Olho de Águia Alerta: Receita operacional da Capital Online em queda

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Antecipado “Eagle Eye” para Relatórios Financeiros

A 20 de março, a Capital Online divulgou o seu Relatório Anual de 2025, com parecer de auditoria de parecer sem reservas, padrão.

O relatório indica que a receita de exploração da empresa em 2025 totalizou 1,237 mil milhões de yuans, o que representa uma diminuição de 11,47% face ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi de -170 milhões de yuans, um aumento de 43,91%; o lucro líquido não atribuível à controladora (deduzidos itens não recorrentes) foi de -186 milhões de yuans, um aumento de 37,09%; o lucro por ação básico foi de -0,3389 yuans/ação.

Desde que foi listada em junho de 2020, a empresa distribuiu dividendos em numerário 1 vez, tendo implementado dividendos em numerário acumulados no valor de 20,5658 milhões de yuans.

O sistema de alerta antecipado “Eagle Eye” para relatórios financeiros das empresas cotadas analisa de forma quantitativa e inteligente o Relatório Anual de 2025 da Capital Online em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional.

1. Em termos de qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 1,237 mil milhões de yuans, uma diminuição de 11,47% face ao ano anterior; o lucro líquido foi de -159 milhões de yuans, um aumento de 46,02%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 180 milhões de yuans, uma diminuição de 25,37% face ao ano anterior.

No que diz respeito, numa perspetiva global, ao desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• Queda da receita de exploração. Durante o período em análise, a receita de exploração foi de 1,24 mil milhões de yuans, uma diminuição de 11,47% face ao ano anterior.

• Lucro de exploração consecutivamente negativo por três trimestres. Durante o período em análise, o lucro de exploração dos quase três trimestres foi de -0,3 mil milhões de yuans, -0,3 mil milhões de yuans e -0,5 mil milhões de yuans, mantendo-se consecutivamente negativo.

| Item | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | — | — | — | | Lucro de exploração (yuans) | -25,8508 milhões | -25,1493 milhões | -53,1661 milhões |

• Divergência entre a variação da receita de exploração e do lucro líquido. Durante o período em análise, a receita de exploração diminuiu 11,47% face ao ano anterior, enquanto o lucro líquido aumentou 46,02%; a receita de exploração e o lucro líquido divergem nas suas variações.

No que diz respeito ao rácio entre custos de exploração e despesas do período, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência entre a variação da receita de exploração e dos impostos e taxas associados. Durante o período em análise, a receita de exploração variou -11,47% face ao ano anterior, enquanto os impostos e taxas associados variaram 7,73%; há divergência entre a variação da receita de exploração e a dos impostos e taxas associados.

Combinando a qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua do rácio entre fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido. Nos três semestres mais recentes, o rácio fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido foi de -0,51, -0,82 e -1,13, registando uma tendência de queda contínua, indicando deterioração da qualidade dos lucros.

2. Em termos de capacidade de rentabilidade

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 13,05%, um aumento de 61,78% face ao ano anterior; a margem líquida foi de -12,85%, um aumento de 39,03% face ao ano anterior; a rendibilidade do capital próprio (ponderada) foi de -19,81%, um aumento de 33,75% face ao ano anterior.

Combinando a perspetiva do lado operacional da empresa relativamente à obtenção de ganhos, é necessário dar especial atenção a:

• Grande aumento da margem bruta de vendas. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas foi de 13,05%, um aumento acentuado de 61,78% face ao ano anterior.

Combinando a perspetiva do lado dos ativos da empresa relativamente à obtenção de ganhos, é necessário dar especial atenção a:

• A rendibilidade média do capital próprio líquido dos últimos três anos é inferior a 7%. Durante o período em análise, a rendibilidade do capital próprio líquido (média ponderada) foi de -19,81%; a rendibilidade do capital próprio líquido (média ponderada) dos últimos três exercícios contabilísticos é, em média, inferior a 7%.

• A taxa de retorno do capital investido é inferior a 7%. Durante o período em análise, a taxa de retorno do capital investido foi de -9,72%; a média nos três relatórios foi inferior a 7%.

3. Em termos de pressão e segurança do capital

Durante o período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 58,36%, um aumento de 17,63% face ao ano anterior; o rácio de liquidez corrente foi de 0,98 e o rácio de liquidez imediata foi de 0,98; o total de dívida foi de 545 milhões de yuans, dos quais a dívida de curto prazo foi de 424 milhões de yuans; a dívida de curto prazo representou 77,73% do total da dívida.

No que diz respeito à pressão de capital de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A dívida de curto prazo pode ser coberta por moeda em sentido amplo, mas a dívida de longo prazo não pode ser coberta. Durante o período em análise, o rácio moeda em sentido amplo/total da dívida foi de 0,69; a moeda em sentido amplo é inferior ao total da dívida.

No que diz respeito ao controlo do capital, é necessário dar especial atenção a:

• O rácio entre receitas de juros e meios monetários é inferior a 1,5%. Durante o período em análise, os meios monetários foram de 400 milhões de yuans, e a dívida de curto prazo foi de 420 milhões de yuans; o rácio médio entre receitas de juros e meios monetários da empresa foi de 0,526%, inferior a 1,5%.

• A variação das contas de adiantamento a fornecedores é elevada. Durante o período em análise, as contas de adiantamento a fornecedores foram de 0,1 mil milhões de yuans, com uma taxa de variação de 255,44% face ao início do período.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo de exploração. Durante o período em análise, os adiantamentos a fornecedores aumentaram 255,44% face ao início do período; o custo de exploração cresceu -16,27% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo de exploração.

4. Em termos de eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação das contas a receber foi de 4,39, um aumento de 0,38%; a rotação do inventário foi de 1860,75, um aumento de 366,22%; a rotação dos ativos totais foi de 0,62, uma diminuição de 10,63% face ao ano anterior.

No que diz respeito aos ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A variação dos investimentos em obras em curso é elevada. Durante o período em análise, os investimentos em obras em curso foram de 100 milhões de yuans, um aumento de 140,8% face ao início do período.

• A variação de outros ativos não correntes é elevada. Durante o período em análise, os outros ativos não correntes foram de 0,3 mil milhões de yuans, um aumento de 320,92% face ao início do período.

No que diz respeito às três despesas (3-fees), é necessário dar especial atenção a:

• O rácio entre despesas de venda e receita de exploração continua a crescer. Nos três relatórios anuais mais recentes, o rácio despesas de venda/receita de exploração foi de 4,47%, 4,56% e 4,79%, com crescimento contínuo.

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Descrição do alerta antecipado “Eagle Eye” para relatórios financeiros da Sina Finance: O alerta antecipado “Eagle Eye” para relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema de análise profissional e automatizada para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta antecipado “Eagle Eye” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos resultados, pressão e segurança do capital e eficiência operacional, reunindo um grande número de especialistas financeiros autorizados, incluindo sociedades de auditoria e empresas cotadas, e apresenta potenciais pontos de risco financeiro em formato de texto e imagem. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de risco financeiro de empresas cotadas para instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc.

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