Os "Sete Gigantes" apagam-se em conjunto! Wall Street exclama: o maior vencedor da IA já mudou de mãos

Pergunte à IA · O aumento da despesa com IA fará com que as necessidades de memória se libertem das oscilações cíclicas tradicionais?

Notícia da China Finance Online de 25 de março (Editado por Zhao Hao) Num arranque de 2026 marcado por turbulência e incerteza no mercado bolsista dos EUA, existe uma estratégia de negociação que está surpreendentemente firme: apostar na alta de memória e armazenamento.

Embora as cotações da SanDisk, Western Digital e Seagate tenham recuado recentemente, continuam a ser um dos líderes no índice S&P 500 ao longo do ano. Estas empresas também tiveram um desempenho notável em 2025.

A análise considera que os grandes investimentos na área da inteligência artificial (IA) estão a criar uma procura “ilimitada” pelos componentes de memória e armazenamento necessários aos centros de dados.

Rob Thummel, gestor de carteira sénior da Tortoise Capital, afirmou: “A infraestrutura é a direção central de alocação no momento.” A Tortoise AI Infrastructure ETF, gerida pela instituição, detém ações da Western Digital, Seagate, SanDisk e Micron Technology.

O desempenho forte deste tipo de ações contrasta fortemente com a trajetória dos “Sete Magníficos” — que este ano estão todos em queda; e o índice deste conjunto já recuou cerca de 10%.

À medida que cada vez mais mega fornecedores de nuvem impulsionam um aumento acentuado da procura por produtos de memória e armazenamento, as empresas de memória ganham um elevado poder de definição de preços, o que também significa que o mercado poderá precisar de reavaliar a lógica cíclica tradicional deste setor.

Thummel apontou que este tipo de ações corresponde à “transação Halo” (Halo trade) que tem estado em foco recentemente na Wall Street, isto é, uma lógica de investimento de “ativos pesados, baixa taxa de obsolescência”. “No lado que se vende estão as grandes ações de tecnologia, que estão a ter fraco desempenho; e no lado que se compra estão as infraestruturas, a memória e o armazenamento de dados.”

Esta lógica de investimento foi confirmada ainda mais na semana passada: a Micron Technology apresentou uma orientação de resultados forte, mostrando que a despesa com IA está a tornar este ciclo do setor maior em escala e com maior duração.

Isto também explica por que razão, mesmo quando os investidores começam a questionar o investimento agressivo de algumas empresas em IA (incluindo empresas que poderão ser disruptas pela tecnologia, e até mesmo vencedoras de longo prazo como a Nvidia), o setor da memória continua a ser favorecido.

Jamie Zakalik, analista de investigação de semicondutores da Neuberger Berman, afirmou: “O potencial de alta do setor de memórias é mais evidente e, ao mesmo tempo, conta com um forte poder de definição de preços. Embora ‘segurança’ não seja necessariamente a descrição mais precisa, em comparação com outras partes da cadeia de valor da IA, estas empresas são mais facilmente compreendidas e precificadas pelos investidores.”

A SanDisk, sem dúvida, foi a maior vencedora no S&P 500 nos últimos dois anos; desde fevereiro de 2025, acumulou uma alta de mais de 1850%. A Western Digital e a Seagate também entraram no top 20 das maiores valorizações. Embora a Micron tenha caído 15% após a publicação de resultados, desde o início de 2026 ainda acumulou uma subida de quase 40%.

Em comparação, o S&P 500 caiu cerca de 4,5% este ano; o Nasdaq 100, dominado por ações de tecnologia, desceu 5%; e o índice de semicondutores da Filadélfia subiu cerca de 9%.

Naturalmente, a subida dos preços da memória deve-se em grande medida à escassez de oferta. Um desequilíbrio entre oferta e procura tem sido sempre o núcleo das oscilações cíclicas neste setor: a subida de preços incentiva a expansão da capacidade; mas quando a procura enfraquece, isso pode igualmente provocar uma queda brusca dos preços.

Ann Miletti, diretora de investimentos em ações da Allspring Global Investments, afirmou: “A oferta ainda está a tentar acompanhar a procura. Com o tempo, este problema será resolvido; em essência, é mais uma questão de timing.”

Contudo, à medida que os mega fornecedores de nuvem continuam a investir na construção de centros de dados, os investidores continuam a apostar numa margem adicional de alta do setor de memória.

Zakalik assinalou: “Há muitas razões para estar otimista com a memória neste momento. O mercado de IA é completamente diferente do hardware tradicional, e também é diferente a estrutura da procura por memória. Existe uma perspetiva de que esta procura pode ser mais estrutural — talvez desta vez seja mesmo diferente.”

Na semana passada, o CEO da Nvidia, Huang Renxun, afirmou que, nos próximos anos, as receitas de vendas dos chips de IA poderão ultrapassar 1 bilião de milhões de dólares; isto indica ainda mais que a despesa com IA continuará a impulsionar uma procura elevada, o que é, sem dúvida, uma boa notícia para os investidores que estão posicionados para o setor de memória.

Thummel concluiu: “Enquanto os mega fornecedores de nuvem continuarem a investir e as aplicações de IA continuarem a surgir, eu ainda vejo espaço para subida. Huang Renxun falou sobre a procura futura, e a memória é uma peça-chave nesse conjunto.”

(Notícia da China Finance Online · Zhao Hao)