Instituição: O setor de bebidas alcoólicas está atualmente numa fase de fundo estrutural

A Credit Securities considera que, neste momento, a indústria de bebidas alcoólicas à base de arroz encontra-se numa fase de “fundo estrutural” e que a diferenciação por faixas de preços é significativa, mantendo-se, em termos gerais, o setor no padrão de “os extremos bem, o meio fraco”. À medida que o efeito de base baixa de 2025 se faz sentir, juntamente com a redução gradual dos stocks nos canais, prevê-se que, na segunda metade de 2026, a indústria de bebidas alcoólicas possa estabilizar-se como um todo e que a melhoria marginal vá tornando-se progressivamente visível. A indústria de bebidas alcoólicas ainda mantém o princípio da verificabilidade.

O Oriental Securities considera que a “saída/limpeza do mercado” na indústria de bebidas alcoólicas está a acelerar, mas a saída não é uniforme. O setor mantém como consenso que a “procura do lado dos consumidores (até) no primeiro semestre de 2026” sofrerá pressão. Tendo em conta o fator de base, a indústria, em geral, mostra-se relativamente otimista para a segunda metade de 2026. Ao mesmo tempo, considerando que, em termos de preços, o mercado ainda está em fase de consolidação, no lado dos canais a maioria das entidades adota estratégias de cooperação conservadoras, com recursos a continuarem a ser canalizados para produtos líderes e marcas líderes. Do ponto de vista das empresas, neste momento todas as destilarias/empresas de bebidas concluíram a mudança das suas ideias de gestão: do “foco exclusivo em resultados” para “classificação relativa”. Contudo, a saída/limpeza do mercado continua a não ser uniforme; as empresas de bebidas em segundo e terceiro escalões, em geral, já entraram numa fase de base baixa. As empresas líderes de bebidas, no entanto, ainda não ajustaram plenamente, do ponto de vista aparente e do lado dos canais. Assim, no primeiro semestre de 2026, continuam a enfrentar uma pressão de redução de stocks relativamente elevada.