Desde macarrão instantâneo até sacos de lixo e chips, a inflação global fora de controlo, o conflito no Médio Oriente ameaça colapsar a cadeia de abastecimento

Para os consumidores dos EUA, snacks, alimentos processados, bebidas, lacticínios, carne, etc., nos supermercados, poderão enfrentar mais tarde custos de produção e de transporte mais elevados. 摄/金焱

O quase interrompimento do Estreito de Ormuz já fez o mercado global de GNL entrar em turbulência; a chegada súbita de um ciclone tropical australiano agravou drasticamente esta crise energética

Texto de| 《Caixin》colaborador especial Jin Yan, de Washington

Editor | Su Qi

Com a escalada acentuada e violenta do conflito no Médio Oriente em zonas específicas, a economia global enfrenta o maior choque recente no fluxo de matérias-primas em anos. A duração da guerra parece já ultrapassar as expectativas iniciais do presidente dos EUA, Trump; segundo alguns meios de comunicação, Trump está à procura de saídas diplomáticas por todo o lado. Horário local, a 27 de março, o enviado especial do presidente dos EUA, Weitkoff, afirmou que se prevê que esta semana ocorram conversações com o lado iraniano. Weitkoff disse ainda que se espera receber em breve a resposta iraniana à proposta de 15 pontos de cessar-fogo apresentada pelos EUA. Mas a crise do Estreito de Ormuz está a empurrar o mercado para uma contradição fundamental entre o que se diz e a realidade. O secretário de Estado dos EUA, Rubio, que participa na reunião dos ministros das Relações Exteriores do G7 em França, disse na sexta-feira, dia 27, que se espera que as ações militares contra o Irão terminem no momento apropriado: “Estamos a falar de semanas, não de meses”. Os EUA ainda conseguem atingir os objetivos das ações militares contra o Irão sem enviar tropas terrestres, incluindo destruir capacidades de mísseis e de drones do Irão. Trata-se da primeira vez que um alto funcionário dos EUA deixa implícito que a duração do conflito do Irão irá exceder o quadro de “quatro a seis semanas” que Trump tem mencionado desde o início da guerra.

Os operadores alertam que, quanto mais um dia o conflito durar, mais o choque energético se intensifica, e a economia global, bem como os mercados de ações e de obrigações, ficarão em perigo ainda maior. Um veterano trader do Goldman Sachs foi direto ao afirmar que palavras não substituem moléculas reais; e quando a dissuasão verbal falha, é que o verdadeiro teste de esforço começa. Até ao fim de março, a forma como os operadores têm visto Trump a hesitar repetidamente em torno da questão iraniana já mostrou claramente “fadiga de manchetes”; ao mesmo tempo, a subida do preço do petróleo voltou a acender as preocupações com a inflação, fazendo com que Wall Street atravessasse uma das mais instáveis semanas de negociação desde o eclodir do conflito do Irão.

Rich Privorotsky, responsável do negócio One-Delta do Goldman Sachs, assinalou num memorando mais recente ao cliente que, embora os EUA tenham voltado a adiar o prazo para ataques à infraestrutura energética do Irão, a reação do mercado petrolífero tem sido moderada. O foco do mercado ficou altamente concentrado na mesma questão: quando é que o Estreito de Ormuz irá reabrir. Alertou ainda: “Não se consegue substituir moléculas com tiros de boca”.

Na bolsa dos EUA, a 27 de março (sexta-feira), as ações fecharam em baixa: o Dow Jones caiu mais de 790 pontos e entrou na zona de correção. O índice S&P 500 caminha para o pior desempenho mensal desde 2022. Os três principais índices registaram a quinta semana consecutiva em queda. O WTI dos EUA atingiu o nível mais alto desde 2022, devido ao agravamento da preocupação dos investidores com o abastecimento de energia causado pela situação no Estreito de Ormuz, e às declarações mais recentes de Trump, que não encorajaram os traders a comprar em baixa.

O conflito do Irão já desencadeou preocupações globais com a escassez de fertilizantes. Com a subida dos preços dos fertilizantes e do gás natural, os custos dos produtos agrícolas e do processamento de alimentos acabam por aumentar. Empresas e consumidores em todo o mundo estão a sentir a crise: cerveja, batatas fritas, noodles instantâneos, brinquedos, produtos de beleza, incluindo sacos de plástico, entre os bens de consumo que refletem a vida quotidiana, foram seriamente perturbados, com aumento de preços. Para os consumidores dos EUA, isto significa que snacks, alimentos processados, bebidas, lacticínios, carne, etc., nos supermercados, poderão mais tarde enfrentar custos de produção e de transporte mais elevados. Vários economistas disseram à 《Caixin》 que a subida persistente dos preços pode desencadear um choque de estagflação.

A pressão suportada por algumas indústrias é, por vezes, ainda maior do que durante a pandemia de COVID-19, aproximando-se do ponto de sobrevivência ou morte.

Há fábricas a produzir películas plásticas: por um lado para cobrir as culturas dos agricultores, por outro também para a embalagem de produtos como televisores. Contudo, agora, parte dos preços das matérias-primas a montante subiu 50%; alguns fornecedores até interromperam diretamente o fornecimento e pararam. Uma fábrica na Coreia afirmou que já tinha aguentado a crise do petróleo dos anos 70 do século passado e também passou pela pandemia de COVID-19 em 2020, mas desta vez o impacto trazido pela guerra é sem precedentes: a produção da empresa caiu significativamente, até dois a três décimos.

Os fabricantes globais de cerveja têm emitido, em massa, avisos de subida de preços e de interrupções de fornecimento. 摄/金焱

Múltiplas crises

A guerra do Irão levou a uma subida dos preços de petróleo e gás, e os países da UE estão a considerar se devem taxar o lucro das empresas energéticas. Num encontro realizado na sexta-feira em Bruxelas, o responsável pelos assuntos económicos da UE disse que, após a reunião, alguns ministros das Finanças de países da zona euro propuseram responder ao aumento de preços através de um “windfall profits tax” (imposto sobre lucros extraordinários). Segundo a comunicação social com base em fontes internas, a Alemanha e a Áustria apoiam esta medida; a Comissão Europeia afirmou que avaliará a sua viabilidade na reunião. Os governos da Áustria e da Alemanha não responderam imediatamente ao pedido de contactos.

Atualmente, o Estreito de Ormuz encontra-se na prática fechado, o que levou a uma subida acentuada dos preços de petróleo e gás.

Em termos do impacto no mercado, Privorotsky considera que o choque inflacionário causado pela interrupção em Ormuz vai muito além do petróleo bruto em si, e está a espalhar-se e a propagar-se para diesel, produtos petroquímicos, plásticos e até hélio. A pressão de preços relacionada será transmitida gradualmente, nos próximos meses, para uma escala mais ampla da economia, constituindo uma potencial segunda vaga de inflação. De acordo com as últimas monitorizações da Organização das Nações Unidas para a Alimentação e a Agricultura (FAO), como “linha vital” para o comércio global de energia e fertilizantes, o bloqueio da navegação no Estreito de Ormuz já gerou reações em cadeia. Isto não é apenas uma crise energética desencadeada pela geopolítica; transformou-se numa catástrofe sistémica que ameaça a segurança alimentar global e a estabilidade dos sistemas agrícolas.

Como fonte de cerca de um terço do fornecimento global de hélio, após a instalação de Ras Laffan, no Qatar, ter sofrido danos “em grande escala”, o preço à vista do hélio já duplicou em 14 dias, com sobretaxas contratuais superiores a 30%. Mark Almond, diretor do “Institute for Crisis Research” da Universidade de Oxford, apontou que, uma vez que a cadeia de abastecimento do hélio seja interrompida devido ao conflito, a estrutura industrial de países e regiões como a Coreia do Sul ficará invulgarmente vulnerável ao impacto da guerra. No processo de gravação (etch) para fabrico de chips, é necessário soprar continuamente hélio na parte de trás do wafer para levar o calor de forma rápida e uniforme, mantendo estável a temperatura da superfície do wafer. O hélio é também um insumo-chave indispensável na fabricação de semicondutores—incluindo produção de smartphones e chips—usado para manter ambientes limpos e sistemas de arrefecimento. Uma interrupção no fornecimento fará com que toda a indústria eletrónica global entre em confusão,

O Estreito de Ormuz suporta cerca de 35% do transporte marítimo global de petróleo bruto, 20% do gás natural liquefeito (GNL) e até 30% do comércio internacional de fertilizantes. Poucos dias após o eclodir do conflito, o volume de transporte de petroleiros através deste estreito caiu mais de 90%; este estado quase de “paragem” corta diretamente as fontes de energia para a indústria e a agricultura globais. O quase interrompimento do Estreito de Ormuz já fez o mercado global de GNL entrar em turbulência; a chegada súbita de um ciclone tropical australiano agravou drasticamente esta crise energética.

A 27 de março, a imprensa noticiou que o ciclone tropical Narelle está a aproximar-se da costa oeste da Austrália; isto já fez com que três das principais instalações de exportação de GNL da Austrália—Gorgon, Wheatstone e North West Shelf—interrompessem a produção uma após a outra. Estas três instalações somam cerca de 8,4% do volume de comércio global de GNL. Entretanto, no contexto do conflito no Médio Oriente, a capacidade de exportação do maior complexo de liquefação do Qatar foi prejudicada em cerca de 17%, e o prazo de reparação poderá estender-se por vários anos. Com a sobreposição dos dois choques, compradores na Ásia e na Europa estão a procurar em concorrência fornecimentos alternativos.

Uma crise ainda mais profunda esconde-se no fornecimento de matérias-primas. A região do Golfo fornece quase 50% do enxofre global—uma matéria-prima indispensável para a produção de fertilizantes fosfatados. Além disso, a região também detém 20% a 30% das exportações globais de amónia. Isto significa que o bloqueio das rotas não só impede o transporte de fertilizantes acabados, como também paralisa, a partir da fonte, a cadeia global de produção de fertilizantes.

O descontrolo dos custos logísticos é a primeira etapa da onda de choque. Devido a o mar ter sido delimitado como zona de alto risco, as taxas de seguro de transporte marítimo dispararam de 0,25% para 10% e as companhias de seguros exigem uma reavaliação a cada sete dias. Acrescentando o aumento explosivo dos custos de combustível e das despesas de desvio de rota, os custos de transporte de toda a cadeia de fornecimento subiram de forma exponencial. Esta pressão de custos está a ser transmitida rapidamente através de uma lógica em cadeia “energia—fertilizantes—alimentos”: a produção de fertilizantes nitrogenados depende altamente de gás natural; a volatilidade dos preços da energia eleva diretamente o preço base dos fertilizantes; a organização de agricultores e alimentos alerta que, se a crise persistir, o aumento médio global do preço dos fertilizantes na primeira metade de 2026 atingirá 15% a 20%; nos custos de produção agrícola, os agricultores enfrentam a compressão de preços por subidas simultâneas do combustível e dos fertilizantes, o que acabará por refletir-se nos preços de alimentos finais como trigo, milho e óleos alimentares.

O principal economista da Organização das Nações Unidas para a Alimentação e a Agricultura (FAO), Maximo Torero, indicou que a duração do conflito determinará a profundidade dos efeitos de transbordo. Se a situação puder acalmar-se em um prazo de um mês, o mercado ainda terá espaço para absorver; mas se o fornecimento for interrompido durante muito tempo, isso conduzirá diretamente a uma escassez de fertilizantes na próxima época de plantio, provocando redução de produção. Outra linha vermelha potencial é o preço do petróleo. Assim que o petróleo bruto internacional ultrapassar 100 dólares por barril, a procura por biocombustíveis será reativada. Nessa altura, o setor energético travará uma batalha pela conquista de produtos agrícolas com o consumo de alimentos, elevando ainda mais os preços dos alimentos e deixando os países dependentes de importações de alimentos ainda mais vulneráveis.

A subida simultânea dos preços de bens de uso quotidiano

Produtos de plástico e de embalagem ficaram mais caros devido ao impacto da guerra. Muitos champôs, detergentes, sacos do lixo, película aderente, artigos descartáveis, embalagens de cosméticos, tudo o que está por trás tem ligação a matérias-primas petroquímicas. Com a subida dos preços do petróleo e do gás, sobem os custos de plásticos, resinas, películas de embalagem, adesivos, etc.; quando o transporte marítimo e o seguro também ficam mais caros, o preço de venda ao retalho tende a ser mais facilmente ajustado. Os elevados custos de energia estão a atingir diretamente setores intensivos em energia, como a indústria química.

No contexto de tensão contínua no Médio Oriente, algumas pessoas na Coreia do Sul estão preocupadas com a insuficiência do fornecimento de matérias-primas-chave para fabricar produtos de plástico. Em várias localidades, surgiu uma “corrida” às compras de sacos do lixo; alguns supermercados adotaram medidas de limite de compras. Segundo a imprensa sul-coreana a 26, o governo sul-coreano planeia incluir os sacos do lixo como “itens de controlo essencial” para monitorizar oferta e procura, mas sublinhou que, na fase atual, os stocks são suficientes e não é necessário estocar.

A Coreia do Sul cobra taxas por contagem/quantidade de resíduos, pelo que os residentes precisam de comprar sacos de lixo específicos. Com o impacto da situação no Médio Oriente, intensificou-se a preocupação interna na Coreia sobre possível interrupção do fornecimento de petróleo bruto; assim, receando falta de sacos do lixo, os residentes começaram a comprar em grandes quantidades. Em várias zonas registaram-se rutura de stock, e alguns supermercados em locais como Daegu aplicaram limite de compras.

Uma fábrica de plástico na Coreia do Sul com 57 anos de história está a enfrentar um teste rigoroso. O gestor, Choi Geon-su (pronúncia), disse com apreensão: “Há escassez de matérias-primas para alguns produtos; por isso, temos de desligar gradualmente algumas máquinas. As próximas uma a duas semanas poderão ser um período extremamente crítico.”

Perante a situação acima, o governo sul-coreano afirmou no dia 25 que, neste momento, há stocks suficientes de sacos do lixo no país, apelando aos cidadãos para não entrarem em pânico e não acumularem. Os resultados de um inquérito divulgados pelo Ministério do Ambiente, Energia e Clima indicam que, atualmente, os stocks de sacos do lixo dos 228 governos locais na Coreia do Sul em média conseguem manter mais de três meses; e 123 governos locais têm reservas que podem suprir por mais de seis meses. Além disso, as matérias-primas recicladas detidas pelas empresas de reciclagem podem produzir cerca de 183 milhões de sacos do lixo, acima dos 178 milhões vendidos no total no ano passado em todo o país. Isto significa que, mesmo que o fornecimento de matérias-primas seja completamente interrompido, a produção ainda pode manter-se por mais de um ano.

O efeito de transbordo da guerra do Irão está a transmitir-se rapidamente para o mercado da Índia. Vários grandes fabricantes globais de cerveja a operar na Índia emitiram alertas de aumento de preços e interrupções de fornecimento: por um lado, a escassez de gás natural eleva os custos de produção de garrafas de vidro; por outro lado, atrasos no transporte também afetam a importação de materiais de alumínio necessários para a produção de latas.

Como o 4.º maior importador mundial de gás natural, a Índia é extremamente sensível ao abastecimento de combustível e depende fortemente de rotas marítimas do Médio Oriente, sendo que cerca de 40% do fornecimento de gás natural vem do Qatar. As ações de ataque do Irão já perturbaram parcialmente a capacidade de exportação do Qatar, levando a que o fornecimento de gás natural para a indústria transformadora na Índia fique mais apertado. A associação de cervejeiros indianos que representa gigantes internacionais como Heineken, Anheuser-Busch InBev e Carlsberg disse aos meios de comunicação que, atualmente, o preço das garrafas de vidro já subiu cerca de 20%, o preço das caixas de papelão duplicou, e os custos de outros materiais de embalagem, como etiquetas e fita adesiva, continuam a aumentar. O gás natural é uma energia-chave para manter os fornos e as linhas de produção em funcionamento. Com escassez de fornecimento, vários fabricantes de garrafas de vidro na Índia já foram forçados a parar parcialmente a produção, e alguns até a parar totalmente. Ao mesmo tempo, fornecedores de latas de alumínio também emitiram avisos, afirmando que, à medida que a Índia se aproxima da época de forte procura de vendas de verão, a oferta de latas de alumínio poderá apertar ainda mais.

O diretor-geral da associação de cervejeiros indianos, Giri, disse: “Estamos a procurar aumentar o preço dos nossos produtos em 12% a 15%, e já sugerimos que as empresas membros comuniquem separadamente com os governos dos respetivos estados.” Ele acrescentou que o aumento contínuo dos custos de produção já tornou difícil a sobrevivência de algumas empresas.

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