A guerra no Irã elimina $100 bilhões de dólares das ações de luxo

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A guerra no Irão abala o mercado global de luxo

Dentro da Riqueza

Uma versão deste artigo apareceu pela primeira vez no boletim Inside Wealth da CNBC, com Robert Frank, um guia semanal para o investidor e consumidor de elevado património. Inscreva-se para receber edições futuras, diretamente na sua caixa de entrada.

As principais ações de luxo caíram 15% ou mais desde o início da guerra no Irão, e as vendas no cada vez mais importante mercado do Médio Oriente poderão cair para metade, segundo analistas.

As ações da LVMH e da Hermès estão em queda de aproximadamente 16% e 20%, respetivamente, este mês, enquanto o S&P 500 caiu menos de 6%. As ações da Ferrari também caíram 15%, e a empresa anunciou que vai suspender temporariamente as entregas ao Médio Oriente. A Bentley, a Maserati e outras empresas de automóveis topo de gama também estão a suspender as entregas devido a riscos de segurança e problemas logísticos.

“Neste momento, não temos um impacto do lado da produção”, disse o CEO da Bentley, Frank-Steffen Walliser, na recente chamada para investidores da empresa. “Mas, com certeza, as pessoas no Médio Oriente têm outras preocupações para além de procurar uma Bentley nova neste momento.”

Para investidores e empresas de luxo, a guerra no Irão destacou a importância crescente do Médio Oriente para a indústria global do luxo e para a economia de elevado património. Embora a região represente uma parte relativamente pequena das vendas globais de luxo, o seu crescimento tornou-se crucial para a indústria.

A região foi o mercado de luxo com crescimento mais rápido do mundo no ano passado, registando um crescimento entre 6% e 8% em comparação com um crescimento estável a nível global, segundo o analista de luxo da Bernstein Luca Solca. O Médio Oriente representa agora cerca de 6% das vendas globais de luxo, a caminho de possivelmente rivalizar com o Japão, que reivindica cerca de 9% das vendas globais, segundo Solca.

Dubai, nos Emirados Árabes Unidos, tem sido o principal motor do crescimento, representando cerca de 80% do aumento dos Emirados, o qual, por sua vez, representa mais de metade do crescimento do luxo na região completa, de acordo com investigação da Morgan Stanley.

Os problemas no Médio Oriente chegam num momento crítico para a indústria do luxo. Após dois anos de vendas estagnadas, a indústria apostava numa recuperação em 2026. O mercado chinês tem mostrado ligeiras melhorias nas vendas após anos de quedas. O consumidor de luxo nos EUA continua forte, graças ao aumento da riqueza proveniente da inteligência artificial e dos mercados de ações. E a Europa manteve-se estável, ajudada em parte pelo investimento do turismo.

Uma nota de investigação da analista de luxo da UBS Zuzanna Pusz e das suas equipas disse que o sentimento dos investidores no luxo é “o mais pessimista em anos”. Embora os investidores estivessem a apostar numa recuperação no início do ano, “a maior incerteza geopolítica é provável que pese nos resultados no curto prazo e atrase a tão aguardada viragem nos fundamentos.”

Os movimentos do preço das ações já eliminaram aproximadamente 100 mil milhões de dólares de valor de mercado das principais empresas de luxo, com a LVMH e a Hermès a perderem ambas mais de 40 mil milhões de dólares de valor cada uma.

Solca disse que, se as vendas no Médio Oriente caírem para metade em março, o que ele descreveu como um cenário de pior caso, o crescimento trimestral diminuiria cerca de 1 ponto percentual para muitas empresas de luxo.

Ainda assim, disse que a queda poderá ser mais moderada. Embora as lojas e centros comerciais da região possam estar em grande parte vazios, muitas empresas de luxo ainda continuam a fazer vendas ao contactar individualmente os principais clientes e a entregar produtos nas suas casas. Solca também disse que os ricos que deixaram Dubai poderão continuar a gastar em luxo noutros países.

“Se olharmos para a maioria das empresas com as quais temos falado, elas não estão realmente a apontar para uma queda desastrosa no Médio Oriente”, disse Solca. “No fim do dia, se isto estiver contido no mês de março, então isto seria, em grande medida, um não-evento.”

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Outros fatores que contribuíram para o recente sucesso de Dubai — sem impostos sobre o rendimento, governos estáveis, praias soalheiras — mantêm-se intactos. A população de milionários da cidade duplicou desde 2014 para mais de 81.000, segundo a Henley & Partners. Estima-se que 9.800 milionários tenham mudado para Dubai em 2025, trazendo 63 mil milhões de dólares em riqueza — mais do que qualquer outro país do mundo, segundo a Henley. A maior parte dos mais ricos de Dubai está a chegar do Reino Unido, China, Índia e outras partes da Europa e da Ásia.

Ainda assim, a reputação de Dubai em termos de segurança foi abalada. O mercado de luxo do Médio Oriente depende fortemente de turistas ricos, que poderão evitar a região muito tempo depois de uma possível trégua.

Segundo a Morgan Stanley, cerca de 60% do gasto em luxo nos EAU é da responsabilidade de turistas, dos quais 60% são visitantes russos, sauditas, chineses e indianos. Dos restantes 40% gastos por residentes nos EAU, cerca de metade provém de residentes estrangeiros nos EAU, que poderão também alterar os planos de ficar na região a longo prazo.

Preços mais elevados do petróleo também podem pesar nas vendas de luxo. Os analistas dizem que os consumidores de luxo mais aspiracionais, que são mais sensíveis à inflação e às desacelerações económicas, poderão reduzir a despesa com preços mais altos da gasolina e custos dos alimentos. Ao mesmo tempo, os consumidores ricos poderão ser dissuadidos por mercados acionistas voláteis. Como o gasto dos mais ricos depende mais dos mercados de ações e do chamado efeito riqueza, a queda ou mesmo a estabilidade das ações pode levar a uma redução do consumo.

“Preços mais elevados do petróleo podem levar a um ajuste em baixa nos mercados acionistas globais e isso seria muito mau”, disse Solca. “O sentimento do consumidor das pessoas com riqueza no mercado de ações seria prejudicado.”

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