Corretoras refletem na sua apresentação de resultados anuais as tendências de transformação e desenvolvimento do setor. O fortalecimento das capacidades essenciais tornou-se um consenso.

Até às 20h de 27 de março, oito corretoras cotadas na Ações A já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025, e os seus lucros líquidos continuam a mostrar uma tendência de crescimento. 2026 marca o início do “15.º e 5.º Plano Quinquenal”, e o setor de valores mobiliários entrou numa nova fase de desenvolvimento de alta qualidade. Como as corretoras conseguem, além dos dados financeiros, captar com precisão as tendências de desenvolvimento do setor e reforçar a sua capacidade competitiva diferenciada, é um ponto que merece a atenção dos investidores.

O repórter de títulos da China apurou que muitas corretoras, nos seus relatórios anuais, também destacam o papel positivo de “aperfeiçoar os mecanismos de mercado para ‘dinheiro de longo prazo e investimento de longo prazo’” no desenvolvimento do mercado de capitais e do setor de valores mobiliários; acelerar o desenvolvimento internacional e aprofundar a transformação digital e inteligente tornou-se consenso em várias corretoras. À medida que surgem uma série de novas oportunidades, o setor oferece um ambiente melhor para a plena concretização das capacidades profissionais das sociedades de valores mobiliários. Quer as corretoras de topo, quer as corretoras especializadas, precisam de melhorar a qualidade e eficácia da gestão e de continuar a reforçar a construção de capacidades centrais.

Três palavras-chave para delinear a tendência de transformação do setor

“À medida que o mercado de capitais entra numa fase de desenvolvimento de alta qualidade orientada por funções, as sociedades de valores mobiliários precisam de abandonar a expansão homogénea, regressando à essência do serviço à economia real e à gestão de património dos residentes. Sob a orientação da política de ‘focar-se no negócio principal, aperfeiçoar a governação e desenvolver-se de forma desfasada’, o setor irá gradualmente formar um novo quadro em que várias instituições integradas lideram.” Num relatório anual de 2025 divulgado recentemente, a CITIC Securities analisou o quadro do setor de valores mobiliários e considerou que as corretoras de topo devem aproveitar a janela de oportunidade para a construção de um banco de investimento de classe mundial, através do reforço das capacidades integradas de serviços domésticos, do aprofundamento do planeamento internacional e da criação de uma nova curva de crescimento.

Com a divulgação gradual dos relatórios anuais de 2025, as corretoras cotadas na Ações A, ao mesmo tempo que publicam o seu “relatório de resultados” do ano passado, também foram lançando previsões sobre a dinâmica de competição no setor e sobre o desenvolvimento futuro. O repórter verificou que, em termos de reforma do mercado de capitais, “aperfeiçoar os mecanismos de mercado para ‘dinheiro de longo prazo e investimento de longo prazo’” tornou-se uma expressão frequente nos relatórios anuais de 2025 de várias corretoras, servindo também de importante apoio para impulsionar o desenvolvimento de alta qualidade do setor dos valores mobiliários; quanto às tendências de mudança do próprio setor, acelerar o desenvolvimento internacional e aprofundar a transformação digital e inteligente é consenso em muitas corretoras.

A Huian Securities considera que, à medida que o ambiente institucional do “dinheiro de longo prazo e investimento de longo prazo” continua a melhorar, a atratividade do mercado, a competitividade e a estabilidade intrínseca aumentam em simultâneo, tornando mais sólido o raciocínio de base para um desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais. Como principal “prestador de serviços” de financiamento direto, importante “guardião” do mercado de capitais e “gestor” especializado do património social, o setor dos valores mobiliários desempenhará um papel-chave e insubstituível em servir a economia real e o desenvolvimento de novas forças produtivas, em apoiar melhor os investidores para otimizar a alocação de ativos dos residentes, em acelerar a construção de uma potência financeira e em promover a abertura institucional de alto nível, enfrentando oportunidades de desenvolvimento sem precedentes.

A Orient Securities considera que o processo de internacionalização das corretoras está a passar de uma rutura em pontos específicos para uma fase histórica de construção de capacidades internacionalizadas de ponta a ponta. Os três grandes segmentos—financiamento transfronteiriço, gestão de património e gestão de ativos—serão áreas prioritárias para as corretoras. No futuro, com o aumento das capacidades de serviço transfronteiriço e da competitividade internacional, o negócio internacional tornar-se-á um apoio crucial para as empresas domésticas “avançarem para o exterior” e para atrair capitais do estrangeiro “para dentro”, bem como um novo motor para o crescimento do desempenho das corretoras, fazendo a internacionalização entrar num “caminho acelerado”.

A CITIC Jian Tou considera que, à medida que tecnologias de ponta como a IA aceleram a integração no ecossistema de negócios e serviços, impulsionam fortemente a transformação digital e inteligente do setor de valores mobiliários. A intensificação da concorrência no setor, o reforço contínuo das exigências de supervisão, a volatilidade do macroambiente externo e a aceleração da penetração das tecnologias financeiras estão a empurrar o setor para uma evolução mais profissional, mais regulamentada e mais digital e inteligente. Isso exige que as empresas aumentem continuamente a capacidade de serviço financeiro integrado, o nível de gestão de riscos e conformidade e a eficácia da transformação digital e inteligente, de modo a construir vantagens competitivas sustentáveis voltadas para o futuro.

Reforçar capacidades centrais para procurar desenvolvimento diferenciado

Pelo desempenho das 8 corretoras cotadas que já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025, verifica-se que as suas receitas de exploração e os seus lucros líquidos em 2025 registaram ambos crescimento homólogo. Em termos de dimensão das receitas, a CITIC Securities, com 74,854 mil milhões de yuanes de receitas de exploração e 30,076 mil milhões de yuanes de lucro líquido, ocupa provisoriamente o primeiro lugar; e é também a única corretora cotada com uma escala de lucro líquido superior a 300 mil milhões de yuanes. Em termos de crescimento das receitas, a Orient Securities registou um crescimento homólogo do lucro líquido de 68,16% em 2025, atingindo 5,634 mil milhões de yuanes de lucro líquido; a Red Tower Securities também apresentou um crescimento do lucro líquido em 2025 muito destacado, com um aumento homólogo de 58,84%, alcançando 1,214 mil milhões de yuanes de lucro líquido.

2026 é o ano de arranque do “15.º e 5.º Plano Quinquenal”, e o setor de valores mobiliários também entrou numa nova fase de desenvolvimento de alta qualidade. Como aproveitar a oportunidade e tirar partido das próprias vantagens de gestão para obter mais crescimento do desempenho, várias corretoras também abordaram isso nos seus relatórios anuais de 2025.

Como instituição líder do setor, a CITIC Securities considera que, sob a estratégia regulatória de “favorecer os melhores e restringir os mais fracos”, a restrição de capital para corretoras de elevada qualidade pode ser adequada ou parcialmente relaxada. O aparecimento de novas oportunidades, incluindo aceleração do financiamento de capitais próprios, entrada de fundos de longo e médio prazo no mercado de capitais, abertura institucional do mercado de capitais do tipo orientado por instituições, desenvolvimento de alta qualidade dos fundos de investimento público e desenvolvimento estável de derivados orientados pelas necessidades dos clientes, cria um ambiente melhor para que as corretoras possam desempenhar plenamente as suas capacidades profissionais. Em 2026, a empresa irá aumentar efectivamente a qualidade e a eficácia da gestão, elevar o nível de gestão de precisão e aprofundar integralmente os requisitos de trabalho do “núcleo forte” da área financeira, reforçando continuamente as funções centrais, melhorando a competitividade central e avançando para que a estratégia de internacionalização seja implementada de forma sólida: ampliar e fortalecer o negócio em Hong Kong, alargando ativamente a construção de redes globais e enriquecendo a diversidade de tipos de negócio nos mercados externos.

No que diz respeito ao planeamento do negócio das corretoras especializadas, a Red Tower Securities afirma que, em 2026, a empresa reforçará as vantagens competitivas em áreas segmentadas e fortalecerá ainda mais a construção de funções financeiras. Em termos de medidas concretas, a empresa irá aprofundar a gestão de passivos e ativos e a transformação não direccional dos investimentos por conta própria, por exemplo, aperfeiçoando mecanismos de gestão como o FTP e avaliações de pessoal para a transformação não direccional dos investimentos por conta própria, promovendo a melhoria contínua da capacidade produtiva das estratégias centrais dentro do grande quadro de alocação de ativos; ao mesmo tempo que reforça os motores de lucro endógenos das subsidiárias, a empresa irá consolidar ainda mais os resultados da construção da gestão das subsidiárias, criando vantagens próprias de desenvolvimento diferenciado e especializado, reforçando continuamente a capacidade de serviços com características e expandindo a dimensão dos produtos com características.