Relatório anual do Banco Minsheng de 2025 divulgado: margem de juros líquida raramente a subir, o ponto de inflexão do lucro ainda está por chegar

O relatório anual de 2025 do Banco Minsheng tem despertado a atenção de muitos investidores; no entanto, depois de verem os dados reais de desempenho, as instituições estimam que vão voltar a ter de “preocuparem-se”.

De acordo com o relatório anual, o banco obteve, ao longo do ano, receitas de 1428,65 mil milhões de yuan, um aumento de 4,82%; o lucro líquido atribuível aos acionistas do banco foi de 30,563 mil milhões de yuan, uma diminuição de 5,37% face ao ano anterior. O par “um aumento e uma redução” nos indicadores-chave de receitas e de lucros líquidos evidencia claramente que o banco ainda se encontra numa fase de transformação dos seus negócios.

Contudo, apesar de “a receita aumentar mas não o lucro”, a essência está ainda na origem do reforço proactivo da sua capacidade de resolução de riscos e do aumento das provisões para imparidades de ativos. No que respeita à qualidade dos ativos, observa-se uma descida significativa e simultânea (“dupla descida”) do montante de empréstimos não produtivos (NPL) e da taxa de NPL nos créditos corporativos imobiliários. A eliminação acelerada de riscos históricos prepara a base para estabilizar e voltar a subir o desempenho no futuro.

Além disso, um ponto que chama a atenção é que a margem financeira líquida do Banco Minsheng no seu relatório anual subiu ligeiramente em sentido contrário à tendência, +1BP para 1,40%. Este resultado deve-se, de facto, à redução acentuada da taxa de remuneração dos depósitos em 40BP, mas é, efectivamente, um feito raro entre os pares.

Porquê “a receita aumenta” mas “o lucro não aumenta”

Em 2025, o Banco Minsheng alcançou um rendimento operacional de 1428,65 mil milhões de yuan, com um crescimento de 4,82%; mas o lucro líquido atribuível aos acionistas do banco foi de 30,563 mil milhões de yuan, uma queda de 5,37% em termos homólogos.

No entanto, uma análise mais atenta permite constatar que esta ligeira queda do lucro não se deve ao encolhimento do negócio principal, mas sim ao aumento significativo das perdas por imparidade associadas ao crédito. Por outras palavras, trata-se do resultado da alienação activa de ativos. No período em análise, as perdas por imparidade associadas ao crédito do banco atingiram 539,50 mil milhões de yuan, com um aumento expressivo de 18,64% em termos homólogos, mostrando a atitude firme da administração na alienação de activos problemáticos existentes.

A margem financeira líquida destaca-se

A destacar, está o facto de a margem financeira líquida do banco ter estabilizado e voltado a subir de forma rara. Num contexto em que a margem no sector enfrenta uma pressão generalizada, a margem financeira líquida do Banco Minsheng em 2025 (NIM) registou 1,40%, com um ligeiro aumento de 1 base point (BP) em termos homólogos.

Este desempenho acima do esperado deve-se principalmente à redução eficaz do custo do lado dos passivos. Ao cumprir de forma rigorosa as exigências de auto-regulação dos depósitos e ao aplicar uma gestão de preços mais refinada, o banco viu a taxa de remuneração dos depósitos diminuir significativamente em 40BP para 1,74%, conseguindo compensar com sucesso a pressão da descida da rentabilidade do lado dos activos.

As receitas não associadas a juros apresentam força

O relatório anual do Banco Minsheng também mostra um aspecto em comum entre os bancos por ações e os bancos estatais: as receitas não associadas a juros são superiores às receitas de juros.

No período em análise, o rendimento líquido de juros do banco foi de 1001,26 mil milhões de yuan, com um aumento de 1,46%. Ao longo do ano, as despesas de juros associadas à captação de depósitos diminuíram 17,28% em termos homólogos; a taxa de custo média dos depósitos corporativos e dos depósitos pessoais caiu, respectivamente, 41BP e 38BP. Esta estratégia de “primeiro consolidar, depois ajustar” para optimizar a estrutura dos passivos é a principal razão para a margem financeira líquida ter estabilizado em 1,40%.

Além disso, o facto de o Banco Minsheng em 2025 conseguir um crescimento positivo das receitas perto de 5% também tem como impulso o “forte desempenho das receitas não associadas a juros”.

Em 2025, o Banco Minsheng obteve um rendimento líquido não associado a juros de 427,39 mil milhões de yuan, com um forte aumento de 13,67% em termos homólogos, e a sua quota no rendimento operacional subiu para 29,92%. Entre estes, apoiadas pelo impacto das variações dos preços no mercado de capitais e pelo aumento das operações com obrigações, as outras receitas não associadas a juros, como ganhos de investimentos, atingiram 244,18 mil milhões de yuan, com um salto de 26,16% em termos homólogos, tornando-se no motor-chave que impulsionou o crescimento das receitas ao longo do ano.

Dupla descida evidente do NPL

No que toca à qualidade dos ativos, objecto de grande atenção por parte do mercado, o Banco Minsheng em 2025 continuou a insistir na filosofia de operação de activos não produtivos, adoptando múltiplas medidas para acelerar a resolução dos riscos.

Segundo os dados divulgados, em 2025 o Banco Minsheng destinou cumulativamente 720,04 mil milhões de yuan à alienação de activos não produtivos. Deste valor, foram alienados 673,90 mil milhões de yuan em empréstimos não produtivos.

De acordo com o método de alienação, foram: recuperação em numerário de 80,78 mil milhões de yuan, cessão de 116,05 mil milhões de yuan, securitização de activos não produtivos de 160,66 mil milhões de yuan, baixa de créditos incobráveis (write-off) de 302,93 mil milhões de yuan e outras formas de alienação como dação em pagamento, etc., de 13,48 mil milhões de yuan; a alienação de activos não produtivos não ligados a crédito atingiu 46,14 mil milhões de yuan. É precisamente esta eliminação em grande escala que conduziu a uma pressão faseada nos lucros do período.

No final de 2025, o banco reduziu o saldo de empréstimos não produtivos imobiliários corporativos para 117,36 mil milhões de yuan; a taxa de NPL recuou de 5,01% no final de 2024 para 3,61%, e a taxa de NPL no segmento corporativo diminuiu 0,02 pontos percentuais para 1,24%. Contudo, a taxa de NPL dos empréstimos de natureza pessoal subiu ligeiramente: a taxa aumentou 0,12 pontos percentuais para 1,92%. Em particular, a taxa de NPL dos descobertos/adiantamentos por cartões de crédito atingiu 3,87%, merecendo atenção.

Distribuição anual de dividendos de 8,3 mil milhões de yuan

O banco pretende distribuir dividendos em numerário aos acionistas das acções A e aos acionistas das acções H registados na data do registo de detentores. Para 2025, para cada 10 acções será distribuído um dividendo em numerário de 0,53 yuan (imposto incluído, e o mesmo se aplica adiante). Considerando as 43,782 mil milhões de acções já emitidas pelo banco até 31 de Dezembro de 2025, o montante total de dividendos em numerário a distribuir é de 2,32 mil milhões de yuan.

Tendo em conta a distribuição intermédia de dividendos, a proposta de dividendos para o ano de 2025 do Banco Minsheng, no total, prevê uma distribuição de dividendos em numerário de 8,274 mil milhões de yuan, o que representa 30,14% do lucro líquido dos acionistas ordinários.

Em 2026, o banco pretende manter a frequência de distribuição de dividendos, de modo a estabilizar a política de dividendos e a transmitir uma imagem positiva aos investidores e ao mercado de capitais, reforçando a sensação de ganho dos investidores.

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