Ações da Nvidia fizeram algo pela primeira vez em uma década. Será esta a oportunidade de compra de uma vida?

O gigante das chips de inteligência artificial Nvidia (NVDA 0.39%) tem-se ressentido este ano, com a ação em baixa de mais de 11%. Tudo isto apesar de resultados trimestrais fortes e de orientações futuras acima das estimativas de consenso de Wall Street.

Numa conferência da empresa no início deste ano, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse que espera 1 trilião de dólares em vendas da sua atual plataforma Blackwell e da plataforma Vera Rubin, que estará para ser lançada em breve, entre este ano e 2027.

Fonte da imagem: Nvidia.

Ainda assim, nada impressionou o mercado. Na verdade, a relação preço/lucro (P/E) futura da Nvidia caiu recentemente até igualar a do benchmark mais amplo **S&P 500 **Index pela primeira vez em mais de uma década.

A Nvidia foi recentemente negociada a ligeiramente acima de 20 vezes os lucros futuros. E isto apesar de a receita estar a crescer 73% ano após ano, enquanto o lucro líquido disparou 79%, o que é impressionante para qualquer empresa, muito menos para uma do tamanho dela.

Será esta a oportunidade de compra de uma vida?

O que impediu a Nvidia?

Em geral, as ações de IA têm tido dificuldades, à medida que os investidores se têm tornado mais cautelosos com os investimentos incríveis dos hiperescaladores para financiar a construção da infraestrutura de IA. Os “Magnificent Seven” estão, coletivamente, a caminho de gastar perto de 700 mil milhões de dólares em despesas de capital este ano, em grande medida na infraestrutura de IA, como centros de dados.

Agora, a própria Nvidia não é uma grande gastadora em capex, mas depende desta expansão, porque a empresa vende os seus chips e plataformas a empresas para estas os colocarem nos seus centros de dados, o que ajuda a treinar grandes modelos de linguagem e a executar soluções de IA.

Os pessimistas receiam que os hiperescaladores não consigam gerar bons retornos neste nível intenso de gastos, que acabarão por secar também. Os investidores também ficaram preocupados com o financiamento circular na Nvidia, porque a empresa investe em alguns dos seus principais clientes, como OpenAI e Coreweave.

Ainda assim, a Nvidia raramente falha as metas de resultados, por isso não há razão real para duvidar da orientação de 1 trilião de dólares de Huang. Huang também disse que em breve irá reiniciar as vendas de chips a empresas na China, uma parte do negócio que tem estado morta durante vários trimestres, devido a questões geopolíticas, mas que historicamente foi um contributo material para a receita.

Negociando com uma capitalização de mercado de 4 triliões de dólares, eu não chamaria a isto a oportunidade de compra de uma vida, mas é provável que seja a melhor oportunidade que os acionistas tiveram para comprar as ações da Nvidia em vários anos.