Estelar Technology aposta nas ações de Hong Kong: receita anual de 450 milhões, prejuízo de 250 milhões. Tencent reduz participação, realiza liquidez de 170 milhões.

Rui Dedi Net — Lei Jianping — 28 de Março

A Huanhuan Information Technology (Shanghai) Co., Ltd. (abreviatura: “Huanhuan Technology”) apresentou recentemente o seu prospecto de oferta pública de ações, preparando-se para se cotar na Bolsa de Valores de Hong Kong.

A Huanhuan Technology foi listada no STAR Market em Outubro de 2022; na altura, o preço de emissão era de 47,34 iuanes, com a emissão de 30,21 milhões de ações, tendo o montante de angariação total ascendido a 1,43 mil milhões de iuanes.

Até ao fecho de sexta-feira, o preço das ações da Huanhuan Technology era de 143,22 iuanes, com uma capitalização bolsista de 17,3 mil milhões de iuanes. Uma vez cotada na Bolsa de Valores de Hong Kong, a Huanhuan Technology formará um modelo de ações “A+H”.

Receita anual de 447 milhões Prejuízo de 245 milhões

O modelo de negócio da Huanhuan Technology gira em torno de produtos, com a comercialização de uma plataforma de software proprietária desenvolvida internamente como núcleo. A receita provém principalmente da venda de licenças de software, bem como de serviços técnicos e atualizações de software para implantação e operação a longo prazo.

As atividades da Huanhuan Technology dividem-se principalmente em três linhas de negócio: negócio de software de infraestrutura de IA e big data; negócio de soluções; e outros negócios.

A Huanhuan Technology oferece um conjunto de produtos, incluindo Transwarp Data Hub (plataforma base de big data da Huanhuan) (TDH), Transwarp Data Cloud (plataforma de dados na nuvem da Huanhuan) (TDC), Transwarp ArgoDB (base de dados distribuída da Huanhuan) (ArgoDB), Transwarp KunDB (base de dados transaccional distribuída) (KunDB), Transwarp Data Studio (ferramenta de desenvolvimento de big data da Huanhuan) (TDS), Sophon (ferramenta de análise inteligente da Huanhuan) e Transwarp Knowledge Hub (plataforma de conhecimentos da Huanhuan) (TKH).

De acordo com o prospecto, as receitas da Huanhuan Technology em 2023, 2024 e 2025 foram, respetivamente, de 491 milhões de iuanes, 371 milhões de iuanes e 447 milhões de iuanes; as margens brutas foram, respetivamente, de 257 milhões de iuanes, 179 milhões de iuanes e 236 milhões de iuanes; as perdas no período foram, respetivamente, de 289 milhões de iuanes, 344 milhões de iuanes e 245 milhões de iuanes.

Em 2025, a receita da Huanhuan Technology proveniente do negócio de software de infraestruturas de IA e big data foi de 362 milhões de iuanes, representando 81%; entre os quais, a receita proveniente de software e serviços integrados foi de 212 milhões de iuanes, representando 47,3%.

Em 2025, a receita da Huanhuan Technology proveniente do negócio de soluções foi de 69,56 milhões de iuanes, representando 15,6%.

Em 31 de Dezembro de 2025, o caixa e equivalentes de caixa detidos pela Huanhuan Technology eram de 354 milhões de iuanes.

A Tencent vende parte Arrecada 170 milhões

A Huanhuan Technology foi listada no STAR Market em Outubro de 2022, tornando-se a primeira empresa nacional de software base de big data. O preço de emissão da Huanhuan Technology foi de 47,34 iuanes, com a emissão de 30,2106 milhões de ações, tendo o montante total angariado ascendido a 1,43 mil milhões de iuanes.

Desde a sua criação, a Huanhuan Technology obteve, sucessivamente, várias rondas de financiamento; os investidores incluem Linzhi Lichuang, subsidiária da Tencent, o Fundo de Investimento de Zhanxing, o Fundo de Indústria (SS), Qiming Venture Capital, iFlytek? (não) — Hengsheng Electronics, Guoke Ruihua, Shenzhen Venture Capital (CS), China Three Gorges Jinshi, TCL e muitos outros acionistas.

Em 31 de Dezembro de 2025, o fundador e CEO da Huanhuan Technology, Sun Yuanhao, detinha 9,22% das ações; a Tencent detinha 6,29% através da Linzhi Lichuang Information Technology Co., Ltd.; a Shanghai Zhanxing Investment Center (Limited Partnership) detinha 6,22%; o Fundo de Indústria detinha 5,58%; e Fan Lei detinha 5,01%;

Em 31 de Dezembro de 2025, a estrutura acionista da Huanhuan Technology

A Shanghai Younyou Investment Affairs LLP detinha 1,77%, a Hubei Province Yangtze Changhe Zhihui Equity Investment Fund Management Co., Ltd. — Hubei Province Yangtze Changhe Zhihui Equity Investment Fund Partnership Enterprise (Limited Partnership) detinha 1,67% e a CICC Qizhi (Shanghai) Equity Investment Center (Limited Partnership) detinha 1,5%;

A China Huaxia Bank Co., Ltd. — 广发成长启航混合型证券投资基金 (Fundo Misto de Valores Mobiliários de Crescimento de Desenvolvimento de Huacheng Qihang) detinha 1,39%, e a Shanghai Pudong Development Bank Co., Ltd. — 广发小盘成长混合型证券投资基金（LOF） (Fundo Misto de Valores Mobiliários de Crescimento de Pequenas Empresas de Huacheng Xiaopan Chengzhang) (LOF) detinha 1,34%.

Em 2025, várias instituições, incluindo a Tencent, reduziram as suas participações na Huanhuan Technology.

Entre elas, em Maio de 2025, a Huanhuan Technology publicou um anúncio afirmando que, até 6 de Maio de 2025, a Linzhi Lichuang, subsidiária da Tencent, reduziu as ações da empresa em 1.208.420 ações através de leilão de preço concentrado, o que corresponde a 1% do capital total; e reduziu 50.900 ações através de transações de bloco, o que corresponde a 0,04% do capital total.

O montante total da redução por parte da Linzhi Lichuang foi de 71,16 milhões de iuanes. Antes desta redução, a Tencent detinha 8,77%; após esta redução, a Tencent continua a deter 7,71%.

A Linzhi Lichuang, subsidiária da Tencent, continuou a reduzir as participações na Huanhuan Technology entre 30 de Setembro de 2025 e 29 de Dezembro, com uma percentagem de redução de 1,42% das ações da Huanhuan Technology, arrecadando mais de 100 milhões de iuanes.

Durante todo o ano de 2025, a Tencent reduziu a sua participação na Huanhuan Technology e arrecadou 170 milhões de iuanes.

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