O Japão avança em direção aos primeiros ETFs de criptomoedas, enquanto os reguladores visam o lançamento em 2028

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O Japão está a caminho de aprovar os seus primeiros fundos negociados em bolsa de criptomoedas ainda em 2028, assinalando uma mudança decisiva num dos ambientes regulatórios de ativos digitais mais conservadores do mundo.

A Autoridade de Serviços Financeiros do país (FSA) está atualmente a analisar revisões à Lei dos Fundos de Investimento que reconheceriam formalmente as criptomoedas como “ativos especificados” elegíveis para estruturas de ETF.

Se forem aprovadas, as mudanças terminariam de forma efetiva com a proibição de longa data do Japão sobre ETF de cripto à vista e permitiriam que produtos apoiados diretamente por ativos digitais sejam listados na Bolsa de Valores de Tóquio.

Roteiro Regulatório e Reforma Fiscal

Embora as expectativas iniciais da indústria apontassem para um possível lançamento em 2027, o calendário regulatório revisto coloca 2028como a janela mais realista para aprovações iniciais. Um pilar central do pacote de reforma é uma proposta de reforma fiscal que reduziria a taxa máxima de imposto sobre rendimentos relacionados com criptomoedas de 55% para uma taxa fixa de 20%, alinhando os ativos digitais com ações e obrigações.

Esta mudança é amplamente vista como necessária para desbloquear uma participação mais alargada tanto de investidores de retalho como institucionais, que há muito citam o regime fiscal punitivo das criptomoedas no Japão como uma barreira à entrada.

As Instituições Preparam-se para a Procura por ETF

Os principais intervenientes financeiros nacionais já se estão a preparar para a transição. A Nomura Holdings e a SBI Holdings estão a desenvolver ativamente produtos de ETF de criptomoedas na expectativa de aprovação regulatória, sinalizando uma forte confiança institucional no lançamento futuro no mercado.

Analistas estimam que o mercado de ETF de criptomoedas do Japão poderá crescer para cerca de 1 trilião de ienes (aproximadamente $6.4 mil milhões) ao longo do tempo, apoiado por uma forte participação de retalho e por entradas graduais provenientes de fundos de pensões e fundações assim que a clareza regulatória seja alcançada.

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A Concorrência Regional Impulsiona o Momentum

O avanço do Japão nos ETF está a desenrolar-se num contexto de concorrência crescente na Ásia. Hong Kong lançou ETF de cripto à vista em 2024, enquanto a Coreia do Sul continua a avançar com o seu próprio quadro regulatório para produtos semelhantes.

O Ministro das Finanças, Satsuki Katayama, designou 2026 como o “ano digital” do Japão, sublinhando a intenção do governo de integrar o trading de criptomoedas em bolsas de valores reguladas. Os responsáveis defendem que as estruturas de ETF reforçariam a proteção dos investidores, melhorariam a transparência e canalizariam a atividade de criptomoedas para mercados financeiros supervisionados.

Se forem aprovados, os ETF de criptomoedas representariam uma das mudanças mais significativas na política de ativos digitais do Japão desde a reforma regulatória no período pós-Mt. Gox, posicionando o país para se reafirmar como um interveniente importante no cenário financeiro cripto em evolução da Ásia.