Interpretação do relatório anual da New City Holdings até 2025: receita caiu 40,44% para 53,012 bilhões de yuans, lucro líquido ajustado por ação caiu 30,77% para 0,27 yuan por ação

Receitas de exploração: escala contraiu acentuadamente Crescimento contracorrente na componente comercial

No período em análise, a New Town Holdings obteve 53,012 mil milhões de CNY de receitas de exploração, uma queda homóloga de 40,44%, principalmente devido à diminuição das receitas provenientes da entrega de imóveis. Em termos de atividades, o negócio de desenvolvimento imobiliário e vendas gerou 39,004 mil milhões de CNY de receitas, com uma queda acentuada de 48,71% em relação ao ano anterior, sendo o principal fator para a redução global das receitas; o negócio de aluguer e gestão de propriedades teve um desempenho notável, gerando 13,036 mil milhões de CNY de receitas, um aumento homólogo de 8,37%, tornando-se um apoio estável ao desempenho da empresa.

Em termos regionais, a província de Fujian registou um forte aumento homólogo das receitas de exploração de 89,22%, enquanto a província de Qinghai registou um crescimento de 91,94%, ficando entre as poucas regiões que alcançaram crescimento; já as províncias de Henan, Hunan, Guangdong, Zhejiang, entre outras, apresentaram quedas homólogas das receitas superiores a 70%, evidenciando uma clara divergência regional.

Lucro líquido: pressão sobre a rentabilidade com a contração de escala A contribuição de ganhos não recorrentes aumenta

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 680 milhões de CNY, uma queda homóloga de 9,61%. A redução foi significativamente menor do que a queda das receitas, principalmente devido à melhoria da margem bruta. No período em análise, a margem bruta global da empresa foi de 27,42%, mais 5,21 pontos percentuais do que no ano anterior. No seu seio, a margem bruta do negócio de desenvolvimento imobiliário e vendas foi de 13,03%, mais 1,31 pontos percentuais em termos homólogos; a margem bruta do negócio de aluguer e gestão de propriedades foi de 69,77%, uma ligeira queda de 0,40 pontos percentuais em termos homólogos.

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada, excluindo ganhos não recorrentes, foi de 614 milhões de CNY, uma queda homóloga de 29,34%. A redução foi maior do que a queda do lucro líquido, principalmente porque os ganhos não recorrentes aumentaram homólogamente 171 milhões de CNY, para 66 milhões de CNY, elevando a contribuição para o lucro líquido.

Resultados por ação: queda do lucro acompanha a contração da escala A redução do indicador excluindo ganhos não recorrentes é mais evidente

O lucro básico por ação foi de 0,30 CNY/ação, uma queda homóloga de 9,09%, praticamente em linha com a queda do lucro líquido; o lucro básico por ação após excluir ganhos não recorrentes foi de 0,27 CNY/ação, uma queda homóloga de 30,77%, em sintonia com a queda do lucro líquido excluindo ganhos não recorrentes.

Despesas: com a contração da dimensão face às receitas, a estrutura continua a otimizar-se

No período em análise, as despesas com período totalizaram 770 milhões de CNY, uma queda homóloga de 27,20%. A taxa de despesas foi de 14,53%, mais 2,20 pontos percentuais em termos homólogos, principalmente devido a o recuo das receitas ser superior ao recuo das despesas.

Despesas de venda: com a contração acentuada da escala de vendas

As despesas de venda foram de 184 milhões de CNY, uma queda acentuada homóloga de 53,49%, principalmente devido à redução nas taxas de agência de planeamento e nas comissões de vendas, que diminuíram com a contração da escala das vendas imobiliárias. A taxa de despesas de venda foi de 3,48%, menos 1,50 pontos percentuais em termos homólogos, evidenciando um efeito notável de controlo das despesas.

Despesas administrativas: ligeira descida da escala O efeito de controlo é visível

As despesas administrativas foram de 261 milhões de CNY, uma queda homóloga de 5,25%, principalmente devido à otimização dos processos de gestão da empresa e à redução de gastos não necessários. A taxa de despesas administrativas foi de 4,93%, mais 1,43 pontos percentuais em termos homólogos.

Despesas financeiras: escala praticamente estável Optimização do custo de financiamento

As despesas financeiras foram de 325 milhões de CNY, uma queda homóloga de 1,90%, com a escala praticamente estável. Entre elas, os encargos de juros foram de 329 milhões de CNY, um aumento homólogo de 9,14%, enquanto as receitas de juros foram de 6 milhões de CNY, uma queda homóloga de 21,17%. No final do período em análise, o custo médio global de financiamento da empresa foi de 5,44%, menos 0,48 pontos percentuais do que no final do ano anterior, com uma melhoria contínua no custo de financiamento.

Despesas com I&D: neste período não houve montante

No período em análise, as despesas com I&D foram 0; no período homólogo do ano anterior foram 6,8768 milhões de CNY, principalmente porque, no ano anterior, foi alienada uma determinada subsidiária que gerava despesas de I&D.

Situação dos colaboradores em I&D: não há divulgação relevante

No período em análise, a empresa não divulgou informações relacionadas com colaboradores em I&D.

Fluxo de caixa: fluxo de caixa das atividades operacionais praticamente estável A pressão de financiamento foi aliviada

Fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais: escala praticamente estável

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 1,425 mil milhões de CNY, uma queda homóloga de 5,79%. Isto deveu-se principalmente a uma diminuição homóloga de 29,60% para 31,469 mil milhões de CNY no caixa recebido por vendas de mercadorias e prestação de serviços, enquanto o caixa pago na compra de mercadorias e na receção de serviços diminuiu homólogamente 28,24% para 21,241 mil milhões de CNY; a escala de entradas e saídas contraiu-se em simultâneo.

Fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento: alguma queda na escala

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de 1,079 mil milhões de CNY, uma queda homóloga de 20,12%. Isto deveu-se principalmente a uma redução homóloga de 79,32% para 2,030 mil milhões de CNY nas entradas de caixa das atividades de investimento, e a uma redução homóloga de 88,52% para 0,951 mil milhões de CNY nas saídas de caixa das atividades de investimento, pelo que a escala do investimento foi contraída.

Fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento: contração acentuada da escala de saída líquida

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento foi de -4,622 mil milhões de CNY. Em termos homólogos, a redução da escala de saída líquida foi de 49,15%. Isto deveu-se principalmente a uma diminuição homóloga de 32,17% para 17,910 mil milhões de CNY no caixa pago para reembolso de dívida, enquanto o caixa recebido proveniente de obtenção de empréstimos diminuiu homólogamente 48,42% para 10,289 mil milhões de CNY, aliviando a pressão de financiamento.

Riscos que poderão ser enfrentados: persistem pressões da indústria e das operações O controlo de risco precisa de ser reforçado continuamente

Risco de ajustamento por políticas

Embora o tom de relaxamento das políticas imobiliárias deva manter-se, ainda existem incertezas relativamente à intensidade de execução e ao ritmo de implementação das políticas. Os efeitos de estímulo e a sua sustentabilidade continuam a necessitar de observação. A empresa deve reforçar continuamente o acompanhamento das políticas e a análise do mercado, melhorando a eficiência de gestão e operações e a capacidade de resolução de riscos.

Risco de mercado

O mercado imobiliário, no seu conjunto, ainda apresenta incerteza. As expectativas dos rendimentos dos residentes e as expectativas de preços das casas ainda não mudaram significativamente. A libertação da procura habitacional ainda requer tempo; além disso, o negócio de imobiliário comercial enfrenta desafios como a fraca recuperação do consumo e o aumento da concorrência. A empresa deve ajustar ativamente a estrutura de fornecimento e as estratégias de marketing, melhorar a eficiência de recuperação de caixa, reforçar o posicionamento dos projetos comerciais e as capacidades de operação.

Risco operacional

Os projetos de desenvolvimento imobiliário têm ciclos longos e exigem grandes investimentos, enfrentando desafios como a mudança do ambiente de vendas, as flutuações de preços de matérias-primas e pagamentos concentrados de honorários de construção, existindo incerteza quanto a uma possível compressão adicional dos espaços de lucro; a operação comercial enfrenta riscos como a queda da intenção dos lojistas em abrir estabelecimentos, pelo que o crescimento das receitas da operação comercial enfrenta pressão. A empresa deve continuar a otimizar a granularidade da gestão, reforçar a comunicação prévia, controlar de forma razoável o fluxo de caixa, e melhorar as capacidades e a eficiência operacionais.

Risco financeiro

A indústria imobiliária continua na fase de “assentamento do fundo”; a reparação dos canais de financiamento para promotores imobiliários ainda requer tempo, e os desafios de fluxo de caixa continuarão a acompanhar o ciclo de redução de escala. A empresa deve manter uma mentalidade de salvaguarda do limite inferior, melhorar a eficiência do uso de fundos, reduzir a alavancagem financeira, otimizar a estrutura de capital e manter uma boa liquidez.

Remuneração dos diretores, gestores e responsáveis: a remuneração da equipa de gestão central mantém-se estável

No período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos recebido pelo presidente Wang Xiaosong junto da empresa foi de 3,3000 milhões de CNY, o montante total de remuneração antes de impostos recebido pelo CEO Lü Xiaoping foi de 3,3000 milhões de CNY, o montante total de remuneração antes de impostos recebido pelo vice-presidente sénior Guan Youdong foi de 3,3679 milhões de CNY, e o montante total de remuneração antes de impostos recebido pelo secretário do conselho Li Feng foi de 1,9214 milhões de CNY. A remuneração da equipa de gestão central manteve-se estável, estando basicamente alinhada com o desempenho da empresa e com os níveis de remuneração na indústria.

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Declaração: existem riscos no mercado, o investimento requer cautela. Este artigo foi publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando opiniões da Sina Finance; qualquer informação apresentada neste artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergência, prevalecerá o comunicado efetivo. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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责任编辑：小浪快报