As empresas de carvão continuam a "competir por minas" e os gigantes energéticos fazem compras de centenas de milhões de yuan

Recentemente, as empresas do grupo Lu’an têm estado a investir fortemente, com compras de “stock” no valor de mais de 10 mil milhões de yuan (cem mil milhões), o que tem chamado a atenção do mercado.

O jornalista da Xinhua Securities (Shanghai) analisou e constatou que, desde março, as empresas de carvão têm vindo a intensificar cada vez mais as suas acções de planeamento e alocação de recursos; muitos gigantes do sector energético têm avançado com movimentos para “ganhar minas”, reforçando as suas reservas de recursos. Além disso, vários institutos divulgaram relatórios de pesquisa que sustentam que, após o vale de desempenho de 2025, a indústria do carvão está a entrar numa fase de múltiplos catalisadores positivos, pelo que os fundamentos deverão ser capazes de recuperar e voltar a aquecer em 2026.

Gigantes energéticos: dois leilões, duas minas em dois dias

Na noite de 23 de março, a Lu’an Huanneng publicou um comunicado afirmando que a empresa arrematou, por 8,222 mil milhões de yuan, o direito de prospecção de carvão do bloco Sucong, distrito de Xiangyuan, província de Shanxi. A área de prospecção atinge 47,65 quilómetros quadrados e os recursos de carvão chegam a 49.178 milhões de toneladas, aumentando de forma efectiva a reserva de recursos de carvão da empresa.

O website de Recursos Naturais da província de Shanxi indica que o preço inicial do referido bloco era de 10 milhões de yuan; o prémio de adjudicação ultrapassou 820 vezes, estabelecendo um novo recorde do preço de arrematação de direitos de prospecção de carvão dentro da província de Shanxi desde 2026.

Quase no mesmo momento, o accionista controlador da Lu’an Huanneng, o grupo mineiro Lu’an da província de Shanxi, arrematou, pelo preço de 2,524 mil milhões de yuan, o direito de prospecção de carvão do bloco Wangcun, distrito de Xiangyuan, província de Shanxi, com uma área de prospecção de 7,1492 quilómetros quadrados. Em comparação com o preço inicial de 1,5 milhão de yuan, o prémio de adjudicação do bloco chegou a mais de 1680 vezes.

Por trás do grande volume de “compras”, a vantagem de localização tornou-se o ponto de apoio do prémio elevado pago pela Lu’an Huanneng: os blocos referidos não só ficam adjacentes à sede da empresa, como também estão perto da área existente de concessões mineiras da mina Wuyang; no futuro, após a conversão para direitos de mineração, será possível, com base no sistema de produção existente da mina Wuyang, realizar a continuação e extensão da exploração. As condições e os recursos são de elevada qualidade, constituindo recursos de continuação particularmente valiosos que a Lu’an Huanneng pretende obter a longo prazo.

Na verdade, desde que Shanxi retomou a concessão de direitos de mineração de forma orientada pelo mercado em 2024, a Lu’an Huanneng já tinha conquistado, sucessivamente, vários recursos de carvão de elevada qualidade com grande investimento. Em agosto de 2024, a Lu’an Huanneng arrematou, por 12,126 mil milhões de yuan, o direito de prospecção de carvão do bloco Shangma, distrito de Xiangyuan, com uma área de prospecção de 72,42 quilómetros quadrados e recursos de carvão de quase 82 milhões de toneladas. No mesmo ano, em setembro, a Lu’an Huanneng comprou, por 695 milhões de yuan, cerca de 7 quilómetros quadrados da área mineira a norte da mina de carvão de Guzhen, aumentando ainda mais as suas reservas de recursos.

Em 2025, a produção de carvão bruto da Lu’an Huanneng foi de 56,06 milhões de toneladas e as vendas de carvão comercializável totalizaram 49,56 milhões de toneladas, o que representou uma queda de 2,62% e 5,15%, respetivamente, face a 2024. Perante a desaceleração simultânea da produção e das vendas, o passo de expansão contrária da Lu’an Huanneng não parou. Até a esta nova compra de minas com grande investimento, a empresa já acumulou um investimento de quase 30 mil milhões de yuan para alargar o seu mapa de recursos.

A recuperação dos fundamentos aquece o “roubo de minas”

Ao rever o mercado de transacções de minas de carvão recente, cada vez mais empresas de carvão têm vindo a juntar-se silenciosamente à categoria de “roubo de minas”.

No dia anterior ao movimento da Lu’an Huanneng, uma subsidiária do grupo Anwei Wanbei Coal and Power Group, a Shanxi Lanchi Changheng Coal and Coke Co., Ltd., arrematou o direito de prospecção de carvão do bloco Sheke, com sede em Lanchi, pelo preço de 5,194 mil milhões de yuan. O prémio de adjudicação foi superior a 4720 vezes, estabelecendo um novo recorde do prémio de adjudicação de direitos de prospecção de carvão a nível nacional em 2026.

“Quando as empresas líderes adquirem minas neste momento, isso não só se alinha com uma estratégia de recursos a longo prazo, como também é uma resposta à oferta e procura do sector e à evolução das tendências de preços.” O investigador da Instituição de Pesquisa de Shanxi Securities, Hu Bo, analisou ao repórter da Xinhua Securities (Shanghai), explicando que, em meados de 2025, a implementação de políticas relacionadas com “anti-‘internal involution’” começou a tornar-se evidente, surgindo sinais de fundo no sector do carvão; desde 2026, eventos como a redução de produção da Indonésia também têm vindo a reforçar o efeito de substituição do carvão, e o preço do carvão já apresenta expectativas de subida.

Vários institutos revelaram, nos seus relatórios de pesquisa recentes, que os fundamentos da indústria do carvão poderão vir a recuperar e aquecer em 2026.

“Actualmente, estamos no início de uma nova fase de subida do ciclo económico do carvão.” O relatório mais recente da Cinda Securities considera que, embora o carvão térmico para electricidade entre num período de menor consumo, devido à sobreposição de múltiplos factores — como as revisões ferroviárias em abril e a inversão dos custos do carvão importado, bem como a manutenção da resiliência da procura de carvão para a indústria de química do carvão — o preço do carvão poderá apresentar uma característica de “não diminuir no período fraco”.

Os dados divulgados pelo Instituto Nacional de Estatística mostram que, de janeiro a fevereiro, a produção de electricidade por empresas industriais acima da dimensão designada da China foi de 1.571,8 mil milhões de kWh, um aumento de 4,1% em termos homólogos. Dentro disso, a electricidade de origem térmica aumentou 3,3% em termos homólogos, revertendo a tendência de descida anterior.

“Perante a situação actual, a importância do tema da segurança energética está a aumentar continuamente. Os recursos de qualidade são uma ‘moeda forte estratégica’, e os recursos do sector estão a acelerar a sua concentração nas empresas líderes.” Hu Bo afirmou que as políticas estão a impulsionar a indústria a passar de “expansão de escala” para “melhoria da qualidade”; a integração de recursos das empresas líderes pode ajudar a atravessar o ciclo e a impulsionar o desenvolvimento de um novo sistema de energia. “Somando a isso as expectativas de subida do preço do carvão, espera-se que o desempenho das empresas de carvão possa melhorar ainda mais em 2026.”