Acabou de analisar a intervenção de Powell após a decisão do Fed sobre as taxas. Honestamente, não foi nada do que os touros do mercado esperavam.

Aqui está o que é importante entender: a redução de 0,25 p.p. aconteceu, mas foi uma medida de gestão de riscos, não um sinal de afrouxamento adicional. Powell afirmou claramente que em dezembro a redução não está garantida. Entre os membros do Fed, há opiniões diferentes, e isso é evidente na forma como votaram.

O mercado reagiu de forma previsível. O BTC caiu abaixo de 110 mil, atingindo uma baixa de 109200 dólares. Agora, o preço está mais próximo de 111 mil, mas o dump foi bem absorvido.

O que Powell disse sobre as questões-chave? A inflação permanece elevada, embora os preços ao consumidor estejam um pouco abaixo das expectativas. No mercado de trabalho, a situação é interessante: a demanda por mão-de-obra claramente caiu, mas não há uma queda rápida. Demissões e contratações permanecem em níveis baixos.

O crescimento econômico pode ser mais sustentável do que parecia antes. É verdade que o shutdown pesa na atividade, mas isso é uma situação temporária. Nos índices PCE: o índice geral e o núcleo aumentaram 2,8%. A desinflação nos serviços continua, e a maioria dos indicadores de expectativas de inflação de longo prazo estão alinhados com o objetivo.

Sobre as tarifas: elas afetam os preços dos bens, mas, num cenário razoável, esse efeito deve ser de curto prazo. O Fed vê sua missão em evitar que isso se torne um problema permanente.

O mais interessante na fala de Powell: eles não podem resolver simultaneamente os problemas de emprego e inflação com uma única ferramenta. O balanço de riscos mudou, e não há um caminho sem riscos à frente. Em dezembro, começará uma nova fase de reequilíbrio do portfólio, que permanecerá estável por algum tempo. Em determinado momento, começarão a recompor as reservas, mas o ponto final ainda não está definido.

Conclusão principal: se os dados mostrarem estabilização ou fortalecimento do mercado de trabalho, isso influenciará as decisões do Fed. Isso significa que a fala de Powell deixou a porta aberta para diferentes cenários, mas não garante cortes adicionais. O mercado terá que se acostumar com a incerteza.