Abaixo de 10 yuans/kg! A "Rei do Porco" Pigmento Co. reduz o lucro trimestral em 90%!

O mercado interno de carne de suíno está a atravessar, nos últimos anos, um ajuste profundo e raro. A partir de março de 2026, a nível nacional, o preço médio dos suínos caiu abaixo da barreira dos 10 yuan/quilo, atingindo o nível mais baixo desde 2019, quase sete anos.

Num contexto em que a indústria, de forma geral, está a incorrer em prejuízos, a empresa líder de criação Mu Yuan Co., Ltd. entregou um desempenho de “aumento de receitas sem aumento de lucros”, e a operação “contra a corrente” em que a remuneração do presidente subiu consecutivamente durante dois anos gerou ampla atenção do mercado.

O preço dos suínos chegou a um fundo gelado; por um quilo de carne de suíno não vale nem uma garrafa de água

Os dados monitorizados pelo Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais mostram que, na 3.ª semana de março de 2026, os preços dos suínos a nível nacional já tinham caído para 11,05 yuan/quilo, o que representa uma queda de 28% em termos homólogos. Em algumas regiões, o preço de abate dos suínos “três raças externas” já caiu abaixo de 10 yuan/quilo; a queda acumulada no ano ultrapassa 24%. Um interveniente do mercado brincou: “Não dá para comprar nem uma garrafa de água mineral um pouco melhor com um quilo de carne de suíno.”

O frio no retalho final também é evidente. Segundo informações do 《BUG》, após o Festival da Primavera, o preço da carne de suíno recuou ainda mais, e o preço de compra atual já caiu de cerca de 11 yuan/jin no último trimestre do ano passado para cerca de 9 yuan/jin. Contudo, a redução de preços não impulsionou de forma eficaz as vendas. Um grossista afirmou: “Agora, as pessoas não compram tanto, e não comem tanta carne.”

A relação entre preço do suíno e do milho/ração é um indicador-chave para medir ganhos e perdas na criação. Até à 3.ª semana de março, a relação preço do suíno/rácio de alimentação já caiu para 4,40:1, atingindo o nível mais baixo desde 2019, muito abaixo da linha de alerta primário de 5:1, o que significa que a criação de suínos entrou na zona de alerta primário de queda excessiva.

Mu Yuan Co., Ltd., lucros no 4.º trimestre encolhem 90%

Como líder absoluto do setor de criação de suínos na China, a situação operacional da Mu Yuan Co., Ltd. é vista como um termómetro do setor.

O relatório anual de 2025 divulgado pela empresa a 27 de março mostra que, no ano inteiro, a receita operacional atingiu 1441,45 mil milhões de yuan, um aumento de 4,49%; mas o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 154,87 mil milhões de yuan, uma queda de 13,39% em termos homólogos.

Por trimestre, a tendência de queda de desempenho torna-se ainda mais evidente. Do 1.º ao 4.º trimestre de 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe da Mu Yuan Co., Ltd. foi, respetivamente, de 44,91 mil milhões de yuan, 60,39 mil milhões de yuan, 42,49 mil milhões de yuan e 7,08 mil milhões de yuan.

Isto significa que, no 4.º trimestre, o lucro da empresa diminuiu mais de 80% face ao 3.º trimestre e caiu ainda mais, quase 90%, face ao ponto máximo do 2.º trimestre.

Entrando em 2026, a situação ainda não melhorou. Neste ano, em janeiro, o preço médio de venda de suínos de mercadoria da empresa foi de 12,57 yuan/quilo, uma queda de 16,92% em termos homólogos; em fevereiro, voltou a descer para 11,59 yuan/quilo, com a percentagem de queda em termos homólogos a alargar para 18,72%. Segundo estimativas, o custo médio de criação da Mu Yuan Co., Ltd. para janeiro-fevereiro de 2026 é de cerca de 12 yuan/quilo, e em fevereiro já houve prejuízo operacional.

Salário anual do presidente a subir durante dois anos, em contraste com o desempenho

Num contexto de pressão sobre os resultados, as mudanças na remuneração dos executivos da empresa tornaram-se o foco da atenção da opinião pública.

De acordo com os dados das demonstrações financeiras, o salário anual do presidente e do CEO, Qin Yilin, na Mu Yuan Co., Ltd., tem vindo a aumentar continuamente durante dois anos. Em 2023 foi de 2,35 milhões de yuan; em 2024 subiu para 3,7219 milhões de yuan, um aumento de 58,38%; em 2025 voltou a aumentar para 4,1581 milhões de yuan, mais 11,72% do que no ano anterior.

Segundo se sabe, em 2024 o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe da empresa foi de 17,881 mil milhões de yuan, e em 2025 desceu para 154,87 mil milhões de yuan. Num contexto de redução do espaço de lucros da empresa e de prejuízos generalizados na indústria, o aumento contínuo da remuneração dos principais executivos tem levado os investidores a discutir.

Por trás da queda contínua do preço dos suínos está a dupla compressão: pressão na oferta e fraqueza na procura.

Pelo lado da oferta, o motivo central é que o processo de “desmobilização” de capacidade progride lentamente. No final de 2025, o número de porcas reprodutoras capazes de reprodução em todo o país é de cerca de 39,61 milhões de cabeças, ainda acima da meta de 39 milhões estabelecida pelo Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais. Ao mesmo tempo, a melhoria acentuada da eficiência na criação agrava a pressão sobre a oferta. O setor PSY (número de leitões desmamados fornecidos por porca ao ano) subiu de 16,1 cabeças em 2018 para 26,34 cabeças em 2026, o que significa que o mesmo número de porcas em stock consegue fornecer mais suínos de produção.

Pelo lado da procura, após o Festival da Primavera, o consumo de carne de suíno entra na estação tradicionalmente mais fraca; a recuperação do setor de restauração é limitada e a intenção de compra no retalho final não é forte. Uma mudança mais profunda reside no ajuste da estrutura do consumo: a quota do consumo de carne de suíno no consumo de carnes passou de 62,1% em 2018 para 57,9% em 2025. A descida dos preços de substitutos como carne de vaca e carne de aves também está a desviar a procura de carne de suíno.

Apoio por políticas: quando virá a expectativa de ponto de viragem?

Perante as perdas profundas do setor, o nível de políticas já começou a libertar sinais de apoio.

A 4 de março, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma em conjunto com o Ministério das Finanças lançou a primeira ronda de recolha e armazenamento de carne congelada de suíno a nível central em 2026, com um volume total de 10 mil toneladas. O Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais também esclareceu recentemente metas ainda mais rigorosas para controlo de capacidade: o objetivo de manter, de forma normal, porcas reprodutoras capazes de reprodução foi ainda mais reduzido, e foi implementado um “regime anual de registo de produção” para as principais empresas de criação.

Quanto ao ponto de viragem do preço dos suínos, várias instituições deram previsões. Num relatório da Orient Securities, indica-se que o volume de novos leitões após outubro de 2025 começou gradualmente a descer; ao assumir o ciclo de crescimento de 6 meses, o ponto de viragem do preço dos suínos entre abril e maio de 2026 surgirá.

Já a China Post Securities analisa que, após maio de 2025, a indústria começou a desmobilizar capacidade; correspondendo a isso, a oferta no segundo semestre de 2026 diminuirá, e o preço dos suínos poderá entrar num novo ciclo de subida.

Para as empresas de criação, a capacidade de manter o fluxo de caixa na base do ciclo e controlar os custos determinará quem consegue aguentar este longo “inverno”.

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