Relatório anual dos operadores totalmente divulgado. China Mobile afirma que o mercado de tokens está se abrindo rapidamente. Os gastos de capital em queda estão forçando a transformação da cadeia de valor.

Pergunte à IA · Como é que o mercado de tokens pode acelerar a popularização dos serviços de inferência de IA?

Notícia da China Financeira e Empresarial (3 de março), 26, dirigiu-se a (o repórter Fu Jing) Após a divulgação dos relatórios anuais pela China Unicom (600050.SH) e pela China Telecom (601728.SH), esta noite foi igualmente apresentado o relatório anual de 2025 da China Mobile (600941.SH), concluindo assim a publicação, nesta época do relatório financeiro, dos mais recentes resultados de desempenho de cada uma das três operadoras de telecomunicações.

Os dados financeiros mostram que, no ano passado, a China Mobile alcançou receitas de 10502 mil milhões de yuans, um aumento de 0,9% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 1371 mil milhões de yuans, excluindo os efeitos da tributação em separado sobre o desdobramento das receitas dos pacotes, com crescimento de 2,0% em base comparável; a taxa EBITDA subiu 0,2 pontos percentuais, atingindo 32,3%.

No ano passado, a China Mobile acelerou a progressão do negócio de serviços de capacidade de computação, alcançando receitas de 898 mil milhões de yuans, um aumento de 11,1%, com uma percentagem de receitas de 10%, mais 0,9 pontos percentuais. As receitas de centros de dados cresceram 8,7%, das quais as receitas de AIDC cresceram 35,4%; as receitas de serviços de computação na nuvem aumentaram 13,9%, das quais o crescimento das receitas de computação inteligente atingiu 279%.

Numa sessão de esclarecimento de resultados realizada esta noite, a administração da China Mobile reconheceu abertamente: pelos dados dos relatórios, a empresa enfrenta de facto desafios a vários níveis no desenvolvimento, e irá responder de forma proactiva e ativa.

Devido ao facto de, neste momento, se estar num ponto crítico da transição entre novos e velhos motores, nos últimos anos a capacidade geral de geração de lucros das três operadoras tem enfraquecido; em particular, no ano passado, o lucro líquido no Q4 apresentou, tanto em termos de comparação trimestral, como numa queda claramente evidente.

De acordo com o relatório anual anteriormente divulgado pela China Unicom, no ano passado a sua receita operacional foi de 3922 mil milhões de yuans, um aumento de 0,7%; o lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas cotadas foi de 91 mil milhões de yuans, um aumento de 1,1%. No caso da China Telecom, no ano passado alcançou receitas de 5239 mil milhões de yuans, um aumento de 0,1%; o lucro líquido atribuível (aos acionistas) foi de 332 mil milhões de yuans, um aumento de 0,5%.

No entanto, a gestão da China Mobile afirmou que a tendência global da indústria de informação e comunicações, no sentido de melhorar para cima, não mudou. Isso manifesta-se, nomeadamente, no facto de haver uma procura extremamente forte por capacidade de computação; à medida que a IA passa do treino para a inferência, o consumo de Token deverá crescer de forma exponencial, e o mercado de capacidade de computação passará por uma situação de oferta e procura desajustada; as aplicações inteligentes aceleram a rutura, com serviços de “agentes autónomos” a tornarem-se “explosivamente populares numa noite”; o desenvolvimento de serviços de “inteligência e dados” do setor acelera, abrindo a IA um espaço adicional de valor a nível de biliões.

A China Mobile afirma que, no futuro, irá manter três atividades principais — serviços de comunicações, serviços de capacidade de computação e serviços inteligentes — e planeia que, em 2030, esteja já basicamente construída uma empresa de serviços tecnológicos de primeira linha a nível mundial (os serviços de comunicações garantirão que, durante o período do “15º e 5º”, as receitas avancem de forma estável, os serviços de capacidade de computação procurarão duplicar as receitas no final do período do “15º e 5º”, e os serviços inteligentes procurarão duplicar as receitas no final do período do “15º e 5º”); em 2035, estará plenamente construída uma empresa de serviços tecnológicos de primeira linha a nível mundial, tornando-se numa operadora de telecomunicações, de computação e de serviços inteligentes líder a nível global.

No que diz respeito a serviços de capacidade de computação, a China Mobile afirma que irá acelerar a melhoria das capacidades de AIDC, de capacidade de computação e de Token. Em primeiro lugar, aumentar o investimento em nós-âncora de AIDC para criar mais parques de capacidade de computação a nível de múltiplos GW; este ano, em abril, o centro de dados de Fo Tan, em Hong Kong, será colocado em operação. Em segundo lugar, acelerar a oferta de capacidade de computação, construir clusters de computação inteligente de escala muito grande, atualizar o “cérebro” da rede de computação e comunicações, e apoiar a integração eficiente e a gestão operacional unificada dos recursos de capacidade de computação internos e externos. Em terceiro lugar, reforçar a operação de Token, promovendo a criação de modelos de alta qualidade e credíveis através da integração da cloud móvel, para impulsionar serviços de inferência confiáveis; ligar a cadeia de serviços de “uso de Token por agentes e de Token a impulsionar a capacidade de computação”, estando o mercado de Token a abrir-se rapidamente.

Segundo foi informado, até ao momento, os canais presenciais próprios da empresa já instalaram a aplicação “criar camarões-dracão” para dezenas de milhares de clientes, estando mais de 4 mil dos clientes a usar os serviços de capacidade de computação da cloud móvel para “criar camarões-dracão”.

A destacar ainda que, anteriormente, a China Mobile também adquiriu a Hong Kong Broadband, ao mesmo tempo que reforça continuamente a sua implantação industrial em áreas como centros de dados, veículos inteligentes conectados, economia de baixa altitude e tecnologia quântica.

E, no que respeita à despesa de capital, em 2025 a China Mobile concluiu despesa de capital de 1509 mil milhões de yuans, uma queda de 8,0% em termos homólogos. O repórter da China Financeira e Empresarial informou que a empresa planeará, em 2026, despesa de capital de 1366 mil milhões de yuans, uma queda de 9,5% em termos homólogos. Deste total, a despesa de capital em redes de comunicações irá registar alguma redução, enquanto a despesa de capital em redes de capacidade de computação e em redes inteligentes irá aumentar de forma significativa, com crescimentos de 62,4% e 19,8%, respetivamente. Entre as três redes, a proporção de investimento em rede de capacidade de computação e em rede inteligente ultrapassa 37%.

Segundo informações, em 2025 a despesa de capital das três operadoras ficou significativamente abaixo do pico de investimento de 2023, com uma redução total de cerca de 20%.

Como empresa líder no setor da cadeia de indústria das comunicações, os movimentos das três operadoras influenciam diretamente o desenvolvimento da indústria; sobretudo nos últimos anos, com a tendência global da despesa de capital a cair, o investimento em redes tradicionais a baixar e a mudança para capacidade de computação e IA, o mercado de equipamento tradicional de comunicações fica sob pressão no lado da procura, o que também força os fabricantes a acelerarem a transição.

De acordo com relatos da comunicação social, as receitas de vendas da Huawei em 2025 serão ligeiramente superiores às de 2024, mas claramente inferiores à taxa de crescimento homóloga de 22,4% verificada em 2024. Em 2025, no negócio de redes das operadoras da ZTE (000063.SZ), no mercado interno a receita fica pressionada devido à queda do investimento em infraestruturas de comunicações; já no setor de empresas governamentais e empresariais, a receita aumentou para o dobro em termos homólogos, devido ao aproveitamento da oportunidade de reforçar investimentos em computação inteligente por parte de empresas de internet líderes a nível nacional e de clientes do setor.

Um especialista do setor de comunicações disse ao repórter da China Financeira e Empresarial que, sob o impacto da mudança de ciclo do setor e das alterações na estrutura do negócio, a pressão sobre os lucros é um fenómeno comum que existe atualmente, de forma generalizada, no lado da fabricação de equipamentos de ICT.

Além disso, vale a pena notar que o aumento dos preços globais de armazenamento está a comprimir o espaço de lucro dos equipamentos de capacidade de computação, o que também agrava a pressão sobre a rentabilidade dos fabricantes de equipamentos. Os fabricantes na camada intermédia enfrentam uma pressão dupla: o aumento de preços a montante e a forte capacidade de negociação a jusante, o que leva a margens brutas sob pressão e a um espaço de lucro continuamente comprimido; no setor, de forma geral, surgem desafios constantes relacionados com controlo de custos e estabilidade da cadeia de fornecimento.

(Repórter da China Financeira e Empresarial Fu Jing)