A criptomoeda está a vencer a corrida para dominar o comércio de petróleo fora de horas, à medida que a Wintermute lança negociação 24/7

Durante décadas, o mercado do petróleo seguiu um calendário muito familiar e muito previsível. Os maiores sinais vinham de plataformas de futuros tradicionais; os traders sabiam onde estavam os maiores bolsões de liquidez e quando é que estes iriam ganhar vida.

Mas, como quase tudo o resto, o petróleo também não tem sido imune à fome do mercado moderno.

O seu ritmo começou a quebrar à medida que a guerra fez o sector energético passar para um tipo de calendário muito diferente.

As manchetes estão agora a chegar a horas inesperadas, o risco está a acumular-se aos fins de semana, e um anúncio de Washington pode fazer o crude disparar horas antes das bolsas abrirem para o funcionamento.

À medida que essas lacunas foram aumentando, as empresas de cripto viram uma oportunidade boa demais para ignorar: negociação de petróleo 24/7.

Embora isto estivesse em preparação há bastante tempo, foi a nova oferta de CFD de crude WTF 24/7 da Wintermute que a colocou no mainstream. À primeira vista, isto pode parecer apenas mais um lançamento de produto, mais uma grande empresa a expandir o seu menu. Mas, quando contextualizado nos últimos meses, parece uma corrida pela tomada de terreno.

A Wintermute é a mais recente de muitas empresas a tentar capturar uma fatia do mercado do petróleo, que se tornou muito mais valioso do que era apenas alguns meses atrás. O risco geopolítico não respeita horários de escritório, e os traders querem exposição ao petróleo imediatamente. É por isso que o seu produto permitirá aos utilizadores depositar tanto moeda fiduciária como cripto como garantia e negociar 24 horas por dia através de canais OTC.

As plataformas tradicionais ficam demasiado longe e demasiado lentas para lidar com o tipo de procura que o mercado está a gerar neste momento.

A 24 de março, os traders colocaram mais de $500 milhões em apostas no crude mesmo antes de o Presidente Donald Trump anunciar que os EUA adiaram ataques à infraestrutura energética do Irão. O mercado reagiu com força: o Brent caiu de cerca de $112 para $99, enquanto o WTI desceu de aproximadamente $99 para $86. Mas apesar desta queda, os preços do petróleo estavam ainda mais de 40% acima dos níveis anteriores ao Irão, o que dá uma noção de como a crise no Médio Oriente mudou o mercado de forma tão acentuada.

Quando os movimentos de preço começam a chegar com um calendário desse tipo, os traders vão naturalmente procurar um local que já esteja aberto.

Para onde vai primeiro o risco do petróleo?

Essa procura já produziu uma das histórias mais interessantes do ano.

No início de março, um contrato perpétuo associado ao petróleo na Hyperliquid gerou mais de $1,2 mil milhões em volume nas 24 horas, o suficiente para se tornar o segundo mercado mais negociado da plataforma. O impulso surgiu após um salto nos futuros do petróleo durante a escalada no Irão. Apenas alguns dias antes, os contratos de petróleo, ouro e prata na Hyperliquid cresceram tanto ao longo do fim de semana que começaram a funcionar como um sinal em direto sobre como esses mercados poderiam reagir assim que a negociação fosse retomada na segunda-feira.

Conseguir que uma perp ligada ao petróleo na Hyperliquid virasse $1,2 mil milhões em 24 horas significa que isto não é um experimento cripto de nicho. Já temos produtos ligados ao petróleo, pelo que as empresas estão agora a correr para ser as primeiras a saciar esta sede insaciável de risco do petróleo quando traders em Londres, Singapura, Dubai ou Nova Iorque querem reagir imediatamente e não querem esperar pela próxima sessão regular.

A Hyperliquid mostrou-nos como poderá ser um dos modelos desse futuro. O seu produto é muito aberto, altamente visível e construído em torno de perpétuos que transformam a descoberta de preço num espetáculo. O caminho que a Wintermute trilhou é mais adaptado. É orientado por dealers e é mais adequado para clientes que querem acesso personalizado através de canais OTC, em vez de uma plataforma pública.

Embora o estilo possa ser diferente, o objetivo é o mesmo: ambos querem o trader que agora vê o petróleo como um ativo macro 24/7.

Esta divisão merece atenção porque sugere para onde este mercado poderá estar a caminho a seguir. Uma versão é nativa de cripto e voltada ao público, moldada por multidões, alavancagem e velocidade. A outra versão é mais institucional no tom, mais próxima das tradições dos mercados com dealers, mesmo quando depende da negociação sempre ativa do ecossistema cripto.

Ambas provavelmente vão crescer ao mesmo tempo: uma torna-se a frente mais barulhenta da especulação ao largo do horário, e a outra torna-se o caminho mais suave para instituições que querem exposição sem o espetáculo.

O impulso maior para mercados em todos os horários

É também por isso que a mudança da Wintermute se encaixa num movimento mais amplo do que apenas commodities.

A indústria financeira, no seu conjunto, está a avançar para dias de negociação mais longos e formatos tokenizados em várias classes de ativos.

Na semana passada, a SEC aprovou uma proposta da Nasdaq que permite que certas ações sejam negociadas e liquidadas em formato tokenizado. A New York Stock Exchange está a trabalhar com a Securitize numa plataforma de valores mobiliários tokenizados. A DTCC disse que a NSCC planeia mudar para operações 24×5 no final de junho, se for aprovado. A Nasdaq disse que planeia introduzir negociação de 24 horas na sua bolsa principal nos EUA na segunda metade de 2026. A CME Group disse em fevereiro que lançaria negociação de futuros e opções de cripto 24/7 a 29 de maio.

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São movimentos tectónicos que vão mudar todo o mercado. Os investidores estão a ser lentamente treinados para esperar acesso à negociação a qualquer momento, e as empresas cripto transformaram essa expectativa em realidade. As empresas financeiras tradicionais estão agora a correr para recuperar, oferecendo cada uma um produto semelhante. O resultado destes esforços será que negociar durante o horário comercial deixe de ser a norma e passe a ser uma preferência.

O petróleo dá força extra a essa transição porque o petróleo sempre pertenceu ao lado dos pesos-pesados do macro. É um ativo incrível porque carrega risco de inflação, prémio de guerra, rotas de transporte marítimo, economia de refinarias e orçamentos soberanos. Transporta uma seriedade que nenhum ativo cripto, nem sequer Bitcoin, conseguiu captar.

Por isso, quando um contrato ligado ao petróleo se torna um produto de rutura numa plataforma cripto, o sinal vai além de apenas a novidade. Diz-nos que o cripto encontrou uma forma de se inserir numa das conversas mais consequentes nos mercados globais.

O caminho pela frente está longe de ser suave, no entanto.

A negociação fora de horas traz preocupações familiares em torno de liquidez mais fina, spreads mais alargados e movimentos iniciais de preço que podem exagerar a convicção. Os próprios materiais da DTCC sobre a mudança para 24×5 disseram que haveria implicações estruturais para tudo, desde liquidez e resiliência até gestão de risco. Os bancos, claro, têm vindo a levantar preocupações sobre proteção do investidor, custos, volatilidade e liquidez em mercados quase contínuos.

Mesmo assim, a direção está a ficar mais fácil de ver.

A 18 de março, a S&P Dow Jones Indices disse que licenciou a S&P 500 para Trade[XYZ] para contratos perpétuos na Hyperliquid, afirmando que se trata do primeiro perpétuo oficialmente licenciado da S&P 500 construído para negociação 24/7 numa plataforma descentralizada.

Embora o anúncio tenha focado as ações, teve um significado muito mais profundo. Os detentores de benchmark, as bolsas, os operadores de compensação e as plataformas cripto estão todos a começar a preparar-se para um mercado que se estende mais ainda pela noite.

O que nos traz de volta à história do petróleo, e ao prémio comercial agora a ganhar forma em torno dele. Num ano definido pelo conflito no Médio Oriente, há valor real em tornar-se a primeira plataforma para a qual os traders recorrem quando as manchetes chegam depois do jantar em Nova Iorque ou antes do nascer do sol em Londres.

A Hyperliquid chegou lá cedo com um produto que se tornou um íman para especulação e cobertura. A Wintermute está a chegar com uma estrutura diferente e uma base de clientes diferente. Outros seguirão quase certamente.

A corrida agora é transformar a procura fora de horas numa franquia duradoura e tornar-se o local onde os traders fazem mais do que um rápido disparo no preço. Todas estas plataformas querem começar, ao longo do tempo, a parecer parte do “mercado real” do petróleo, em vez de um campo lateral para entusiastas.

Por muito tempo, o petróleo abriu e fechou com as instituições que definiam as finanças globais. Embora esse mundo ainda seja dominante e ainda estabeleça o benchmark, a primeira resposta ao próximo choque geopolítico mais provavelmente não acontecerá lá. As mudanças mais rápidas começarão, muito provavelmente, a surgir de perpétuos em plataformas cripto, construídos por um mercado que sempre viu o horário de negócios como uma fraqueza competitiva.

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