Acabei de perceber algo interessante sobre por que as criptomoedas estão a subir hoje, apesar de tudo o que está a acontecer globalmente. O Bitcoin está a rondar os $66.75K e o Ethereum a $2.03K, o que é um movimento sólido mesmo com toda a confusão geopolítica no Médio Oriente.

Aqui está o que realmente está a acontecer: os mercados tradicionais mal se mexeram. O Dow caiu apenas 140 pontos, o Nasdaq até virou positivo, e os preços do petróleo ficaram muito abaixo do que todos esperavam—Brent a $78, WTI a $73. Todos pensaram que veríamos preços do petróleo na casa dos três dígitos, mas isso não aconteceu. Portanto, a operação de medo que afetou as criptomoedas antes da escalada está agora a reverter.

O mercado está a precificar bastante um cenário de cessar-fogo também. As probabilidades de paz até ao final de março atingiram 46%, e as probabilidades até 30 de abril subiram para 66%. Quando os prémios de risco geopolítico começam a diminuir, os fluxos de capital voltam-se para ativos de risco, e as criptomoedas lideram sempre esse movimento.

Mas o que realmente está a impulsionar isto? Os dados macroeconómicos dos EUA vieram mais fortes do que o esperado. O PMI da manufatura subiu para 51 em fevereiro, de 50,4 em janeiro, e os números do ISM passaram de 51,7 para 52,4. Este tipo de dados faz os investidores pensar que o Fed pode ter mais flexibilidade, o que é otimista para as criptomoedas.

Entretanto, alguns grandes players continuam a acumular agressivamente. A empresa de Michael Saylor comprou mais de 3.000 Bitcoin na semana passada, e outra grande firma adquiriu mais de 50 mil ETH. Estão a fazer isto apesar de terem sofrido perdas enormes nas suas posições existentes, o que diz muito sobre a convicção deles.

A capitalização total do mercado de criptomoedas ultrapassou os $2,38 trilhões, com ganhos espalhados por várias moedas—Near Protocol, Morpho, Virtuals Protocol, Jupiter e até Pudgy Penguins tiveram boas subidas.

Dito isto, não subestime o cenário de bounce dead-cat. Isto pode ser o clássico rally de alívio que desaparece rapidamente, ou pode ser o início de algo maior. A razão pela qual as criptomoedas estão a subir provavelmente depende de qual narrativa se mantém—a aposta no cessar-fogo, os dados macroeconómicos ou a acumulação institucional. Vamos descobrir em breve.