Stori pretende realizar a oferta pública inicial (IPO) dentro de dois anos após atingir a rentabilidade sustentável

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A Stori procura um IPO no final de 2026 após marco de rentabilidade

A fintech mexicana reporta resultados líquidos no primeiro semestre de 2025, impulsionados pelo crescimento nos serviços para consumidores pouco bancarizados

A Stori, uma fintech sediada no México e focada em servir consumidores pouco bancarizados, pretende estar pronta para uma oferta pública inicial no prazo de 24 meses, segundo o Diretor Executivo Bin Chen. O objetivo segue a conquista de uma rentabilidade sustentável por parte da empresa, alcançada ainda este ano.

A empresa registou um resultado líquido de 21,4 milhões de pesos ($1,1 milhão) até ao final de junho, ajudado em parte por créditos provenientes de pagamentos antecipados de impostos. A receita anualizada atingiu 300 milhões de dólares, acima de 80% face ao ano anterior.

Foco em segmentos subatendidos

Fundada em 2018, a Stori disponibiliza cartões de pagamento, empréstimos pessoais e contas de depósitos com juros elevados. A empresa afirma ter 3,7 milhões de utilizadores no México, com uma taxa de aprovação de 99% no seu cartão de crédito. A estratégia da empresa mira consumidores de classe média e de baixos rendimentos num mercado em que apenas cerca de um terço dos adultos tem crédito formal e em que o numerário continua a ser o método de pagamento dominante.

Servir este segmento traz desafios inerentes. Em junho, 23% dos empréstimos estavam em incumprimento, embora Chen tenha afirmado que esta taxa é melhor do que a média do mercado para o mesmo grupo de clientes. O retorno sobre os ativos ajustado ao risco da Stori situa-se em 10% numa base anualizada.

Caminho para a rentabilidade operacional

Excluindo créditos relacionados com impostos, a empresa apresentou uma perda operacional de 272 milhões de pesos no primeiro semestre do ano, estreitando o seu défice em cerca de 1 milhar de milhões de pesos face ao ano anterior. Chen disse que os lucros operacionais são esperados mais tarde em 2025.

A empresa reduziu o seu custo para servir os clientes em mais de 35% no último ano, citando o uso de computação em nuvem e inteligência artificial na concessão, no serviço ao cliente e no marketing.

Contexto competitivo e regulatório

O mercado de fintech do México tornou-se cada vez mais competitivo, com empresas como Nubank e MercadoLibre a procurar igualmente clientes pouco bancarizados. Dados da empresa de consultoria Miranda Partners mostram que a Nubank e a Klar apresentam rácios de empréstimos em incumprimento de 20,8% e 26,8%, respetivamente, em junho. A Stori, entretanto, detém o que a Miranda identifica como a relação empréstimo-depósito mais saudável entre as três.

Gilberto Garcia, responsável por inteligência na Miranda Partners, observou que muitas fintechs no México têm tido dificuldades em alcançar rentabilidade sustentável devido a um risco de crédito superior ao esperado e a custos operacionais persistentes.

Perspetivas de IPO num mercado lento

Um IPO da Stori representaria uma listagem pública rara para uma startup na América Latina apoiada por capital de risco. A última oferta significativa na região foi a estreia da Nubank em 2021, de acordo com a CB Insights.

A Stori angariou 280 milhões de dólares em financiamento da Série C entre 2021 e 2024, com investidores incluindo Notable Capital, BAI Capital, GGV Capital, General Catalyst e Tresalia Capital. A empresa divulgou pela última vez uma avaliação de 1,2 mil milhões de dólares em 2021 e não procura atualmente novo financiamento.

Embora as operações na Colômbia tenham começado em 2024, Chen disse que o foco principal continua a ser a expansão no México. Acrescentou que, por vezes, a empresa poderá dar prioridade ao crescimento em vez da rentabilidade no curto prazo, mas sem permitir perdas prolongadas.