A Grayscale afirma que o ciclo de 4 anos do Bitcoin está desaparecendo: Veja porquê

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O mais recente relatório de mercado da Grayscale sugere que o Bitcoin poderá estar a entrar numa nova era estrutural, em que o familiar ritmo de quatro anos de aceleração e desaceleração já não define o comportamento do preço.

Em vez de picos parabólicos seguidos de reduções profundas, a empresa defende que um mercado mais maduro e impulsionado por ETFs está a remodelar a trajetória de longo prazo do Bitcoin.

Um ciclo a perder a sua influência

De acordo com a Grayscale, vários fatores importantes estão a enfraquecer o padrão tradicional ancorado no halving. O primeiro é a ausência do clássico overshoot parabólico. Os ciclos anteriores incluíam subidas verticais acentuadas para máximos eufóricos, seguidas de correções brutais. O ambiente atual não mostra nenhum desse comportamento. Em vez disso, o Bitcoin tem estado a subir a um ritmo mais constante e controlado, refletindo uma base de investidores mais ampla e uma descoberta de preços mais eficiente.

O segundo fator é a ascensão de produtos negociados em bolsa e de empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT). Estes veículos criam entradas contínuas e ajustam a dinâmica oferta–procura que historicamente impulsionou fortes acelerações agressivas após o halving. A Grayscale salienta que a participação nos ETFs comprime a volatilidade e estabiliza tendências de longo prazo, empurrando o Bitcoin para uma fase de “moagem” ao longo de vários anos em vez de um boom súbito.

Um terceiro pilar do argumento deles é o contexto macro. Com a adoção institucional a acelerar e o Bitcoin a comportar-se cada vez mais como um proxy global de liquidez, o ativo está a ganhar ventos de cauda estruturais que não se alinham com um simples ritmo de reinício de quatro anos.

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O que o gráfico mostra

O gráfico incluído no relatório destaca o contraste acentuado entre períodos exponenciais do passado e a inclinação mais moderada do ciclo atual. Em eras anteriores, a trajetória do preço curvava-se de forma dramática para cima perto dos picos do ciclo, formando arcos parabólicos claros. O ciclo atual, mostrado numa escala logarítmica, segue um canal ascendente em vez disso, sem a expansão vertical rápida que caracterizou as corridas anteriores.

Esta falta de uma curvatura ascendente extrema é central na tese da Grayscale: o perfil de volatilidade do Bitcoin está a achatar-se, e o mercado pode já estar a transitar para a próxima fase de crescimento, em vez de se preparar para uma queda ou para um “blow-off top” explosivo.

O caminho pela frente

A Grayscale projeta que o Bitcoin está posicionado para novos máximos em 2026, sublinhando que os impulsionadores fundamentais são mais fortes e mais diversificados do que nos ciclos anteriores. Com capital institucional a entrar por canais regulados e a adoção do Bitcoin a alcançar camadas mais profundas das finanças tradicionais, o relatório espera que o ativo siga uma tendência estruturalmente otimista em vez de um padrão dependente do halving.

A conclusão é clara: o panorama do mercado que um dia ditou o ritmo do Bitcoin já não é o mesmo. Se a Grayscale tiver razão, os investidores poderão ter de ajustar as suas expectativas, porque o próximo capítulo do Bitcoin poderá não ter nada a ver com os ciclos da última década.