A maior IPO da história, Elon Musk quer inovar de novo

Elon Musk está a preparar uma estreia inesquecível no mercado de ações para a SpaceX, e isto não se deve apenas ao facto de se prever que seja a maior IPO de todos os tempos.

Este bilionário de 54 anos está a escrever o seu próprio guião para uma IPO altamente aguardada, com data prevista para meados de junho, ou seja, antes do seu aniversário. Segundo pessoas com conhecimento do assunto, embora a maioria dos executivos esperasse viajar pessoalmente para fazer roadshows por vários locais, Musk ainda quer que os investidores se desloquem à SpaceX para visitar as instalações de produção e, até, tenham a oportunidade de assistir ao lançamento de um foguete.

A IPO deverá levantar entre 40 mil milhões e 80 mil milhões de dólares. Segundo pessoas com conhecimento do assunto, Musk e a sua equipa apostam que os gestores de fundos e os analistas vão querer subscrever em grande escala.

Segundo pessoas com conhecimento do assunto, a empresa de foguetes e satélites deverá submeter de forma confidencial à entidade reguladora, nos próximos dias, um pedido de oferta pública inicial (IPO). Normalmente, os pedidos públicos são feitos nos meses que se seguem à primeira submissão, dependendo do número de questões levantadas pela entidade reguladora.

Convidar investidores a visitar a empresa é apenas uma das opções que a SpaceX está a considerar, o que está em linha com os esforços de Musk em quebrar convenções no mundo empresarial. Segundo pessoas com conhecimento do assunto, outras opções que estão a ser ponderadas incluem: impor um período especial de proibição de venda para os primeiros investidores de ações, dar prioridade aos investidores de outras das suas empresas e atribuir aos investidores de retalho até 30% das ações.

Segundo pessoas com conhecimento do assunto, a SpaceX está a considerar organizar eventos em locais como a sua vasta base perto do Aeroporto de Los Angeles e as instalações de lançamento de foguetes na região de Cape Canaveral, na Flórida. Segundo pessoas com conhecimento do assunto, também é possível que executivos da SpaceX visitem alguns investidores.

Segundo pessoas com conhecimento do assunto, estas ideias provêm de Musk e dos membros da sua equipa, incluindo banqueiros como Michael Grimes, da Morgan Stanley. Ainda não está claro quais das opções acabarão por ser implementadas.

Musk é conhecido pelo seu estilo pouco convencional. Foi já noticiado que chegou a dormir no escritório da própria empresa e que já fez um “despedimento por raiva”, além de ter dispensado a due diligence antes de assinar o acordo de aquisição do Twitter. Ele costuma publicar anúncios da empresa na plataforma de redes sociais, hoje chamada X, incluindo um anúncio sobre a possibilidade de tornar a Tesla privada, anúncio que acabou por gerar um conflito com as autoridades reguladoras.

Uma homenagem aos fãs

No mundo de Musk, a lealdade é recompensada. Segundo pessoas com conhecimento do assunto, esta IPO da SpaceX também não será exceção.

Uma das opções em consideração é dar prioridade àqueles que investiram noutras empresas de Musk. Estes investidores incluem acionistas da Tesla e investidores que apoiaram o multimilionário na aquisição do Twitter, em 2022.

Musk já tinha deixado antever a ideia. Numa reunião de acionistas da Tesla, em novembro do ano passado, ele disse que queria encontrar uma forma de os acionistas da Tesla poderem participar ou investir na SpaceX. A intenção é prestar homenagem aos investidores de retalho, frequentemente fãs de Musk, que ajudaram a impulsionar a cotação da Tesla.

Quando os acionistas da Tesla votaram o plano de remuneração de Musk, que chega a 1 bilião de dólares, os maiores opositores foram investidores institucionais. Mas Musk disse que os investidores de retalho lhe deram o seu apoio.

Numa publicação de junho de 2024, ele escreveu: “Até agora, cerca de 90% dos acionistas de retalho que já votaram votaram a favor.”

À semelhança da Tesla, a SpaceX também tem uma enorme base de fãs, o que impulsiona o crescimento da empresa. Em 2022, a SpaceX incentivou os utilizadores do seu negócio de internet por satélite Starlink a participarem na luta regulamentar entre a empresa e a Comissão Federal de Comunicações dos EUA (FCC), apresentando comentários à FCC.

Segundo pessoas com conhecimento do assunto, Musk disse que, na IPO da SpaceX, gostaria de alocar um terço ou mais das ações a investidores individuais. E, numa IPO típica, os investidores individuais normalmente só conseguem obter cerca de 10% das ações.

Uma emissão recorde

O grande tamanho desta emissão da SpaceX está a causar forte pressão aos banqueiros envolvidos no negócio.

A empresa ainda está a discutir a dimensão do financiamento e a avaliação desta emissão e, no fim, decidiu esperar até que a fase de roadshow esteja formalmente em curso para tomar uma decisão.

Se o montante angariado pela SpaceX atingir entre 40 mil milhões e 80 mil milhões de dólares, ultrapassará os quase 30 mil milhões de dólares que a Saudi Aramco angariou na sua IPO de 2019.

A SpaceX está a considerar pedir a alguns grandes acionistas iniciais que concordem em prolongar o “período de lock-up”, acima dos seis meses tradicionais. Os acordos de lock-up impedem que investidores iniciais e funcionários vendam as ações que detêm durante um certo período após o listamento da empresa. A empresa e os seus banqueiros receiam que a venda antecipada por parte destes acionistas exerça pressão sobre o preço das ações.

Os banqueiros e os executivos da SpaceX estão a considerar eliminar os períodos tradicionais de proibição de venda para outros acionistas, o que significa que estes poderiam vender imediatamente as ações que detêm. Outras empresas também têm estado a romper com os períodos tradicionais de proibição de venda.

A SpaceX pretende entrar o mais cedo possível em grandes índices bolsistas como o Nasdaq 100 e esta medida invulgar traria muitos compradores novos às suas ações.

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Responsável: Yu Jian SF069