Wintech Technology 2025 Relatório de Resultados: Fluxo de Caixa Operacional aumenta 2899,42%, Despesas de Vendas crescem 57,72%

Interpretação das principais métricas de resultados

Receita de exploração: +10,81% em termos homólogos; equipamentos para baterias de lítio como principal motor de crescimento

Em 2025, a empresa atingiu uma receita de exploração de 9.445 mil milhões de RMB, um aumento de 10,81% em comparação com o ano anterior. Por produto, a receita de equipamentos de produção especializados para baterias de lítio foi de 6,427 mil milhões de RMB, um salto significativo de 29,81% ano contra ano, elevando a sua percentagem da receita de 58,09% em 2024 para 68,05%, tornando-se o principal impulso do crescimento da receita; a receita de outras atividades foi de 3,018 mil milhões de RMB, com queda de 15,52% ano contra ano, principalmente devido à volatilidade do mercado externo do negócio de cigarros eletrónicos. Por região, a receita no mercado doméstico foi de 5,599 mil milhões de RMB, +31,72% ano contra ano, enquanto a receita no exterior foi de 3,845 mil milhões de RMB, -10% ano contra ano; o desenvolvimento do mercado doméstico foi particularmente notável.

Lucro líquido: lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de 538 milhões de RMB; +6,96% em termos homólogos

Em 2025, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 538 milhões de RMB, um aumento de 6,96% ano contra ano. Entre eles, o contributo de lucros do segmento de equipamentos para baterias de lítio melhorou de forma estável; o segmento de cigarros eletrónicos, embora com queda de receitas, optimizou o desempenho de rentabilidade através do controlo de custos, expandindo continuamente a escala global de lucros.

Lucro líquido após dedução de não-recorrentes: 526 milhões de RMB; +6,01% em termos homólogos

Após deduzir ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido foi de 526 milhões de RMB, +6,01% ano contra ano, ligeiramente inferior à taxa de crescimento do lucro líquido, principalmente devido ao contributo de 11,90 milhões de RMB de ganhos e perdas não recorrentes no período, incluindo subsídios governamentais de 31,0154 milhões de RMB, perdas com alienação de ativos não correntes de 15,5369 milhões de RMB, etc.

Lucro por ação: lucro básico por ação de 0,84 RMB/ação

O lucro básico por ação foi de 0,84 RMB/ação, +7,69% ano contra ano; o lucro por ação após dedução (não-recorrentes) foi de 0,82 RMB/ação, +6,01% ano contra ano. O crescimento do lucro por ação corresponde basicamente ao crescimento do lucro líquido, reflectindo uma rentabilidade de qualidade estável.

Análise aprofundada da estrutura de despesas

Despesas globais: total de despesas +19,23% em termos homólogos; internacionalização e I&D impulsionam o aumento

Em 2025, as despesas de vendas, administrativas, de investigação e desenvolvimento e financeiras somaram 1,239 mil milhões de RMB, face a 1,039 mil milhões de RMB em 2024, um aumento de 19,23% ano contra ano. A amplitude do crescimento das despesas foi superior ao ritmo de crescimento da receita, principalmente devido ao avanço do plano de internacionalização e ao aumento do investimento em I&D.

Despesas de vendas: expansão no exterior impulsiona um crescimento em dobro das despesas

As despesas de vendas cresceram significativamente 57,72%. Entre elas, as despesas com pessoal passaram de 66,1263 milhões de RMB para 100,7255 milhões de RMB, as despesas de transporte e viagens de negócios de 37,7660 milhões de RMB para 85,5152 milhões de RMB, e as despesas de publicidade de 18,9490 milhões de RMB para 59,5174 milhões de RMB. Tudo isto resultou directamente da expansão do mercado externo; os produtos da empresa são exportados para vários países, incluindo EUA, Europa e Japão, e a criação de uma rede de marketing no exterior elevou as despesas relacionadas.

Despesas administrativas: duplo impulso da construção de talentos e de sistemas

As despesas administrativas aumentaram 17,87%, principalmente devido à reserva de talentos e à construção de gestão estratégica. As despesas de recrutamento passaram de 1,0326 milhões de RMB para 6,2739 milhões de RMB; as despesas de serviços de consultoria/intermediários de 17,3943 milhões de RMB para 36,1244 milhões de RMB. Isto reflecte o aumento da procura da empresa por talentos de alto nível e serviços profissionais. Ao mesmo tempo, a construção do sistema de gestão interna de digitalização e inteligência de dados também aumentou o investimento relacionado.

Despesas de I&D: foco no desenvolvimento de produtos de gama alta

As despesas de I&D aumentaram 15,70%. O investimento total anual em I&D foi de 646 milhões de RMB, representando 6,84% da receita, mais 0,63 pontos percentuais do que em 2024. Foram prioritariamente promovidos projectos como o desenvolvimento do software de corte a laser para o controlador RTC6, a tecnologia de amaciamento em circuito fechado de células (electrodos) e a nova geração de uma máquina integral de alta velocidade de 46 para desenrolar e cortar. Entre eles, vários projectos já foram concluídos e atingiram níveis líderes a nível internacional; por exemplo, no controlador RTC6, a velocidade de corte de orelha estreita com fenda extremamente estreita (90 metros/minuto) ultrapassa largamente a exigência da indústria de 70 metros/minuto.

Despesas financeiras: redução dos ganhos cambiais como principal motivo

As despesas financeiras foram -31,7503 milhões de RMB, uma redução de 20,0796 milhões de RMB em termos homólogos. Principalmente porque, em 2025, a volatilidade da taxa de câmbio do RMB foi menor do que em 2024; os ganhos cambiais gerados pelos negócios no exterior caíram em termos homólogos. Além disso, as despesas com juros aumentaram de 7,3055 milhões de RMB para 11,5482 milhões de RMB, comprimindo ainda mais a dimensão dos ganhos das despesas financeiras.

Equipa de I&D e situação de pessoal

Tamanho da equipa de I&D: +37,10% em termos homólogos

Em 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa foi de 2546, face aos 1857 em 2024, um aumento de 37,10%; porém, a proporção de colaboradores de I&D no total de trabalhadores caiu de 25,77% para 21,16%, principalmente porque o número total de trabalhadores da empresa aumentou de 7206 para 12033, com uma expansão mais rápida na linha de produção. Em termos de escolaridade, os colaboradores de I&D com nível de licenciatura e investigação científica (本科) aumentaram de 816 para 1292, +58,33%; os colaboradores de I&D com mestrado aumentaram de 71 para 111, +56,34%, reforçando de forma contínua a reserva de talentos de alto nível. Em termos de faixa etária, os colaboradores de I&D com menos de 30 anos aumentaram de 806 para 1451, +80,02%, evidenciando claramente a tendência de rejuvenescimento da equipa de I&D e melhorando a energia inovadora.

Leitura completa do fluxo de caixa

Fluxo de caixa global: aumento líquido de 49,6695 milhões de RMB em caixa e equivalentes de caixa

Em 2025, a empresa aumentou em termos líquidos 49,6695 milhões de RMB em caixa e equivalentes de caixa, passando de -40,86948 milhões de RMB em 2024 para positivo, melhorando significativamente a situação do fluxo de caixa.

Fluxo de caixa das actividades operacionais: aumento líquido explosivo de 28,99 vezes, forte melhoria da capacidade de “gerar caixa”

O fluxo de caixa líquido das actividades operacionais passou de 26,5062 milhões de RMB para 79503.38 milhões de RMB, principalmente devido a: em primeiro lugar, após a entrega das encomendas do negócio de equipamentos para baterias de lítio, a cobrança de pagamentos acelerou; o caixa recebido pela venda de mercadorias foi de 92,76 mil milhões de RMB, +4,81% ano contra ano; em segundo lugar, optimizou-se a estrutura de pagamentos de compras. O caixa pago para comprar mercadorias foi de 62,34 mil milhões de RMB, -12,6% ano contra ano. O saldo no final do período das rubricas a pagar operacionais aumentou significativamente face ao início do período, elevando a dimensão do capital ocupado aos fornecedores.

Fluxo de caixa das actividades de investimento: redução do investimento levou ao alargamento da saída líquida

A saída líquida do fluxo de caixa das actividades de investimento foi de 22753.92 milhões de RMB; face à saída líquida de 6384.43 milhões de RMB em 2024, a escala da saída aumentou. Principalmente porque em 2024 houve recuperação do investimento anterior em ativos financeiros de 4,23 mil milhões de RMB; em 2025 não houve recuperações desse tipo. Ao mesmo tempo, foi aumentado o investimento em outros instrumentos de capital de 2999.99 milhões de RMB; os pagamentos para construção/aquisição de activos fixos foram de 1,76 mil milhões de RMB, valor basicamente em linha com 2024.

Fluxo de caixa das actividades de financiamento: recompra de acções e cauções impulsionam a saída líquida

A saída líquida do fluxo de caixa das actividades de financiamento foi de 50623.37 milhões de RMB, mais 12920.27 milhões de RMB do que em 2024. Principalmente devido ao facto de, para garantir a entrega das encomendas, a empresa ter aumentado a escala de pagamentos de notas promissórias; o gasto com caução de notas foi de 11,33 mil milhões de RMB, um aumento de 1,86 mil milhões de RMB. Ao mesmo tempo, implementou a recompra de acções para incentivos de capital próprio, com despesas acumuladas de 1,25 mil milhões de RMB, aumentando ainda mais a saída de caixa do lado do financiamento.

Aviso de riscos potenciais

Risco de volatilidade no ciclo macroeconómico

A procura no sector de equipamentos para baterias de lítio está altamente correlacionada com o ciclo de despesas de capital dos fabricantes downstream de baterias de lítio. Se a macroeconomia entrar em recessão e o ritmo de expansão de sectores downstream como veículos de nova energia e armazenamento de energia abrandar, isso afectará directamente a dimensão das encomendas de equipamentos para baterias de lítio da empresa. O negócio de cigarros eletrónicos é afectado pela volatilidade da procura de consumo no exterior; se as principais economias no exterior estiverem debilitadas, isso irá afectar as vendas dos produtos de cigarros eletrónicos.

Risco de intensificação da concorrência na indústria

No sector de equipamentos para baterias de lítio, os concorrentes continuam a aumentar o investimento em I&D, intensificando a concorrência por produtos com forte homogeneidade. Se a empresa não conseguir manter continuamente uma liderança tecnológica, poderá perder quota de mercado. No sector de cigarros eletrónicos, a concorrência nos mercados externos é intensa; a mudança no panorama competitivo das marcas líderes pode criar desafios. Se a operação da marca e a expansão de canais da empresa não corresponderem ao esperado, enfrentará o risco de queda de resultados.

Risco de gestão da internacionalização

A empresa tem uma expansão rápida dos negócios no exterior. As diferenças de leis e regulamentos, culturas e a volatilidade das taxas de câmbio entre diferentes países e regiões trazem desafios à gestão. Se a capacidade das equipas no exterior para operar localmente for insuficiente e o controlo do risco cambial não for adequado, isso afectará o nível de rentabilidade dos negócios no exterior, e poderá até desencadear riscos de conformidade.

Situação de remuneração de diretores, supervisores e gestão

Remuneração antes de impostos do presidente do conselho de administração: sem remuneração directamente obtida da empresa

Jia Tinggang, presidente do conselho, não recebe remuneração antes de impostos directamente da empresa. A sua remuneração é paga principalmente pelo seu parte relacionada, o Grupo Shanghai Electric, o que está em conformidade com o plano de remuneração para pessoal relacionado do acionista controlador da empresa.

Remuneração antes de impostos do diretor-executivo (CEO): 416,30 milhões de RMB

O montante total da remuneração antes de impostos recebida da empresa pelo diretor e CEO He Aibin é de 416,30 milhões de RMB, maior do que os 389,20 milhões de RMB em 2024. Está em linha com o crescimento do desempenho da empresa e com as responsabilidades associadas ao cargo de CEO.

Remuneração antes de impostos do vice-presidente: 1189,67 milhões de RMB no total para funções exercidas e funções anteriores

No caso do atual vice-presidente, entre os que estão em funções: Luo Zeyan com 169,41 milhões de RMB; Zhang Sa com 169 milhões de RMB; Yang Tonghuan com 117,34 milhões de RMB; Ni Lei com 15 milhões de RMB. Entre os que deixaram o cargo: Tang Jinjie com 29,95 milhões de RMB; Yang Youlin com 30 milhões de RMB; Liu Yongqing com 51,25 milhões de RMB. No total, 1189,67 milhões de RMB. O nível salarial está relacionado com as responsabilidades do cargo e o tempo de exercício.

Remuneração antes de impostos do diretor financeiro: Zhu Yeqing sem remuneração no período

O vice-presidente e diretor financeiro Zhu Yeqing assumiu funções em 30 de Janeiro de 2026; em 2025, não recebeu remuneração antes de impostos da empresa.

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Declaração: existem riscos no mercado; ao investir, seja prudente. Este artigo foi publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando a opinião do Sina Finance. Todas as informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Se houver discrepâncias, prevalecerá o anúncio efetivo. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.