos e é incrível como as coisas se desenrolaram rapidamente no final de fevereiro. O Bitcoin tinha estado a segurar a $60K linha bastante bem, mas depois boom - tensões geopolíticas com a situação Israel-Irão chegaram às notícias e de repente toda a gente está a fugir. Essa é a coisa sobre o crash do crypto às vezes - nem sempre é sobre o mercado em si, é sobre o que está a acontecer no mundo. Ativos de risco são os primeiros a ser afetados quando há incerteza.

Mas, honestamente, esse choque geopolítico foi apenas a gota de água. A verdadeira razão pela qual o crypto estava vulnerável vinha de questões macro que ninguém queria discutir. Os dados de inflação vieram mais altos do que o esperado, o que basicamente matou qualquer esperança de cortes rápidos nas taxas. O Fed não vai cortar em breve, o dólar ficou mais forte, e de repente toda aquela liquidez em que as pessoas estavam a apostar simplesmente... evaporou-se. Bitcoin e Ethereum foram ambos atingidos, e foi aí que as liquidações realmente começaram. Mais de $88 milhões em longs de BTC foram eliminados em horas. Quando a alavancagem se desfaz assim, alimenta-se a si própria.

O que é interessante agora é que os fluxos de ETFs de Bitcoin à vista têm vindo a diminuir. Vimos cerca de $24 bilhões em saídas ao longo de um mês, o que significa que a oferta institucional que apoiava os preços simplesmente desapareceu. Isso é uma grande parte do motivo pelo qual o crash do crypto foi tão forte - não havia suporte de compradores de verdade por baixo. O mercado precisava de estabilidade, não de manchetes e ventos macroeconómicos a bater ao mesmo tempo. De qualquer forma, é por isso que acho que entender o quadro completo importa mais do que apenas observar a ação do preço.