Nova Natural Gas 2025 Relatório de Desempenho: Lucro Líquido atribuível aos acionistas caiu 31,92%, Despesas financeiras aumentaram 73,06%

Receita operacional: ligeiro aumento de 3,89%, com diferenciação clara na estrutura do negócio

Em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,924 mil milhões de yuans, um aumento de 3,89% ano contra ano, com a taxa de crescimento a abrandar face aos anos anteriores. Em termos de estrutura do negócio, as actividades de exploração e venda de gás de camada de carvão contribuíram com 3,051 mil milhões de yuans, um aumento de 4,93% ano contra ano, tornando-se o principal suporte para o crescimento da receita; já as receitas do fornecimento de gás natural e da instalação nas habitações caíram 23,88% e 33,75% ano contra ano, respectivamente, impacto evidente devido ao inverno mais ameno e ao enfraquecimento da procura de gás para uso industrial.

Por regiões, a receita da região de Xinjiang ascendeu a 821 milhões de yuans, praticamente ao mesmo nível do ano anterior; a receita de Shanxi e de outras regiões foi de 3,051 mil milhões de yuans, um aumento de 4,93% ano contra ano, principalmente graças à expansão estável do negócio de gás de camada de carvão.

Indicadores de rentabilidade: lucro líquido com forte queda, pressão na rentabilidade é evidente

2. Lucro líquido atribuível aos acionistas: em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 807 milhões de yuans, uma queda acentuada de 31,92% ano contra ano. As principais razões incluem o aumento do custo das vendas ano contra ano em 17,67% para 2,278 mil milhões de yuans, o aumento das perdas por imparidade dos activos ano contra ano em 395 milhões de yuans e a ampliação das perdas por imparidade de créditos para 122 milhões de yuans, com vários factores a comprimirem o espaço de lucro.
3. Lucro líquido ajustado (sem itens não recorrentes): o lucro líquido após dedução dos ganhos e perdas não recorrentes foi de 755 milhões de yuans, uma queda de 36,90% ano contra ano; a redução foi superior à do lucro líquido atribuível, indicando que a capacidade de gerar lucros do negócio principal da empresa se deteriorou de forma ainda mais evidente. Entre os itens não recorrentes, a compensação por instalações do Poço PanZhuang gerou um ganho de 95,32 milhões de yuans, o que atenuou, em certa medida, a dimensão da queda do desempenho.
4. Ganhos básicos por acção: os ganhos básicos por acção foram de 1,90 yuans/ação, uma queda de 32,14% ano contra ano; o lucro por acção ajustado (sem itens não recorrentes) foi de 1,78 yuans/ação, uma queda de 36,88% ano contra ano, em linha com a tendência de variação do lucro líquido.

Análise de despesas: despesas financeiras disparam, despesas de gestão optimizadas

2. Despesas totais: em 2025, as despesas do período totalizaram 566,6 milhões de yuans, um aumento de 21,27% ano contra ano, sendo o principal factor impulsionador a forte subida das despesas financeiras.
3. Despesas de vendas: as despesas de vendas foram de 39,65 milhões de yuans, um aumento de 4,74% ano contra ano, principalmente devido ao aumento das despesas associado à expansão da escala de vendas; a taxa de crescimento foi inferior à taxa de crescimento da receita, pelo que o controlo das despesas se manteve relativamente estável.
4. Despesas de gestão: as despesas de gestão foram de 285,8 milhões de yuans, uma queda de 2,49% ano contra ano, reflectindo que a empresa, no processo de ajustamento do negócio, alcançou poupança de custos através do aumento da eficiência de gestão.
5. Despesas financeiras: as despesas financeiras foram de 242,03 milhões de yuans, um aumento acentuado de 73,06% ano contra ano; principalmente devido ao acréscimo de empréstimos no período, que levou ao aumento das despesas com juros, totalizando 265 milhões de yuans ao longo do ano, um aumento de 45,99%.
6. Despesas de I&D: no período em análise não ocorreu qualquer despesa de I&D; o investimento em I&D da empresa ainda não aparece temporariamente no lado das despesas.

Situação do pessoal de I&D

No período em análise, a empresa não divulgou dados relacionados com o pessoal de I&D; em conjugação com o facto de não haver despesas de I&D, tal indica que o actual esforço de investimento em I&D da empresa é relativamente fraco e que a estrutura de planeamento relacionada com inovação tecnológica precisa de ser reforçada.

Análise do fluxo de caixa: fluxo de caixa das operações estável, actividades de investimento e financiamento activas

2. Fluxo de caixa das actividades operacionais: o fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades operacionais foi de 2,479 mil milhões de yuans, um aumento de 19,71% ano contra ano, principalmente devido ao crescimento das receitas de vendas e à melhoria da cobrança. O caixa recebido por vendas de bens e prestação de serviços atingiu 4,760 mil milhões de yuans, um aumento de 2,31%; a capacidade de obtenção de caixa do negócio principal da empresa manteve-se ainda estável.
3. Fluxo de caixa das actividades de investimento: o fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de investimento foi de -4,499 mil milhões de yuans, com ampliação do fluxo de saída líquido ano contra ano; principalmente devido ao aumento das despesas com investimento no exterior no período, incluindo o preço de cessão das concessões de prospecção do projecto de Santanghu e investimentos em prospecção e desenvolvimento de petróleo e gás, entre outros. A empresa tem continuado a reforçar a aquisição de recursos e o planeamento de projectos.
4. Fluxo de caixa das actividades de financiamento: o fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades de financiamento foi de 2,599 mil milhões de yuans, um aumento de 366,90% ano contra ano, principalmente devido aos novos empréstimos bancários no período. O caixa recebido dos empréstimos ao longo do ano atingiu 4,096 mil milhões de yuans, fornecendo apoio financeiro às actividades de investimento.

Riscos enfrentados pela empresa

2. Risco cíclico da indústria: as indústrias de petróleo e gás e de carvão têm um elevado grau de ligação ao contexto macroeconómico; se uma recessão económica reduzir a procura de energia e os preços, isso terá um impacto negativo na capacidade de geração de lucros da empresa.
3. Risco de incerteza das reservas: os dados de reservas de gás natural baseiam-se em hipóteses geológicas; se, no futuro, a estimativa das reservas diminuir, isso afectará directamente a depreciação dos activos de petróleo e gás e o lucro da empresa.
4. Riscos de produção segura e de protecção ambiental: as actividades da empresa incluem prospecção e desenvolvimento de petróleo e gás e a distribuição de gás natural urbano, pelo que a dificuldade de gestão da segurança é elevada; se os padrões ambientais forem aumentados, isso aumentará o investimento ambiental e os custos operacionais da empresa.
5. Risco de alterações nas políticas de subsídios governamentais: a política nacional de subsídios para gás natural não convencional apresenta incertezas; caso os subsídios sejam ajustados, isso afectará o lucro da empresa.
6. Risco de perda de pessoal de tecnologia essencial: a empresa depende de uma equipa técnica central; se houver uma saída significativa de pessoal, isso enfraquecerá a competitividade central.

Situação de remuneração de dirigentes e gestores

No período em análise, a remuneração total dos principais responsáveis da empresa ascendeu a 34,8836 milhões de yuans. Entre eles:

• Presidente Ming Zaiyuan: no período em análise, o montante total de remuneração antes de impostos obtida na empresa foi de 6,0860 milhões de yuans.
• Director-geral Zhang Shu: montante total de remuneração antes de impostos de 2,9247 milhões de yuans.
• Vice-director-geral: vários vice-directores-gerais tiveram remunerações antes de impostos entre 1,3101 milhões de yuans e 2,5699 milhões de yuans; entre eles, Yan Danhua (vice-director-geral sénior) 2,5699 milhões de yuans, Gong ChiHua 2,3881 milhões de yuans, Wei Jiangtao 1,7008 milhões de yuans, Wang Bing 1,6709 milhões de yuans, Li Jun 1,6401 milhões de yuans, Liu Wenxuan 1,6444 milhões de yuans, Zhang Xinlong 1,4394 milhões de yuans e Du Qiang 1,3101 milhões de yuans.
• Director financeiro Chen Jianxin: montante total de remuneração antes de impostos de 1,5302 milhões de yuans.

Em suma, a New Natural Gas apresentou uma queda acentuada do desempenho em 2025. As principais razões estão no aumento de custos e no incremento das perdas por imparidade; ao mesmo tempo, a empresa tem vindo a intensificar continuamente o planeamento de investimentos para o futuro. Os investidores devem estar atentos à volatilidade cíclica da indústria, às mudanças de políticas e à capacidade da empresa de controlar custos, e ter em conta o risco de a pressão sobre o desempenho se agravar ainda mais.

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