Risco de preferência de risco de capital em declínio; múltiplos ETFs de dividendos aumentam mais de 1 bilhão de yuan em tamanho

Jornalista do Securities Times, Wang Xiaoqian

Com o mercado a oscilar amplamente e com forte variação, os fundos estão a acelerar a sua concentração em ativos defensivos.

Recentemente, devido à escalada das tensões no Médio Oriente, a volatilidade global do mercado aumentou de forma evidente; a apetência pelo risco tem vindo a cair continuamente e, em paralelo, subiu a procura de alocação defensiva e estável. Neste contexto, os ETFs de dividendos, que apresentam características de distribuição de dividendos estáveis, têm merecido a preferência dos fundos.

Sentimento de refúgio em alta

ETF de dividendos em destaque

Nos últimos um mês, à medida que a incerteza geopolítica tem vindo a intensificar-se, o mercado tem oscilado sem rumo definido; com a queda da apetência pelo risco, a necessidade de refúgio e de alocação estável por parte dos fundos aumentou de forma particularmente evidente. Neste contexto, para além de produtos de ETF com atributos de baixo risco, como obrigações, os ETFs de dividendos, com características de distribuição estável, também têm atraído o interesse dos fundos.

De acordo com os dados, vários produtos ligados a índices de dividendos, como o Índice de Dividendos de Baixa Volatilidade CSI, o Índice de Dividendos CSI, o Índice de Dividendos de Baixa Volatilidade 100 CSI e o Índice de Dividendos de Baixa Volatilidade CSI 300, entre outros, registaram aumentos de escala superiores a 1 mil milhões de yuan nos últimos um mês, com características de entrada de capitais bastante evidentes. Por exemplo, o ETF Red for Low Vol 100 Bo shi, o ETF de dividendos de baixa volatilidade Yi fang da, o ETF 300 de baixa volatilidade de dividendos Jia shi e o ETF de dividendos Huatai Bai Rui, entre outros, registaram aumentos de escala superiores a 1 mil milhões de yuan nos últimos um mês.

À medida que a filosofia de investimento em dividendos continua a ganhar popularidade e que o sistema de produtos relacionados se vai expandindo, a atenção do mercado aos ETFs de dividendos está a aumentar continuamente. Atualmente, já existem 5 ETFs de dividendos com escala acima de 10 mil milhões de yuan, tornando-se uma direção de alocação importante para fundos estáveis.

Perante

Estratégia de dividendos “em defesa para atacar”

Desde março, devido ao impacto contínuo do conflito geográfico, o mercado tem apresentado altos e baixos e a volatilidade tem-se intensificado. Na semana passada, o índice SSE Composite chegou mesmo a romper temporariamente os 3800 pontos durante a sessão, com fraco desempenho em vários setores.

A Fundação Yi fang da afirmou que, face ao ambiente de mercado com elevada volatilidade, a defesa tornou-se uma das direções a merecer especial atenção dos investidores, e índices de valor como dividendos, dividendos de baixa volatilidade, entre outros, voltaram também a ser o foco de captação de fundos.

Wan Qiong, da Bo shi, indicou que a estratégia de dividendos, na essência, é uma filosofia de investimento “em defesa para atacar”; o facto de estar a ser alvo de atenção deve-se sobretudo às suas características inerentes de atravessar o ciclo. Num contexto de agitação do mercado ou de rotação rápida, como os ativos de dividendos, enquanto ativos de baixa volatilidade, ajudam a suavizar a volatilidade da carteira de investimentos.

Wan Qiong considera que, como regra geral, elevados dividendos, forte fluxo de caixa e dividendos contínuos refletem de forma intuitiva a qualidade de gestão e a capacidade de obtenção de lucros das empresas. O mecanismo de reinvestimento dos dividendos pode ter impactos significativos no investimento a longo prazo; os critérios de seleção de ações da estratégia de dividendos filtram naturalmente um grupo de empresas com modelos de negócio estáveis.

A Fundação de China Merchants também indicou que os ETFs de dividendos se concentram em empresas cotadas com elevados dividendos, lucros relativamente estáveis, por exemplo em setores como bancos e serviços públicos. Por um lado, os componentes distribuem dividendos periodicamente, proporcionando retorno de caixa contínuo e evitando depender apenas de ganhos decorrentes de oscilações do preço das ações; por outro lado, ao diversificar o risco das ações individuais, o desempenho tende a ser mais estável quando o mercado cai.

Alocação da estratégia de dividendos

Analisar caso a caso

Antes de alocar produtos com a estratégia de dividendos, os investidores devem primeiro clarificar as suas preferências de investimento, capacidade de tolerância ao risco e atributos dos fundos, entre outros aspetos.

Wan Qiong afirmou que, em termos de estratégia concreta, pode-se considerar adotar uma estratégia “núcleo + satélite”, colocando os ativos de dividendos como a posição-base central; ou então usar uma alocação do tipo “dumbbell” — uma parte em crescimento e outra em elevados dividendos, ajustando a proporção de acordo com a preferência pelo risco. Se a preferência pelo risco do investidor for baixa, pode dar-se prioridade aos produtos de dividendos de baixa volatilidade; se a tolerância à volatilidade for um pouco maior, também se pode considerar produtos de um único fator de dividendos. Naturalmente, a solução de alocação global precisa de ser personalizada de acordo com a situação real de cada pessoa, não existindo um padrão único.

Na resposta à volatilidade, a estratégia de dividendos desempenha principalmente o papel de amortecimento por via de fluxo de caixa, defesa de baixa volatilidade e um ciclo positivo de capitalização; ajuda os investidores a evitar sair a posições em baixa por pânico. Dados históricos mostram que a magnitude do drawdown dos ativos da estratégia de dividendos costuma ser menor do que a dos índices amplos; isso pode ajudar a aliviar, em certa medida, a pressão psicológica dos investidores. E o reinvestimento de dividendos pode acumular participações em níveis baixos, orientando os investidores a prestar atenção à capitalização a longo prazo e ajudando a ultrapassar a tendência dos investidores de perseguir valorizações e vender em baixa.

A Fundação de China Merchants também relembrou os investidores de que devem ter em conta que, no curto prazo, a elasticidade dos produtos de dividendos no contexto de ações de crescimento pode ser menor; antes de comprar, podem consultar as taxas históricas de dividendos e evitar faixas de avaliação demasiado elevadas. Se o investidor escolher prioritariamente ativos com prazos fixos para dividendos, será mais fácil manter a longo prazo e beneficiar da capitalização.

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Responsável: Shi Xiuzhen SF183