Mindray Medical em 2025 terá uma receita de 33,282 milhões de yuan, com a proporção de negócios internacionais a aumentar para 53%, investimento em P&D de 3,929 milhões de yuan, e o número total de patentes da empresa ultrapassando 12.000.

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Em 30 de março, a Mindray (300760.SZ) publicou o seu relatório anual de 2025. Durante o período em análise, a empresa alcançou um volume de negócios de 33,282 mil milhões de yuans e um lucro líquido de 8,451 mil milhões de yuans.

No quarto trimestre, a Mindray atingiu um volume de negócios de 7,448 mil milhões de yuans, um aumento de 2,86% em termos homólogos. O lucro líquido não abrangido por itens extraordinários (após deduzir o impacto de despesas financeiras e de despesas com imposto sobre o rendimento) foi de 836 milhões de yuans, um aumento de 16,65%. O fluxo de caixa líquido líquido das atividades operacionais foi de 2,872 mil milhões de yuans, um aumento de 111,31%.

Durante o período em análise, o negócio internacional alcançou um volume de negócios de 17,650 mil milhões de yuans, um aumento de 7,40%, e a sua quota no volume de negócios total da empresa atingiu 53%. Entre eles, o mercado europeu, com base no elevado crescimento de 2024, registou ainda um crescimento adicional de 17% em 2025. Em simultâneo, os negócios internacionais emergentes registaram um crescimento homólogo de quase 30%.

Em 2025, o investimento anual em I&D da Mindray atingiu 3,929 mil milhões de yuans, representando 11,80% do volume de negócios total, e a percentagem voltou a subir. Com um investimento avultado, a Mindray tem vindo a ultrapassar continuamente tecnologias de ponta nas quatro grandes áreas — diagnóstico in vitro, informações e suporte vitais, imagem médica e negócios emergentes — impulsionando assim um desenvolvimento sustentado do negócio. A empresa, tendo o seu ecossistema de cuidados de saúde inteligentes e digitais como ponto de apoio, tem vindo a avançar continuamente com a estratégia integrada de “equipamento + IT + IA”, promovendo a evolução contínua das soluções e do ecossistema de produtos. A pouco e pouco, a empresa tem-se transformado de um fornecedor de produtos isolados de dispositivos médicos num fornecedor de serviços que aumenta a capacidade global de diagnóstico e tratamento das instituições de saúde.

Vale a pena destacar que a empresa também divulgou, juntamente com o relatório anual, a proposta de distribuição de lucros para 2025. O montante total de dividendos em dinheiro acumulados da empresa para 2025 deverá atingir 5,310 mil milhões de yuans, com uma taxa de dividendos em dinheiro de 65,27%. Desde a sua abertura de capital em 2018, a empresa não realizou qualquer novo financiamento; consecutivamente, implementou dividendos durante sete anos. Somando aos dividendos de 2025 planeados para implementação, o montante total de dividendos acumulados deverá atingir 37,712 mil milhões de yuans (incluindo 2,000 mil milhões de yuans em ações recompradas), mais de 6 vezes o montante de captação na IPO de 5,934 mil milhões de yuans.

De acordo com os dados de estatísticas sobre a adjudicação de compras e procurement recolhidos pela Guotou Securities, com base nos dados de concursos e compras, de dezembro de 2025 a fevereiro de 2026, o montante das adjudicações da Mindray cresceu 12% em termos homólogos, o que também injectou uma forte dose de confiança para a retoma do mercado na indústria. Olhando para 2026, a Mindray prevê que o negócio internacional deverá regressar a um crescimento rápido. Dentro disso, os países em desenvolvimento e o mercado europeu deverão liderar o crescimento, e a proporção do volume de negócios do negócio internacional no total do volume de negócios da empresa deverá aumentar ainda mais. Já o negócio doméstico em 2026 também deverá registar crescimento positivo; a partir de 2027, a empresa entrará numa fase de aceleração do crescimento mais estável.

**　　Aposta nas “quatro linhas de produção” desde o relatório anual; desenvolvimento rápido dos negócios emergentes**

No presente relatório anual, a Mindray, pela primeira vez, coloca os negócios emergentes em paridade com os três negócios tradicionais principais (diagnóstico in vitro, informações e suporte vitais e imagem médica), sinalizando que a Mindray está a expandir-se para áreas mais amplas, indo além do modelo anterior de “três carros”.

Em termos concretos, a primeira linha de produção da empresa — diagnóstico in vitro — alcançou 12,241 mil milhões de yuans de volume de negócios em 2025, representando 36,78% da receita total do grupo, sendo já a maior linha de produção da empresa. Na estrutura de receitas domésticas, a quota da receita do negócio de diagnóstico in vitro chegou a 48%, demonstrando uma resiliência de desenvolvimento forte.

Tendo em conta que o negócio central de diagnóstico in vitro, como imunologia, bioquímica e coagulação, tem uma quota média de mercado no mercado doméstico de apenas cerca de 10%, ainda existe espaço significativo para melhoria. A empresa tem como objetivo, no prazo de 3 anos, elevar a quota de mercado dos referidos negócios centrais de diagnóstico in vitro para 20%. Como uma das áreas com menor taxa de substituição por soluções domésticas entre as várias secções de negócio, a expansão doméstica do diagnóstico in vitro está apenas a começar e, por isso, tornar-se-á também num dos principais motores de crescimento de longo prazo do negócio doméstico da empresa.

No mercado internacional, durante o período em análise, a empresa instalou mais de 20 conjuntos de linhas de produção inteligentes de laboratório completo MT 8000, tornando-se o primeiro ano em que a MT 8000 ultrapassou em larga escala, de forma massiva, os mercados da Ásia-Pacífico e da Comunidade de Estados Independentes (CEI). Além das quebras na instalação das linhas, a empresa tem acelerado também as quebras de instalação junto de grupos de clientes como grandes projetos de compras centralizadas, grandes grupos hospitalares privados de elevado padrão no exterior e laboratórios de redes de terceiros. Em simultâneo, a empresa continua a reforçar a construção de plataformas de localização, como produção, distribuição logística, suporte clínico e serviços de TI. A introdução do produto DiaSys e a integração com armazéns logísticos regionais têm sido promovidas com sucesso.

Na mesma fase, o negócio de informações e suporte vitais registou 9,837 mil milhões de yuans de volume de negócios. Deste total, a receita internacional representou uma proporção ainda maior do total da receita da linha de produção, elevando-se para 74%. Segundo o relatório da Frost & Sullivan, as quotas de mercado dos monitores, desfibrilhadores, máquinas de anestesia e ventiladores já se posicionaram no top 3 global. Ainda assim, importa notar que a quota média de mercado do negócio de informações e suporte vitais no mercado externo continua significativamente abaixo do nível doméstico; no futuro, o negócio internacional de informações e suporte vitais tem potencial para manter de forma prolongada uma tendência de crescimento estável e rápido.

Durante o período em análise, o negócio de imagem médica da empresa obteve 5,717 mil milhões de yuans de volume de negócios. Deste total, a receita internacional aumentou a sua quota do total de receitas da linha de produção para 65%. Entre eles, a série de ultrassons de ultraelevado desempenho teve um desempenho notável: no segundo ano após o lançamento, já gerou mais de 700 milhões de yuans de receita, com um aumento homólogo de 70%.

Embora os negócios emergentes tenham sido incluídos pela primeira vez pela empresa como quatro linhas de produção, este negócio já é fomentado e cultivado há vários anos dentro da estrutura da Mindray. A área abrange campos de elevado potencial, como cirurgia minimamente invasiva, intervenção minimamente invasiva e medicina veterinária, apresentando uma tendência de crescimento muito forte e desempenhando uma função de motor importante para o desenvolvimento futuro de longo prazo da empresa.

Durante o período em análise, os negócios emergentes da empresa alcançaram um volume de negócios de 5,378 mil milhões de yuans, um aumento de 38,85% em termos homólogos. Representaram cerca de 16% do volume de negócios total da empresa. Dentro disso, a receita dos negócios emergentes no mercado doméstico representou mais de 20% da receita total dos negócios domésticos. O negócio de cirurgia minimamente invasiva da empresa centra-se na aplicação de cirurgia por laparoscopia, construindo uma matriz completa de produtos, incluindo sistemas de laparoscopia, plataformas de energia e consumíveis de elevado valor, como faca de ultrassom e grampeadores, bem como consumíveis simples de utilização única. A cobertura abrange departamentos clínicos centrais como cirurgia geral, cirurgia torácica, ginecologia e urologia. No segmento de robôs cirúrgicos, ao integrar a acumulação de tecnologia em áreas como laparoscopia, plataformas de energia e instrumentos cirúrgicos, e aproveitando a vantagem de uma cadeia industrial com integração vertical e capacidades sistémicas, a empresa lançou produtos de robótica cirúrgica, expandindo continuamente cenários de aplicação cirúrgica de alta gama e integrando tecnologias avançadas como inteligência artificial, para promover o desenvolvimento das operações para um rumo mais inteligente e de maior homogeneidade.

Na área cardiovascular, apoiando-se na acumulação tecnológica e nas vantagens de canais da Weitai Medical nos domínios de eletrofisiologia e intervenção, a Mindray está a acelerar a investigação e desenvolvimento e a integração de produtos de diagnóstico e tratamento de intervenções minimamente invasivas. A empresa está a fazer um planeamento focado nos principais corredores, como eletrofisiologia, vias coronárias e intervenções em vasos periféricos, formando uma combinação de produtos em múltiplos níveis liderada por expansão nacional e inovação autónoma.

Por sua vez, na área de medicina veterinária, com um vasto espaço de mercado, com base em uma extensão horizontal a partir do diagnóstico in vitro, das informações e suporte vitais e dos sistemas de imagem médica, o negócio de medicina veterinária da Mindray expandiu-se para vários subsegmentos que respondem às necessidades da prática veterinária. No futuro, a empresa continuará a fazer expansões do negócio principalmente no mercado internacional; ao mesmo tempo, no mercado doméstico, através de colaboração com associações da indústria e especialistas, promoverá a criação de padrões técnicos do setor, impulsionando um desenvolvimento saudável da indústria.

De acordo com os dados, os negócios emergentes da empresa já demonstraram elevado potencial de crescimento. A soma das receitas dos negócios emergentes e do diagnóstico in vitro atinge quase 70% da proporção das receitas do negócio doméstico. No futuro, com a inovação tecnológica contínua e cobertura em múltiplos cenários, bem como com as enormes oportunidades de crescimento nas indústrias em que estes negócios se inserem, espera-se que os negócios emergentes se tornem um motor de crescimento importante para o desenvolvimento de longo prazo da empresa.

**　　A ambição original de inovação autónoma não mudou; os resultados da digitalização e inteligência estão por todo o lado**

O suporte central ao desenvolvimento rápido dos negócios das quatro linhas de produção da Mindray provém das suas capacidades sólidas de inovação autónoma. Depois de mais de trinta anos desde a sua criação, a inovação autónoma é a aspiração original da Mindray e também a estratégia fundamental que impulsiona o desenvolvimento da empresa. Atualmente, a Mindray já estabeleceu uma plataforma de inovação em I&D baseada na alocação de recursos globais; dispõe de fortes capacidades de engenharia de produtos e de integração de sistemas; e tem doze centros de I&D. Conta com mais de 5200 engenheiros de I&D, e a percentagem de colaboradores de I&D da empresa é superior a 24%.

Como empresa-líder de dispositivos médicos na China, a empresa estabeleceu um sistema bem desenvolvido de proteção de propriedade intelectual global. Até 31 de dezembro de 2025, a empresa tinha apresentado um total de 12.983 pedidos de patentes, dos quais 9.399 eram patentes de invenção; e tinha concedido um total de 6.567 patentes, das quais 3.409 eram patentes de invenção.

Além disso, a empresa também criou vários laboratórios internacionais líderes e especializados em I&D, incluindo laboratórios técnicos dedicados a fiabilidade, padronização, fornecimento de energia, parâmetros, gases, sondas, termodinâmica, entre outros. Entre eles, o laboratório de fiabilidade e o laboratório de padronização obtiveram acreditação do China National Accreditation Service for Conformity Assessment (CNAS). O laboratório de testes de fiabilidade também obteve reconhecimento de terceiros internacionais como Intertek, SGS e TÜV SÜD.

Atualmente, uma nova rodada de revolução científica e tecnológica e de mudanças na estrutura industrial está a acelerar a evolução. Ao compreender profundamente as regras do desenvolvimento da inteligência artificial e, com o poder da tecnologia, impulsionar a revolução de digitalização e inteligência do ecossistema global de cuidados de saúde, não é apenas uma questão da época que a comunidade médica mundial precisa enfrentar, mas também um meio necessário para melhorar o bem-estar da saúde humana.

Já em 2015, a Mindray começou a explorar uma integração profunda da inovação autónoma com a vaga da era da IA, construindo com força o ecossistema de cuidados de saúde inteligente e digital “equipamento + IT + IA”, concretizando uma transição de inovação de produtos para inovação de ecossistema, e acumulando um grande número de resultados de digitalização que funcionam de forma eficaz.

Com base numa compreensão profunda dessas condições reais enfrentadas na linha clínica de frente, a Mindray construiu o ecossistema de cuidados de saúde inteligente e digital “equipamento + IT + IA”. Este ecossistema assenta numa ampla implementação multlinhas de produtos da empresa, cobrindo o diagnóstico in vitro, informações e suporte vitais, imagem médica, cirurgia minimamente invasiva e intervenção minimamente invasiva. O ecossistema ultrapassa barreiras entre equipamento, sistemas de informação e algoritmos de inteligência artificial, permitindo uma transição de fornecimento de um único equipamento para uma cooperação interdepartamental.

Entre eles, o ecossistema da empresa — RuiZhi, RuiJian e RuiYing — foca-se, respetivamente, em três áreas centrais de negócios: informações e suporte vitais, diagnóstico in vitro e imagem médica, tornando-se ferramentas-chave para habilitar a clínica e impulsionar a transformação digital e inteligente da empresa.

Em dezembro de 2024, a Mindray lançou o primeiro grande modelo de cuidados intensivos clinicamente aplicado a nível global — o grande modelo de cuidados intensivos Qiyuan — ajudando a clínica a elevar de forma abrangente a precisão e a qualidade do diagnóstico e tratamento. Durante o período em análise, a empresa publicou, sucessivamente, uma série de grandes modelos médicos de domínio, incluindo o grande modelo de medicina perioperatória Qiyuan, o grande modelo de medicina engenheira Qiyuan, o grande modelo de obstetrícia e ginecologia Qiyuan e o grande modelo de análises Qiyuan, entre outros. Estes modelos cobrem vários cenários clínicos, desde unidades de cuidados intensivos a gestão perioperatória, até laboratórios de análises e especialidades de obstetrícia e ginecologia.

Atualmente, com base na inovação convergente e na interligação entre equipamentos, a Mindray consegue agregar e analisar em tempo real dados clínicos provenientes de várias fontes; através de controlo de qualidade inteligente, reconhecimento de risco e apoio à decisão impulsionados por IA, as soluções da Mindray podem ajudar profissionais de saúde a concluir decisões de diagnóstico e tratamento num tempo mais curto, reduzindo verificações repetidas e erros. No futuro, a empresa também irá, através de agendamento de recursos e otimização de processos orientados pela digitalização e inteligência, ajudar instituições de saúde a aliviar a pressão sobre a força de trabalho e a melhorar a eficiência operacional, contribuindo com novas ideias para o desenvolvimento da economia da saúde.

**　　Fixar três grandes estratégias e avançar rumo ao objetivo de estar no TOP 10 global de dispositivos médicos**

Mais de trinta anos de desenvolvimento e inovação fizeram com que a Mindray gradualmente se transformasse de um fornecedor de produtos isolados de dispositivos médicos num fornecedor de serviços integrados que melhora a capacidade global de diagnóstico e tratamento das instituições de saúde. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu a construção do ecossistema de cuidados de saúde inteligente e digital “equipamento + IT + AI”, estando em condições de oferecer capacidade para soluções integradas personalizadas a nível de todo o hospital.

Partindo de um novo ponto de partida, a Mindray tem um planeamento estratégico claro para o futuro. No relatório anual, a Mindray afirma explicitamente que irá continuar a apostar nas três direções estratégicas — “digitalização e inteligência, internacionalização e operações em linha (streamlining/linha)”. A empresa irá utilizar de forma precisa aquisições complementares (aquisições externas) para posicionar áreas emergentes. No médio e longo prazo, a Mindray irá concentrar-se no cultivo de negócios emergentes como cirurgia minimamente invasiva, intervenção minimamente invasiva e medicina veterinária. As quebras de capacidade nestes negócios irão expandir de forma significativa o mercado endereçável e a resiliência de crescimento da empresa, lançando uma base sólida para o desenvolvimento de longo prazo.

No domínio da digitalização e inteligência, a Mindray procura liderar a transformação digital e inteligente da indústria global de cuidados de saúde através da construção do ecossistema de cuidados de saúde inteligente e digital “equipamento + IT + AI”. Com base em dispositivos que abrangem áreas como diagnóstico in vitro, informações e suporte vitais, imagem médica e negócios emergentes, e quebrando as barreiras de dados entre múltiplos departamentos e entre hospitais através do IT, a empresa introduz tecnologias de IA representadas pelo conjunto de grandes modelos médicos “Qiyuan” para habilitar decisões clínicas e gestão hospitalar. Este ecossistema tem como objetivo ultrapassar o “triângulo impossível” em que a qualidade, a eficiência e os custos da medicina dificilmente podem ser equilibrados. Ao fazê-lo, a empresa evolui de fornecedor de um único equipamento para um líder na co-criação de soluções de diagnóstico e tratamento e de valor a longo prazo.

No mercado internacional, a Mindray adota uma estratégia de desenvolvimento diferenciada. Nos mercados maduros internacionais, apoiando-se em uma combinação rica de produtos e em capacidades de digitalização e inteligência para ultrapassar instituições médicas de topo e construir uma marca de nível mundial. Nos mercados emergentes, capacita infraestruturas médicas locais e capacidades de pesquisa clínica e científica por meio de soluções “one-stop”. A apoiar esta estratégia de desenvolvimento está a estratégia de desenvolvimento local no exterior — a empresa está a acelerar a implementação integral da localização de cadeia de abastecimento, produção, investigação e desenvolvimento e marketing (com uma quota de mais de 90% de empregados locais no exterior). Ao estabelecer mecanismos de resposta rápidos e eficientes e de cadeia de abastecimento, a Mindray transforma a vantagem de escala do “Made in China” em barreiras competitivas globais localizadas.

A Mindray avalia que, nos próximos dez anos, os países dos mercados emergentes no exterior serão a janela de oportunidade para o rápido desenvolvimento de dispositivos médicos. Nos países de mercados emergentes, a empresa já construiu uma rede de marketing ampla que cobre o mercado; ao replicar as experiências de gestão e marketing acumuladas na China, combinadas com capacidades de construção de plataformas localizadas, a quota de mercado e a posição da marca têm potencial para subir rapidamente. Espera-se que os países de mercados emergentes assumam o testemunho da China como o novo motor para sustentar o crescimento contínuo do grupo. Na vaga de novas infraestruturas médicas globais no futuro, a empresa utilizará os países de mercados emergentes como principal motor de crescimento; ao mesmo tempo, continuará a investir nos países desenvolvidos para construir notoriedade e influência da marca, acelerando a penetração da globalização.

Com base em consolidar as vantagens dos equipamentos, a Mindray também está a otimizar ativamente a estrutura de receitas, colocando as “operações em formato de fluxo” com alta aderência e alta frequência (como reagentes de IVD, cirurgia minimamente invasiva e consumíveis de elevado valor em intervenções minimamente invasivas) como núcleo motor do crescimento a longo prazo. Através do ciclo fechado de sinergia de “equipamento + consumíveis” e com a melhoria contínua da aderência do cliente pelo ecossistema de digitalização e inteligência.

Atualmente, no setor global de dispositivos médicos, a Mindray já realizou completamente a transição da identidade de “pioneira” para “desafiante”. Alguns negócios maduros já entraram na fase de “líderes”. O objetivo de desenvolvimento futuro é entrar no top 10 da lista global de dispositivos médicos e continuar a abrir caminho e avançar continuamente na senda de se tornar líder.

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