Acabei de perceber algo interessante - o mercado de criptomoedas está a subir fortemente hoje, apesar do aumento das tensões no Médio Oriente. O Bitcoin está a rondar os $67.6K, enquanto o Ethereum está a navegar pelos $2.07K. Vários altcoins também estão a ter um momento - Near, Morpho, Virtuals, Jupiter, todos a mover-se bem. A capitalização total do mercado ultrapassa os $2.38 trilhões.

Então, por que é que o crypto está a subir quando tudo o resto deveria estar a entrar em pânico? Primeiro, o prémio de risco geopolítico não está a afetar tão fortemente como esperado. O Dow quase não se mexeu, o Nasdaq recuperou mesmo, e os preços do petróleo ficaram muito abaixo do que se previa - Brent a $78, WTI a $73. Ninguém esperava isso, dado o conflito.

A minha teoria é que estamos a assistir ao clássico movimento inverso. Os traders estavam a vender antes da escalada, agora estão a comprar a realidade. Além disso, há um otimismo genuíno a crescer em relação às hipóteses de cessar-fogo - os mercados de apostas atribuem uma probabilidade de 46% até ao final de março, subindo para 66% até ao final de abril.

Depois, há fortes ventos favoráveis macroeconómicos. O PMI da manufatura dos EUA subiu de 50.4 para 51 em fevereiro, segundo a S&P, e o ISM mostrou um aumento de 51.7 para 52.4 no mesmo período. São dados que normalmente apoiam o apetite pelo risco.

O que é impressionante é ver os grandes jogadores a reforçar as posições. A empresa de Michael Saylor e a equipa de Tom Lee estavam a acumular fortemente na semana passada - mais de 50K ETH, 3K BTC no total. Estão a fazer isso apesar de bilhões em perdas não realizadas, o que diz muito sobre a convicção deles.

Dito isto, é preciso ser realista - isto pode facilmente ser um dead cat bounce. Os fundamentos estão lá, mas ainda estamos em águas turbulentas geopoliticamente. Vale a pena acompanhar de perto antes de assumir que a subida do crypto significa que o caminho está livre.