Tenho acompanhado os mercados de criptomoedas há algum tempo, e algo nesta desaceleração parece realmente diferente. O Bitcoin tem vindo a cair há quatro meses consecutivos, o que honestamente me faz lembrar 2018. Não é um padrão que se veja frequentemente. Finalmente percebi porquê e a explicação é surpreendente.

Então, aqui está o que ninguém está realmente a falar. Cerca de $300 mil milhões em liquidez simplesmente evaporaram. A maior parte foi direcionada para um lugar específico - a Conta Geral do Tesouro dos EUA aumentou em $200 mil milhões. Analisei os números eu próprio e tudo bate certo. O governo está a acumular dinheiro de forma agressiva, o que indica que estão a preparar-se para um possível encerramento do governo.

Isto importa porque há uma relação direta entre os movimentos da TGA e o comportamento do Bitcoin. Quando eles a drenam, o Bitcoin tende a valorizar-se. Quando a estão a encher como agora, a liquidez é retirada do mercado. O Bitcoin é incrivelmente sensível a estas mudanças. Vimos isto acontecer no ano passado, quando drenaram reservas e o Bitcoin teve algum espaço para respirar. Agora estão a fazer o oposto e a pressão é imediata.

O que acrescenta a isto é a situação bancária. Acabei de ver que um grande banco regional falhou recentemente, o que é a primeira falência de um banco nos EUA em algum tempo. Isso indica algo mais profundo - há uma forte escassez de liquidez a construir-se globalmente. Quando as finanças tradicionais começam a mostrar fissuras, as criptomoedas são as primeiras a ser afetadas. A correlação não é subtil.

O ambiente macro está simplesmente incerto neste momento, honestamente. Todos estão a recuar do risco e o Bitcoin encaixa exatamente nesse grupo. O dinheiro está a sair rapidamente. Já vi volatilidade antes, mas a velocidade desta vez é diferente. É mais agressiva.

Depois, há o fator do encerramento do governo a pairar sobre tudo. Isso por si só cria uma incerteza suficiente para assustar os mercados. As criptomoedas sofrem quando a incerteza aumenta.

Há também esta nova campanha contra os rendimentos de stablecoins que chamou a minha atenção. Os bancos comunitários estão a reagir fortemente, alegando que as stablecoins podem drenar trilhões. Parece-me uma criação de medo. Mas está a funcionar. A questão real por trás disto é que o setor bancário tradicional quer manter o seu monopólio sobre os rendimentos. Não estão nada entusiasmados com a concorrência.

Então, por que é que o crypto está a cair agora? É uma combinação de fatores. A liquidez está a ser drenada, os bancos estão sob pressão, a incerteza macro é elevada, e há uma resistência ativa do setor financeiro tradicional contra produtos de crypto. Todas estas pressões a acontecerem ao mesmo tempo. O BTC está a rondar os $66.84K, com ganhos modestos hoje, mas a pressão subjacente mantém-se. Isto não é apenas uma correção normal.