Olho de Águia Alerta: Jucan Optoelectronics tem uma taxa de retorno de capital inferior a 7%

Instituto de Investigação de Empresas Cotadas da Sina Finance|Olho de Águia de Alerta de Resultados

Em 20 de março, a Juxan Optoelectronics divulgou o relatório anual de 2025.

O relatório indica que, em 2025, a receita operacional totalizou 31,27 mil milhões de yuan, um aumento de 13,33% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 2,05 mil milhões de yuan, um aumento de 4,82%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe excluindo itens não recorrentes foi de 1,99 mil milhões de yuan, um aumento de 7,1%; o lucro por ação básico foi de 0,28 yuan/ação.

Desde a sua listagem em setembro de 2017, a empresa já realizou distribuição de dividendos em dinheiro 8 vezes, perfazendo um total já implementado de 2,84 mil milhões de yuan em dividendos em dinheiro.

O sistema de alarme antecipado “Olho de Águia” das demonstrações financeiras das empresas cotadas realiza uma análise quantitativa inteligente do relatório anual de 2025 da Juxan Optoelectronics, em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional.

I. Dimensão da qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a empresa teve receita de 31,27 mil milhões de yuan, um aumento de 13,33%; o lucro líquido foi de 2,05 mil milhões de yuan, um aumento de 4,82%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 5,28 mil milhões de yuan, um aumento de 0,58%.

Na perspetiva global do desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe continua a diminuir. Nos três relatórios anuais mais recentes, a variação homóloga do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi, respetivamente, de 291,41%, 61,44% e 4,82%, mantendo-se uma tendência de diminuição da variação.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe excluindo itens não recorrentes continua a diminuir. Nos três relatórios anuais mais recentes, a variação homóloga do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe excluindo itens não recorrentes foi, respetivamente, de 166,32%, 52,78% e 7,1%, mantendo-se uma tendência de diminuição da variação.

Na análise da proporção entre custos de receitas e despesas do período, é necessário dar especial atenção a:

• A variação das despesas de vendas é muito diferente da variação da receita operacional. Durante o período em análise, a variação homóloga da receita operacional foi de 13,33%, a variação homóloga das despesas de vendas foi de -2,29%, e a diferença entre as variações das despesas de vendas e da receita operacional foi grande.

Combinando a qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos. Durante o período em análise, os inventários relativamente ao início do período aumentaram 161,26%, o custo dos bens vendidos aumentou 12,68% homólogo, e a taxa de crescimento dos inventários foi superior à taxa de crescimento do custo dos bens vendidos.

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional. Durante o período em análise, os inventários relativamente ao início do período aumentaram 161,26%, a receita operacional aumentou 13,33% homólogo, e a taxa de crescimento dos inventários foi superior à taxa de crescimento da receita operacional.

II. Dimensão da capacidade de rentabilização

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 14,19%, um aumento de 3,64% em termos homólogos; a margem líquida foi de 6,56%, uma diminuição de 7,51% em termos homólogos; o retorno sobre o património líquido (ponderado) foi de 7,43%, um aumento de 2,06% em termos homólogos.

Combinando a vertente operacional da empresa em termos de resultados, é necessário dar especial atenção a:

• O aumento da margem bruta nas vendas e a diminuição da margem líquida nas vendas. Durante o período em análise, a margem bruta nas vendas passou de 13,7% no período homólogo anterior para 14,19%, e a margem líquida nas vendas passou de 7,09% no período homólogo anterior para 6,56%.

Combinando a vertente dos ativos da empresa em termos de resultados, é necessário dar especial atenção a:

• A rentabilidade do capital investido é inferior a 7%. Durante o período em análise, a rentabilidade do capital investido foi de 6,25%, e a média dos três períodos de reporte esteve abaixo de 7%.

Na perspetiva da concentração de clientes e de acionistas minoritários, é necessário dar especial atenção a:

• A proporção da receita dos cinco principais clientes é elevada. Durante o período em análise, a razão entre as vendas dos cinco principais clientes e as vendas totais foi de 68,36%, indicando uma concentração excessiva de clientes.

• A proporção das compras dos cinco principais fornecedores é elevada. Durante o período em análise, a razão entre as compras dos cinco principais fornecedores e as compras totais foi de 88,12%, sendo necessário ter atenção ao risco de dependência excessiva de fornecedores.

III. Dimensão da pressão e segurança dos fundos

Durante o período em análise, o rácio de ativos-passivos da empresa foi de 43,83%, um aumento de 6% em termos homólogos; o rácio de liquidez corrente foi de 1,36, e o rácio de liquidez imediata foi de 1,08; a dívida total foi de 15,84 mil milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 15,84 mil milhões de yuan, e a dívida de curto prazo representa 100% da dívida total.

Na perspetiva global da situação financeira, é necessário dar especial atenção a:

• O rácio de ativos-passivos continua a aumentar. Nos três relatórios anuais mais recentes, o rácio de ativos-passivos foi, respetivamente, de 39,17%, 41,35% e 43,83%, mantendo-se uma tendência de aumento.

• O rácio de liquidez corrente continua a diminuir. Nos três relatórios anuais mais recentes, o rácio de liquidez corrente foi, respetivamente, de 1,76, 1,42 e 1,36, indicando uma deterioração da capacidade de pagamento de curto prazo.

Na perspetiva da pressão de fundos de curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de caixa continua a diminuir. Nos três relatórios anuais mais recentes, a taxa de caixa foi de 0,91, 0,89 e 0,76, mantendo-se uma tendência de diminuição.

Na perspetiva do controlo dos fundos, é necessário dar especial atenção a:

• A proporção de pagamentos antecipados / ativos circulantes continua a aumentar. Nos três relatórios anuais mais recentes, a proporção de pagamentos antecipados / ativos circulantes foi de 0,06%, 0,29% e 0,29%, mantendo-se uma tendência de aumento.

• A variação de outras contas a receber é significativa. Durante o período em análise, as outras contas a receber foram de 8,167 milhões de yuan, com uma taxa de variação face ao início do período de 77,55%.

• A proporção de outras contas a receber / ativos circulantes continua a aumentar. Nos três relatórios anuais mais recentes, a proporção de outras contas a receber / ativos circulantes foi de 0,09%, 0,17% e 0,27%, registando um aumento contínuo.

• A variação de outras contas a pagar é significativa. Durante o período em análise, as outras contas a pagar foram de 1,0 mil milhões de yuan, com uma taxa de variação face ao início do período de 2986,8%.

IV. Dimensão da eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação de contas a receber foi de 6,35, um aumento de 6,25%; a rotação de inventários foi de 6,2, uma diminuição de 40% em termos homólogos; a rotação do total de ativos foi de 0,64, um aumento de 9,22%.

Na perspetiva dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A rotação de inventários diminuiu de forma significativa. Durante o período em análise, a rotação de inventários foi de 6,2, uma diminuição acentuada de 40% em termos homólogos.

• A proporção de contas a receber / total de ativos continua a aumentar. Nos três relatórios anuais mais recentes, a razão contas a receber/total de ativos foi de 9,67%, 10,04% e 10,21%, mantendo-se a tendência de aumento.

• A proporção de inventários / total de ativos continua a aumentar. Nos três relatórios anuais mais recentes, a razão inventários/total de ativos foi de 4,67%, 5,17% e 12,29%, mantendo-se a tendência de aumento.

Na perspetiva de ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A variação do projeto em construção é significativa. Durante o período em análise, o projeto em construção foi de 2,2 mil milhões de yuan, com um aumento de 40,79% face ao início do período.

Na perspetiva das três rubricas de despesas (3-fees), é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das despesas administrativas ultrapassa 20%. Durante o período em análise, as despesas administrativas foram de 0,6 mil milhões de yuan, um aumento de 29,83%.

• A taxa de crescimento das despesas administrativas é superior à receita total. Durante o período em análise, as despesas administrativas cresceram 29,83% em termos homólogos, a receita operacional cresceu 13,33% em termos homólogos, e a taxa de crescimento das despesas administrativas foi superior à taxa de crescimento da receita operacional.

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Introdução ao Olho de Águia de Alerta de Resultados da Sina Finance: o Olho de Águia de Alerta de Resultados é um sistema profissional de análise inteligente das demonstrações financeiras de empresas cotadas. O Olho de Águia de Alerta reúne um grande número de especialistas financeiros autorizados, como firmas de contabilidade e empresas cotadas, para acompanhar e interpretar os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em várias dimensões, incluindo crescimento de resultados da empresa, qualidade dos resultados, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional, e assinala, em formato de imagens e texto, os possíveis pontos de risco financeiro. É uma solução técnica profissional, eficiente e conveniente para instituições financeiras, empresas cotadas, entidades reguladoras, entre outras, de identificação e alerta prévio de riscos financeiros de empresas cotadas.

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