Recentemente tenho pensado numa questão, muitas pessoas no mundo das criptomoedas perguntam: devo fazer long ou short para ganhar dinheiro? Li análises de várias pessoas, e os motivos parecem bastante convincentes. Mas a minha conclusão é: fazer sempre long, sempre com lágrimas nos olhos.

Primeiro, por que alguém se apegaria a fazer short? A lógica parece clara — o mercado sobe e desce, se só fizer long, só ganha na alta, perde as oportunidades de baixa. Além disso, a análise técnica consegue prever altas, teoricamente também consegue prever baixas, essa ferramenta deveria ser usada de forma bidirecional. E ainda, fazer short geralmente envolve contratos, que podem usar alavancagem, parecendo mais eficiente. Há também um fator psicológico invisível: ao fazer short com sucesso, há uma sensação de superioridade por dominar a verdade, o que é mais emocionante do que fazer long.

Mas há um problema que não consigo entender. Analisei os dados históricos do Bitcoin, de 2013 a 2021, e os dias de alta e baixa foram quase iguais. Mas, no final, o Bitcoin subiu de 134 dólares para mais de 47.000 dólares, um aumento de 350 vezes. O que isso mostra? A alta foi muito maior do que a baixa. Quando faz long, ganha bastante; ao fazer short, só ganha pouco; e quando perde, perde bastante. A relação de ganhos e perdas é completamente assimétrica.

Mais doloroso ainda é o modelo de retorno. Por exemplo, com 100 reais, se o preço sobe de 1 para 50, você termina com 5000 reais. Da mesma forma, com 100 reais, fazendo short com 1x de alavancagem, se o preço cai de 50 para 1, você termina com apenas 198 reais. Essa é a diferença. O ganho do long é ilimitado, mas o do short tem um teto, e mesmo com alavancagem, esse modelo não muda.

E há uma lógica mais fundamental. Este setor ainda está na fase inicial, a tendência de longo prazo é de alta. Fazer long é seguir a tendência, fazer short é seguir a pequena tendência e contrariar a grande. Operações de curto prazo parecem inteligentes, mas na prática é como pegar moedas na frente de uma máquina de lavar, risco alto e retorno baixo.

Alguém pode dizer: então, faço long no mercado em alta e short na baixa, assim fica equilibrado? Mas minha resposta é que não. As características de baixa relação risco-retorno, efeito de retorno deflacionado e contrariedade à grande tendência do short permanecem na bear market. Fazer short é como uma poção venenosa; você está bebendo ela o tempo todo, só que se beber metade do tempo, ainda é veneno.

E se realmente estiver pessimista para o futuro? Não precisa segurar tudo de uma vez. A estratégia racional é ajustar a posição de acordo com o mercado. Se for de alta, usar 70 a 100% de alocação; se for de baixa, usar 30%; em períodos de divergência, 50%. Assim, participa da alta e, na queda, vai acumulando mais posições ao cair, aumentando seus tokens. No final, ganha com a alta e acumula moedas na baixa.

Minha estratégia pessoal é focar nas principais moedas, como Bitcoin e Ethereum, que não me assustam com possíveis perdas. Quando o mercado está em euforia, opero altcoins. Sempre tenho moedas em mãos, ganho na alta e não perco oportunidades, e na baixa, uso USDT para reforçar posições. Assim, posso avançar ou recuar, e a longo prazo, os lucros tendem a ser mais estáveis.