O Congresso propõe eliminar uma brecha fiscal amplamente utilizada no Bitcoin e transferir esses recursos para stablecoins regulamentadas

O Congresso apresentou a Lei de PARIDADE para Activos Digitais (Digital Asset PARITY Act), um projecto de lei de discussão bipartidário apresentado pelos deputados Steven Horsford e Max Miller, que reescreveria a Secção 1091 para abranger “activos especificados”.

A categoria inclui explicitamente activos digitais activamente transaccionados e os seus derivados, e cria uma classe estreita de stablecoins de pagamento regulamentadas, excluídas do reconhecimento rotineiro de ganhos ou perdas.

O projecto incide mais no lado do endurecimento da repressão do que no lado do alívio, e é essa assimetria que dá à proposta a sua margem mais afiada.

Durante anos, os traders de cripto exploraram uma lacuna que os investidores em acções não conseguem tocar. Ao abrigo da lei actual, as regras de wash-sale aplicam-se a “acções ou valores mobiliários”, definição que exclui os activos digitais.

Um trader poderia vender Bitcoin com prejuízo, recomprar no dia seguinte e ainda assim reclamar a dedução fiscal, manobra que o IRS proíbe explicitamente nos mercados de acções.

O projecto de lei PARITY Act fecha essa lacuna ao reescrever a Secção 1091 para abranger activos digitais activamente transaccionados, contratos de principal nominal ligados a eles, e derivados relacionados, incluindo opções, contratos a prazo, contratos futuros e posições curtas.

A janela familiar de substituição de 30 dias antes e depois aplica-se, e as alterações às regras de wash-sale entram em vigor aquando da promulgação.

A exclusão para stablecoins

Do outro lado do livro-razão, o projecto afirma que os vendedores não reconhecem qualquer ganho ou perda na venda de uma “Regulated Payment Stablecoin” (stablecoin de pagamento regulamentada), desde que a transacção se mantenha dentro de uma banda de $0.99-$1.01 por unidade.

Quando a excepção se aplica, a base do contribuinte na stablecoin é considerada como sendo $1.00 por unidade para calcular qualquer ganho ou perda residual.

A exclusão não se estende a corretores ou dealers de valores mobiliários ou de commodities, e as transacções entre partes relacionadas trazem bandeiras explícitas anti-abuso, embora essas barreiras estejam sujeitas a revisão técnica do texto.

Uma stablecoin tem de ser uma payment stablecoin ao abrigo do quadro GENIUS, um emissor permitido tem de a emitir, tem de ficar indexada exclusivamente ao dólar norte-americano, tem de ser transaccionada dentro de 1% de $1.00 em pelo menos 95% dos dias de negociação nos 12 meses anteriores, e o contribuinte tem de a adquirir dentro de 1% de $1.00.

A secção sobre stablecoins entra em vigor para anos fiscais com início após 31 de Dezembro de 2025, e as notas explicativas do projecto dizem que o Congresso ainda está a trabalhar sobre se inclui um limiar de $200 por transacção e um limite anual agregado no texto final.

Essa franqueza interna separa o lado das stablecoins do lado das wash-sales, fazendo com que o segundo pareça uma política que o Congresso já decidiu.

A exclusão para stablecoins reflecte a política que o Congresso pretende, com o Congresso a esperar que o Tesouro forneça regras anti-abuso para arranjos coordenados, mas sem ainda incorporar essas salvaguardas no texto legal “de letra”.

O desenho da política

O Congresso está a usar o código fiscal para distinguir entre “cripto como pagamento” e “cripto como negociação”.

O mercado de stablecoins está agora em cerca de $316 mil milhões, com o volume de transacções a exceder $34 biliões no ano passado, e uma análise da Wharton/WEF concluiu que aproximadamente 99% da actividade de stablecoins ainda envolve a negociação de activos digitais, em vez de pagamentos.

O Congresso oferece alívio fiscal para o caso de uso que quer incentivar, e escreve custos novos no que quer restringir.

A regra de wash-sale não se aplica quando o contribuinte aplica contabilidade mark-to-market ao activo especificado, e o projecto cria separadamente uma eleição mark-to-market para dealers e traders em activos digitais.

O perdedor político, mais especificamente, é o contribuinte ordinário que usa cripto spot para harvesting de perdas fiscais.

Empresas de negociação sofisticadas podem aceder a um quadro de eleições mais limpo do que o que a lei actual oferece.

O IRS finalizou as regras de reporte de corretores para vendas de activos digitais, exigindo o Formulário 1099-DA para transacções a partir de 1 de Janeiro de 2025, em diante, com os corretores a fornecer cópias aos contribuintes até 17 de Fevereiro de 2026.

A maioria dos documentos de 2025 não incluirá base de custo, deixando os contribuintes a calculá-la eles próprios. Isto significa que o Congresso está a debater a reforma anti-abuso exactamente no momento em que os detentores retalhistas de cripto estão a vivenciar pela primeira vez um reporte normalizado.

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A direcção da política reflecte também um consenso mais amplo que antecede o projecto. O relatório de 2025 da Casa Branca sobre activos digitais recomendou alargar as regras de wash-sale a activos digitais, enquanto afirmava explicitamente que essas regras não se deveriam aplicar a payment stablecoins.

O relatório conjunto de 2025 do Joint Committee on Taxation identificou a lacuna actual nas wash-sales e a inexistência de qualquer regra de minimis para despesas rotineiras em activos digitais.

O PARITY Act é a tentativa do Congresso de codificar uma divisão que a política fiscal já tinha mapeado.

Onde aterra

Num resultado optimista, os legisladores finalizam a linguagem das stablecoins de forma limpa, alinham-na estreitamente com as definições do GENIUS, e emparelham o endurecimento das wash-sales com um limiar claro de $200 por transacção que torna pequenos pagamentos genuinamente isentos de fricção.

Nesse cenário, o código fiscal acelera a adopção de dólares regulamentados on-chain. Os dados da Visa mostram que mais de 99% do fornecimento de stablecoins está denominado em dólares, e os principais emissores ganharam mais de $7 mil milhões em juros de reservas.

Se a base de emissores prevista pela OCC ao abrigo do GENIUS ficar preenchida, a exclusão cobre uma parte material do volume de stablecoins em dólares. A cripto ganha, ao mesmo tempo, uma via de pagamento mais limpa e um quadro de negociação mais nivelado.

Para o pior cenário, a cobertura de wash-sale, short-sale e derivados sobrevive com pouca diluição, enquanto a secção sobre stablecoins fica parada em revisão técnica, sem nunca chegar a um texto final limpo antes de o calendário legislativo apertar.

A eleição mark-to-market beneficia os profissionais que conseguem navegar um quadro de eleições, e os investidores retalhistas perdem a lacuna mais rapidamente, sem uma simplificação compensatória do lado dos pagamentos.

A legislação mais ampla de cripto tinha atingido um novo impasse, com bancos e empresas de cripto ainda a lutarem por economias de stablecoins.

O PARITY Act, enquanto projecto de discussão com múltiplas secções explicitamente sinalizadas para trabalho técnico contínuo, está directamente no centro desse impasse. Os contribuintes entram na época de declarações de 2026 sob novas obrigações de reporte 1099-DA, com o Congresso a apontar para a reforma sem a ter ainda promulgado.

O Congresso está mais certo em fechar a lacuna do que nos contornos finais da exclusão para stablecoins.

A reescrita das wash-sales é a margem mais difícil do projecto, porque é concreta, tem âmbito amplo e está pronta para avançar. O alívio das stablecoins é a margem mais suave, apresentando-se como claramente orientado, mecanicamente inacabado, e dependente de um quadro de emissores regulamentados que a OCC ainda está a construir.

A versão do projecto que efectivamente chega a votação revelará qual coligação o Congresso achou menos desconfortável em decepcionar.

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