Ações chinesas à tarde caem de forma unidireccional, com o declínio a aumentar, o índice de Xangai perde os 4000 pontos: o volume de negócios das duas bolsas aproxima-se de 2,3 trilhões de yuans

问AI · 中东局势升级如何影响A股短期情绪？

Os três principais índices da Ações A (A-shares) abriram a 20 de março com variações mistas. De manhã, os índices divergiram; o índice SSE (Shanghai) chegou a cair abaixo de 4000 pontos. Um forte salto logo de manhã não conseguiu continuar para a tarde; pelo contrário, surgiu uma tendência de queda unilateral.

Pela movimentação no mercado, as ações ligadas a conceitos como aluguer de capacidade informática, tecnologia financeira, cibersegurança, aplicações de IA, espaço comercial, robótica, semicondutores de armazenamento, entre outras, desceram em massa. Já os temas de energia solar e baterias de lítio, bem como o tema CPO, ganharam força contra a tendência.

No fecho, o índice composto de Xangai caiu 1,24%, para 3957,05 pontos; o índice Sci-Tech 50 caiu 1,55%, para 1318,31 pontos; o índice Shenzhen Component caiu 0,25%, para 13866,2 pontos; o índice GEM (Chuangye) subiu 1,3%, para 3352,1 pontos.

Estatísticas da Wind mostram que, no total, 661 ações subiram em ambos os mercados e na bolsa de Pequim (Beijing); 4784 ações desceram; e 43 ações ficaram estáveis.

O volume total de transações nos mercados Xangai e Shenzhen foi de 2 286,8 mil milhões de yuan (22868 mil milhões), um aumento de 1758 mil milhões em relação aos 2 111,0 mil milhões de yuan (21110 mil milhões) do dia de negociação anterior. Deste total, o volume em Xangai foi de 9649 mil milhões, superior em 296 mil milhões aos 9353 mil milhões do dia anterior; o volume em Shenzhen foi de 13219 mil milhões.

Segundo o VIP da Daeguang (Dazhihui), em ambos os mercados e na bolsa de Pequim há 51 ações com uma subida acima de 9%, e 44 ações com uma queda acima de 9%.

O equipamento elétrico disparou fortemente; o setor de petróleo e petroquímica liderou as quedas

Em termos de setores, o equipamento elétrico chegou a disparar fortemente. Mais de 10 ações, incluindo Shangneng Electric (300827), Shouhang Xinneng (301658), JINLAN Science and Technology (300763), Haiyou New Material (688680), Huabao Xinneng (301327), HeMai Shares (688032), Zhongli Group (002309), entre outras, atingiram máximas diárias de alta (limite de subida) ou subiram mais de 10%. A CICC (Ai Jian Securities) afirmou que o ambiente internacional na área energética é complexo e severo, com conflitos geográficos a intensificar-se continuamente; a energia solar e outras energias novas podem ser uma nova via de avanço para garantir a segurança energética nacional. Entre os produtos, incluindo energia solar, parte das devoluções do IVA para exportação de produtos serão canceladas a partir de abril de 2026; no curto prazo, isso pode aumentar a procura doméstica por expedição de produtos de energia solar; a longo prazo, pode promover o expurgo da capacidade produtiva atrasada e otimizar a estrutura de capacidade; recomenda-se prestar atenção aos ativos relacionados com energia (armazenamento).

As ações de telecomunicações estiveram em forte oscilação, com empresas como Goku Technology (300620) e Xin Yisheng (300502) a subirem mais de 8%; e também Mici Yuchuang (300308), Dingtong Technology (688668), Cíti Electronic (003031) a subirem mais de 5%.

O setor de utilidades públicas ganhou força, com Jiuzhou Group (300040), Zhaoxin Shares (002256), Yinxing Energy (000862), Huadian Liaoneng (600396), ShaoNeng Shares (000601) e Huadian Energy (600726), entre outras, a atingirem máximas diárias de alta ou subirem mais de 10%.

O setor de informática liderou as quedas. Gu’ao Technology (300551), Jiechuan Intelligent (301248), Hongjing Technology (301396), Oriental Guoxin (300166), entre outras, caíram até ao limite de queda ou perderam mais de 10%.

No complexo de defesa e indústria militar, as perdas foram acentuadas. Ganhuakegong (000576) chegou a cair até ao limite de queda; já BeiDou XingTong (002151), Aerospace Development (000547), Xice Testing (301306), Guansiang Technology (301213), Guanglian Aviation (300900), entre outras, perderam mais de 6%.

O setor de petróleo e petroquímica também liderou as quedas. HeShun Petroleum (603353) caiu até ao limite de queda; ZhunYou Shares (002207), QianNeng HengXin (300191), Taishan Petroleum (000554), BeiKen Energy (002828), ZhouJi Oil & Gas (600759), PetroChina Oil Service (600871), entre outras, caíram mais de 6%.

A confiança do mercado A no curto prazo e a força de “manter-se comprado” do capital ainda precisam de melhorar

O Citic Securities (Zhongyuan Securities) considera que, atualmente, os fatores centrais que pressionam o mercado vêm do exterior. O agravamento da situação no Médio Oriente desencadeou turbulência nos mercados de capitais globais; a preocupação com “estagnação com inflação” decorrente da subida dos preços do petróleo deprimiu a apetência por risco. Isso faz com que as expectativas de cortes na taxa de juro da Fed sejam adiadas, aumentando a volatilidade das taxas de dívida dos EUA, o que coloca uma pressão de valuation sobre os ativos de ações globais, especialmente ações de tecnologia com valuations elevados. Tendo em conta que a orientação das políticas macroeconómicas domésticas está a ficar ainda mais clara, o mercado recebe um suporte sólido na base. O Banco Popular da China indicou claramente que irá utilizar de forma flexível instrumentos como reduções de reservas (RRR) e cortes de taxas, mantendo a liquidez abundante; ao mesmo tempo, apoia a Central Huijin para desempenhar um papel semelhante ao de um “fundos de estabilização” (tipo “fundos de nivelamento”), reforçando a confiança do mercado nas próximas etapas da tendência. Recomenda-se acompanhar de perto os dados de economia macro, as mudanças na liquidez no exterior e os movimentos de políticas.

O Longya Securities (Hualong Securities) afirma que, à medida que o preço do petróleo bruto continua a subir e os mercados externos continuam a ajustar-se em sequência, após a abertura em baixa, o A-shares acelera a descida em direção a níveis mais baixos. Em termos de trajetória, o índice SSE cai abaixo da mínima anterior e, no fecho, desafia a zona dos 4000 pontos; as médias móveis exibem um alinhamento de baixa. Por outro lado, o índice GEM apresenta uma relativa resistência à queda, sobretudo devido ao suporte forte recente dos grandes pesos do setor energético. No curto prazo, vale a pena ter em atenção o suporte do índice SSE na zona dos 4000 pontos e as expectativas de reparação técnica que podem surgir após o ajuste acelerado.

O Caiming Securities (Cai xin Securities) considera que, no momento, do ponto de vista técnico, o índice SSE já se encontra perto do limite inferior do intervalo de oscilação em “caixa” (box range). Contudo, com as perturbações macroeconómicas externas a atingirem repetidamente o mercado, e com o facto de os A-shares estarem prestes a entrar na temporada de resultados trimestrais, a confiança do mercado A no curto prazo e a força para manter-se comprado do capital ainda precisam de melhorar. Se o índice principal não conseguir recuperar rapidamente, pode romper o intervalo de oscilação em “caixa” e continuar a descer. Recomenda-se controlar adequadamente a posição (posição em carteira) e aguardar sinais de recuperação do mercado. Em perspetiva intermédia, à luz da continuidade da orientação de “duas flexibilizações” (“duplo relaxamento”) nas políticas fiscal e monetária, da entrada contínua de ativos de poupança dos residentes no mercado, da melhoria dos resultados das empresas listadas com o “combate ao ‘over-competition’/involução”, e de a tecnologia global de IA continuar a avançar e a quebrar limites, este ciclo de mercado dos A-shares mantém uma base ainda sólida. Prevê-se que o conflito no Médio Oriente afete apenas a emoção no curto prazo e o ritmo de funcionamento do mercado dos A-shares, sem mudar a direção do mercado; quanto à tendência favorável no médio e longo prazo, mantém-se confiança, não sendo aconselhável preocupar-se em excesso.

A nota de pesquisa do Hualong Securities diz que, no contexto de perturbações geográficas, ainda existem vários fatores favoráveis que sustentam um funcionamento estável do mercado. Em primeiro lugar, a resiliência económica é forte. Em termos de investimento, no ano de arranque do “Quinco-quinco” (XV) (“十五五”), em todos os aspetos aproveitam-se oportunidades, promovendo o início de obras de grandes projetos e impulsionando a recuperação do investimento. Em segundo lugar, políticas estáveis para manter expectativas. O Relatório de Atividades do Governo de 2026 propõe aprofundar continuamente a reforma abrangente de captação de investimento e financiamento nos mercados de capitais, aperfeiçoando ainda mais o mecanismo de entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado e melhorando o sistema de proteção do investidor. Em terceiro lugar, fatores de incerteza estão a ser gradualmente precificados pelo mercado.

A nota de pesquisa do TF Securities (Tianfeng Securities) afirma que o último ciclo de mercado em alta terminou, no fim, com a diferenciação das avaliações por setores; a dispersão das avaliações nos subsetores encontra-se num nível elevado. Atualmente, entre os setores com valuations em patamar elevado, quase metade já se encontrava em níveis elevados de valuation no terceiro trimestre de 2024. A liquidez remanescente ainda abundante impulsiona a descida da taxa de juro “sem risco” do lado do denominador (base), produzindo um efeito de “reevaluação” (tirar valuations para cima) no conjunto do setor. Desde a segunda metade de 2024, as ações de crescimento, mais sensíveis às taxas de desconto, têm superado as ações de valor. Olhando para o futuro, em termos de espaço, a liquidez remanescente está perto de máximos históricos; em termos de tempo, a normalização da inflação ao produtor (PPI) e a recuperação da procura da economia real são esperadas. No médio e longo prazo, a lógica de pricing no lado dos cash flows (numerador) eleva-se, o que pode fazer com que o equilíbrio da rotação setorial se incline ainda mais para “subida dos lucros”. A razão de a linha de aumento de preços ter-se tornado uma das linhas principais atuais é que o aumento de preços é a forma mais intuitiva de “aumentar os lucros”.