Visa toma silenciosamente o controlo dos pagamentos com cartões de criptomoeda na cadeia

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A Visa surgiu como a força dominante no segmento de transações com cartões cripto on-chain, captando mais de 90% do volume total de cartões on-chain até ao início de 2026.

Esta vantagem destaca-se ainda mais pelo facto de tanto a Visa como a Mastercard suportarem 130+ programas de cartões ligados a cripto a nível global, mas o uso efetivo on-chain se ter consolidado de forma esmagadora nas infraestruturas da Visa.

A diferença não é uma questão de marca; é estrutural.

Como a Visa Construiu uma Vantagem Estrutural

A dominância da Visa remonta a decisões tomadas bem antes de os cartões cripto se tornarem um motor relevante de volume.

O alinhamento inicial de infraestruturas revelou-se decisivo. A Visa avançou rapidamente para se integrar com gestores de programas nativos de cripto, plataformas de emissão e fornecedores de liquidação — a camada de “canalização” que fica por baixo dos cartões orientados ao consumidor. Assim que estas integrações ficaram estabelecidas, escalar novos produtos tornou-se isento de atritos.

Mais importante ainda, a Visa apostou em modelos de emissão full-stack. Através de relações com Membros Principais, as empresas de cripto podem emitir cartões e liquidar transações diretamente na rede da Visa, sem depender de bancos patrocinadores legados.

Dois dos exemplos mais importantes são Rain e Reap, ambos os quais emitem e liquidam diretamente nas infraestruturas da Visa, muitas vezes usando stablecoins. Esta estrutura reduz custos, diminui gargalos de conformidade e acelera o tempo de colocação no mercado.

As Stablecoins Alteraram a Economia

A adoção precoce, por parte da Visa, de liquidação nativa em stablecoins revelou-se um ponto de viragem importante.

• Em 2023, a Visa ativou a liquidação usando USD Coin
• No final de 2025, expandiu a liquidação nativa em Solana e Ethereum

Isto permitiu que os emissores liquidassem saldos de cartões diretamente on-chain, em vez de os encaminharem através de intermediários fiduciários. O resultado foi liquidação mais rápida, menor sobrecarga do tesouro e melhor alinhamento com modelos de negócio nativos de cripto.

A Mastercard, pelo contrário, manteve por mais tempo estruturas de liquidação mais tradicionais — abrandando a adoção entre plataformas com foco em cripto.

A Concentração de Projetos Conta a História

Uma análise de projetos representativos de cartões cripto on-chain evidencia como o ecossistema se tornou assimétrico:

• A Mastercard suporta cerca de três programas on-chain importantes
• A Visa suporta dez, incluindo plataformas de alto volume como RedotPay e Etherfi Cash

Esta concentração vai-se reforçando com o tempo. Liquidez, ferramentas de conformidade e experiência do emissor melhoram mais rapidamente na rede dominante, tornando a Visa ainda mais difícil de substituir.

A Dimensão do Mercado é Agora Grande Demais para Ignorar

No início de 2026, o mercado de cartões cripto atingiu uma escala relevante:

• Volume de transações anualizado: ~$18 mil milhões
• Crescimento do volume mensal: de ~$100 milhões em 2023 para mais de $1,5 mil milhões, um aumento de 15×
• Principais casos de uso: gastos em stablecoins, cartões de débito ligados a exchanges e carteiras ligadas a DeFi

A esta escala, os efeitos de rede importam mais do que funcionalidades experimentais — e a Visa já está onde vive a maior parte da atividade.

Porque a Mastercard Ficou Para Trás

A Mastercard não esteve ausente. As suas iniciativas, incluindo normas de Crypto Credential, focam-se fortemente em identidade, conformidade e proteções ao consumidor. No entanto, requisitos de onboarding mais rigorosos, ciclos de revisão mais longos e custos efetivos mais elevados empurraram muitos emissores nativos de cripto para a Visa.

Para startups a operar em ambientes de rápida mudança e sensíveis à margem, a flexibilidade da Visa simplesmente foi um encaixe melhor.