Um ano de receita de aluguer superior a 100 mil milhões de yuan, Longfor anuncia mudança de estratégia: até 2028, a principal fonte de receita deixará de ser o desenvolvimento imobiliário.

A presente fonte é: 时代财经. Autor: 陈泽旋

                      Fonte da imagem: 龙湖集团           

O desenvolvimento imobiliário poderá já não ser a maior fonte de receitas do maior acionista privado da Longfor, o grupo Longfor.

A 27 de março, a Longfor Group (00960.HK) realizou uma reunião de resultados anuais de 2025. Em 2025, no total do ano, a Longfor alcançou receitas de 973,1 mil milhões de yuan, o que representa uma queda de cerca de 23,7% em termos homólogos. O lucro atribuível aos acionistas da empresa foi de 10,2 mil milhões de yuan; após excluir o efeito das variações do justo valor de propriedades de investimento e de outros instrumentos financeiros derivados, o prejuízo principal atribuível aos acionistas foi de 17,0 mil milhões de yuan, sendo esta a primeira vez em que a Longfor regista um prejuízo desde a sua listagem.

Quanto às principais razões para o prejuízo, a gestão da Longfor afirmou na reunião de resultados: “Nes te s anos, todo o mercado de desenvolvimento imobiliário tem mantido uma tendência de queda contínua em termos de volume e preço; a margem bruta do negócio de desenvolvimento da empresa encontra-se claramente sob pressão. Esta pressão refletir-se-á nos ciclos de liquidação de 2025 e 2026, o que constitui um problema que todo o setor enfrenta em conjunto”.

Desde a segunda metade de 2021, a indústria imobiliária entrou num período de ajustamento profundo. A C a v e r r i, num relatório sobre a capacidade de obtenção de lucros das promotoras publicado em setembro do ano passado, indicou que, a partir de 2021, as empresas de referência cotadas no setor têm mantido uma tendência de queda do lucro bruto e, devido a vários fatores como a redução da escala das receitas e imparidades de ativos, desde 2022 as empresas de referência cotadas no setor têm registado perdas substanciais no lucro líquido.

O negócio imobiliário é também uma das áreas que afeta o desempenho global da Longfor. De acordo com o relatório de resultados, em 2025, a Longfor alcançou um montante de vendas contratadas do seu negócio de desenvolvimento imobiliário de 631,6 mil milhões de yuan, dos quais cerca de 90% das vendas se concentraram nas cidades de primeiro e segundo nível, com um preço de venda unitário de 12179 yuan por metro quadrado. A receita por segmento do negócio de desenvolvimento imobiliário foi de 705,4 mil milhões de yuan, tendo o segmento registado um prejuízo de 81,4 mil milhões de yuan como lucro por segmento; em 2024, o lucro desse segmento foi de 13,2 mil milhões de yuan.

Relativamente ao negócio de desenvolvimento imobiliário, “a nossa estratégia este ano continuará a centrar-se na desmobilização de existências, na ativação pós-investimento de terrenos detidos em stock e na realização de um pequeno número de investimentos incrementais de melhor seleção, escolhendo apenas os melhores”, disse a gestão da Longfor.

De acordo com o relatório de resultados, em 2025, a Longfor acrescentou 7 aquisições de terrenos, correspondentes a uma área de construção total de 377 mil metros quadrados, e uma área atribuível de direitos de 265 mil metros quadrados; em 31 de dezembro de 2025, as reservas de terrenos totalizavam 223,5 mil milhões de metros quadrados, e a área atribuível era de 173,2 mil metros quadrados. Além disso, até 31 de dezembro de 2025, o valor das vendas contratuais já efetuadas mas ainda não liquidadas da Longfor foi de 991 mil milhões de yuan, com uma área de cerca de 806 mil metros quadrados.

Apesar de o negócio de desenvolvimento ter sofrido uma descida devido a fatores externos, as atividades operacionais, representadas por receitas de rendas e gestão de propriedades, mantêm-se estáveis.

Em 2025, as operações da Longfor, focadas principalmente em receitas de rendas e valorização de propriedades, alcançaram uma receita por segmento de 14,186 mil milhões de yuan, e um lucro por segmento de 8,84 mil milhões de yuan; no mesmo período de 2024, foi de 8,8 mil milhões de yuan. O negócio de serviços (incluindo gestão de propriedades e negócio de empreitada/“design and build”) alcançou uma receita por segmento de 17,15 mil milhões de yuan e um lucro por segmento de 4,89 mil milhões de yuan; no mesmo período de 2024, foi de 5,27 mil milhões de yuan.

Estes dois grandes negócios serão também a direção de transformação futura do grupo Longfor. Em 2025, a Longfor acrescentou 13 centros comerciais à sua operação, sendo 5 de ativos leves. No fim do período, o comércio da Longfor já acumulava 99 centros comerciais em operação, e a taxa de ocupação no final do período manteve-se em 97%; a receita anual de rendas aumentou 4% em termos homólogos para 11,21 mil milhões de yuan; em 2026, está prevista a abertura de cerca de 9 novos centros comerciais. No que respeita aos serviços de propriedade, a Longfor Zhichuang Life alcançou uma receita anual de 11,23 mil milhões de yuan, com uma área sob gestão no final do período de cerca de 360 milhões de metros quadrados.

De acordo com a estimativa da gestão da Longfor, no mais tardar até 2028, a receita do negócio de operações e serviços da Longfor ultrapassará a do desenvolvimento imobiliário, o que significa que as principais receitas da Longfor deixarão de ser provenientes do desenvolvimento imobiliário e passarão a ser receitas sustentáveis de operações e serviços.

“O modelo é muito estável e claro: o negócio de desenvolvimento imobiliário vai reduzindo gradualmente os prejuízos, enquanto as operações e serviços mantêm um crescimento de dois dígitos”, prevê a gestão, de que a Longfor atingirá um ponto baixo entre 2025 e 2026, e a partir de 2027 voltará a recuperar o crescimento global da empresa.

Além disso, segundo a gestão, em 2025 a Longfor concluiu de forma segura o reembolso de 13,5 mil milhões de yuan em títulos de dívida domésticos e de 9,2 mil milhões de HKD em um sindicato bancário no exterior; em 2026, a dívida remanescente com vencimento é de cerca de 6,1 mil milhões de yuan; em 2027, cerca de 6,2 mil milhões de yuan. Em 31 de dezembro de 2025, os passivos com juros da Longfor reduziram-se 23,5 mil milhões para 152,8 mil milhões de yuan; o prazo médio de empréstimos aumentou de 10,27 anos para mais de 12 anos; e o custo médio de financiamento diminuiu de 4,00% para 3,51%.