SEC avisa os investidores: Como armazena criptomoedas pode importar mais do que o que compra

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A Comissão Federal de Valores Mobiliários dos EUA (U.S. Securities and Exchange Commission) publicou um novo boletim para investidores destinado a uma questão simples, mas frequentemente ignorada, no cripto: onde e como os ativos são detidos.

As orientações centram-se nas escolhas de custódia, realçando que as decisões de armazenamento podem introduzir riscos que não têm nada a ver com os preços de mercado.

A propriedade de cripto começa com as chaves, não com as carteiras

Ao contrário das contas financeiras tradicionais, os ativos de cripto são controlados através de chaves criptográficas, e não por instituições. As carteiras, por si, não detêm ativos; armazenam as chaves privadas que concedem acesso. Perder essas chaves significa perder os ativos permanentemente, sem mecanismo de recuperação.

Cada carteira gera dois identificadores. A chave pública permite que outros enviem ativos, enquanto a chave privada autoriza a utilização. Ter o controlo da chave privada é, efetivamente, controlar o cripto.

Interessado em carteiras de cripto e em como armazenar e aceder a ativos de cripto? Veja o nosso Boletim para Investidores Crypto Asset Custody Basics. pic.twitter.com/bSbP25nzOc

— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) 13 de dezembro de 2025

Carteiras Hot e Cold trocam conveniência por risco

A SEC distingue entre carteiras ligadas à internet e as mantidas offline. As carteiras hot oferecem acesso rápido e facilidade de utilização, mas ficam expostas a ataques informáticos e a ameaças de cibersegurança. As carteiras cold, normalmente dispositivos físicos ou registos offline, reduzem o risco de ataques online, mas introduzem vulnerabilidades físicas como perda, roubo ou falha do dispositivo.

A agência sublinha que nenhuma das opções é isenta de risco. Os investidores são incentivados a equilibrar a acessibilidade com a segurança, em vez de assumirem que um método é universalmente mais seguro.

A autocustódia significa controlo total e responsabilidade total

Manter cripto de forma independente dá aos investidores autoridade total sobre os seus ativos, mas também transfere para o indivíduo todas as obrigações de segurança. Não existe um intermediário para reverter erros ou restabelecer o acesso se as chaves ou as frases de recuperação forem perdidas.

A SEC refere que a autocustódia exige conforto técnico, uma gestão disciplinada das chaves e uma ponderação cuidadosa dos custos da carteira e das taxas de transação. Erros são definitivos.

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A custódia por terceiros acrescenta conveniência, mas introduz risco de contraparte

Usar bolsas ou custodiantes profissionais simplifica o acesso e a gestão, mas introduz dependência da estabilidade operacional do custodian. Se um custodian for pirateado, ficar insolvente ou suspender levantamentos, o acesso do investidor pode ser interrompido ou perdido totalmente.

O boletim aconselha os investidores a analisarem o estatuto regulamentar dos custodiantes, as práticas de segurança, a cobertura de seguro e as políticas de manuseamento de ativos. É dada atenção particular a saber se os custodiantes emprestam os ativos dos clientes ou os agregam em conjunto, práticas que podem aumentar o risco durante eventos de stress.

A rehipoteca e o “commingling” são sinais de alerta fundamentais

Um dos avisos mais fortes da SEC diz respeito à forma como os custodiantes podem utilizar o cripto depositado. Algumas plataformas emprestam ou reutilizam os ativos dos clientes, enquanto outras misturam as participações dos clientes em vez de as manter segregadas. Os investidores são incentivados a confirmar se estas práticas ocorrem e se é necessário consentimento explícito.

A higiene de segurança não é opcional

Para além das escolhas de custódia, a SEC reafirma medidas de proteção básicas: salvaguardar as frases-semente, evitar tentativas de phishing, limitar a divulgação das participações e utilizar autenticação forte. Estes passos são apresentados não como boas práticas, mas como padrões mínimos para participar com segurança nos mercados de cripto.

A conclusão

A mensagem central do boletim é clara. As decisões de custódia de cripto acarretam riscos estruturais que podem superar a volatilidade do mercado. Quer estejam a escolher a independência através da autocustódia ou a conveniência através de terceiros, os investidores são responsáveis por compreender como o acesso, a segurança e o uso dos ativos são geridos antes de comprometer capital.

Em cripto, a forma como detém pode ser tão importante quanto o que detém.