Huachuang Zhang Yu: Os principais índices amplos como o CSI 300, equilibrando a "dividendo de expansão internacional" e a "demanda interna estável" como motores duplos

Nos últimos anos, à medida que os ajustamentos das carteiras via índice têm vindo a aumentar a percentagem do capital da “zona intermédia” nas grandes carteiras amplamente diversificadas do mercado, o volume de receitas do exterior também tem vindo a fornecer um novo motor de crescimento; por isso, também está a retirar os rótulos tradicionais de “grandes empresas” e “dependência da procura interna”, ganhando a preferência de grandes fundos.

Nos últimos 5 dias, o fundo ETF de 华夏 do CSI 300 (510330), entre os cinco maiores ETFs de CSI 300 em termos de dimensão, registou uma entrada líquida total superior a 3,5 mil milhões de yuan; num período em que o mercado mundial de activos tem estado em enormes oscilações, evidencia uma atractividade única.

O analista macro da Huachuang Securities, Zhang Yu, indicou recentemente que, no contexto da “ansiedade quanto à oferta” global, a indústria transformadora chinesa da zona intermédia está a entrar numa era estratégica de “gerar receitas pelo exterior”; e, fundos como o CSI 300, sendo uma carteira ampla de grande dimensão, fornecem uma ferramenta de alocação equilibrada dentro e fora, permitindo uma escolha com a dupla impulsão de “bónus do exterior” e “estabilidade da procura interna”.

Alguns dados mostram novas mudanças no CSI 300:

（1）A percentagem do capital da zona intermédia no índice CSI 300 subiu de 17,3% de forma acentuada para 39,3%, aproximando-se dos 40%, proporcionando elasticidade ascendente para a transição macro;

（2）O índice CSI 300 reflecte uma estrutura de “equilíbrio entre o novo e o velho”, mas cerca de 40% do capital da zona intermédia corresponde apenas a 10,6% do lucro; a zona intermédia proporciona elasticidade, enquanto a base principal de lucros continua a ser sustentada de forma estável pelo grande sector financeiro e pelo grande consumo;

（3）As receitas provenientes do exterior do CSI 300 são de cerca de 16%, possuindo o valor de “alocação equilibrada” com igual ponderação para procura interna e externa;

（4）Embora a expansão do capital da zona intermédia do CSI 300 dependa quase de metade do “metabolismo” dos “ajustes e reposicionamentos” do índice, o incremento do exterior de 96% ainda provém do crescimento endógeno das blue chips centrais, evidenciando uma resiliência muito forte da base de posições.

Zhang Yu indicou ainda: “Para grandes fundos que procuram um equilíbrio robusto, o CSI 300 consegue, tanto através da substituição do sangue por regras, acompanhar a transição macro, como, ao mesmo tempo, os seus activos de base conseguem proporcionar uma almofada de segurança sólida para os lucros no exterior.”

“Por naturalmente suportar o quadro macro completo, está amplamente distribuído na base da procura interna; e, ao mesmo tempo, apoia o ciclo interno com o grande sector financeiro e o grande consumo, enquanto beneficia do facto de a zona intermédia fazer o ‘empurrão’ como ‘motor de incremento’. Esta estrutura faz com que os fundos amplos de grande dimensão tenham, em simultâneo, a capacidade explosiva de uma ‘opção em período de incremento’ e a estabilidade dos seus activos de base.”

Para investidores individuais com menor propensão ao risco e com menor volume de fundos, também é possível continuar a capturar, com um clique, as grandes tendências de médio e longo prazo da transição da economia chinesa e da reavaliação do fabrico na China através de um índice de fundos amplos de grande dimensão como o CSI 300. Por exemplo, o fundo ETF de 华夏 do CSI 300 (510330.SH), com uma taxa de gestão de apenas 0,15%/ano, a mais baixa do mercado.

Diário de Economia Chinesa