O Senado dos EUA votou para aprovar um projeto de lei que proíbe o Dólar Digital até 2030

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O Senado dos EUA votou 84 a 6 numa moção processual para avançar o 21st Century ROAD to Housing Act, um pacote bipartidário de acessibilidade habitacional que inclui uma disposição de duas páginas que proíbe o Federal Reserve Board de emitir uma CBDC até 31 de dezembro de 2030.

A Proibição de CBDC Dentro de um Projeto de Lei de Habitação

O emparelhamento é incomum. Um pacote de acessibilidade habitacional de 303 páginas não é onde a maioria dos observadores esperaria encontrar uma disposição marcante sobre moeda digital. Mas o voto de encerramento (cloture) de 84 a 6 sugere que a combinação está a funcionar politicamente: anexar uma proibição de CBDC com amplo apelo bipartidário a um projeto de lei de habitação que ambos os partidos querem aprovar, e a disposição avança.

A proibição impede o Federal Reserve Board e qualquer banco do Federal Reserve de emitir uma CBDC, seja diretamente ou através de intermediários como bancos privados. Esta última cláusula é importante. Uma proibição apenas da emissão direta poderia ser contornada através de bancos comerciais. A redação fecha explicitamente esse caminho.

A proibição expira a 31 de dezembro de 2030 a menos que o Congresso a renove. Esta cláusula de caducidade não é um detalhe menor. O BCE está a avançar com o seu euro digital. O yuan digital da China já está em circulação limitada. Uma proibição dos EUA que vai até 2030 cria uma janela específica em que o Federal Reserve Board não consegue responder da mesma forma, independentemente do que os concorrentes estejam a fazer.

O que Diz a Exceção para Stablecoins

Stablecoins privadas denominadas em dólares são explicitamente isentas, desde que sejam abertas, sem necessidade de autorização (permissionless) e mantenham protecções de privacidade semelhantes a dinheiro físico. Esta ressalva não é acidental. Os emitentes privados de stablecoins apoiam proibições de CBDC precisamente porque uma moeda digital emitida pelo governo competiria directamente com os seus produtos.

O requisito de privacidade é o elemento mais interessante. As atuais principais stablecoins, como o USDC, não cumprem totalmente esse padrão. As transacções do USDC são rastreáveis na cadeia (on-chain) e a Circle pode congelar endereços. Se o projeto cria um padrão exequível ou uma declaração de princípios depende da interpretação regulatória.

O lançamento da Tether USAT e o consórcio de stablecoin em euro da Qivalis, que foram abrangidos esta semana, estão ambos a ser construídos com a premissa de que as stablecoins privadas poderão operar. A lei ROAD fornece apoio legislativo explícito dos EUA para essa premissa até 2030.

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O Próprio Projeto de Lei de Habitação

O objetivo principal é a acessibilidade habitacional. Tim Scott e Elizabeth Warren, uma combinação pouco habitual, lideraram a legislação. O pacote simplifica as avaliações da NEPA para acelerar a construção, restringe grandes senhorios corporativos de dominarem o mercado de habitação unifamiliar e moderniza as regras da habitação manufacturada.

O voto de 84 a 6 reflecte como a crise habitacional atravessa linhas partidárias. Anexar uma proibição de CBDC amplamente apoiada a uma legislação de que ambos os partidos precisam é o empacotamento legislativo que gera margens como essa.

O que Significa para Ativos Digitais

Uma proibição de CBDC até 2030 com uma ressalva para stablecoins envia um sinal claro. O Federal Reserve Board não pode construir um dólar digital. Os emitentes privados fazem-no. Isso coloca as estruturas das leis CLARITY Act e GENIUS Act como a arquitetura principal para a moeda digital dos EUA, em vez de uma alternativa emitida pelo Fed.

O governo Trump elogiou a proibição de CBDC como uma forma de proteger a privacidade pessoal e a liberdade. A justificação centrada na proteção do consumidor e a ressalva competitiva para a indústria privada podem ser verdadeiras em simultâneo.